联发科降价迎敌
因应展讯通信（Spreadtrum）杀价策略，联发科（2454）在维持中国市占率为优先策略下，降价迎战的态度转趋积极。瑞士信贷证券半导体分析师 张幸宜昨（21）日指出，此可能导致联发科未来几季，毛利率在57％至58％盘整，因此将投资评等与目标价分别调降至「中立」与496元。
瑞士信贷是近期第四家调降联发科投资评等的外资法人。张幸宜指出，联发科是家好公司、第三季财报也会不错，但中国手机芯片市场激烈的价格竞争，对短期毛利率表现并非好事，因此建议可趁第三季财报公布期间获利了结，静待较佳的买点浮现，期待下一个波段涨幅。
外资圈sell side调降联发科财务预估值已非新鲜事，抢下头香的瑞银证券半导体分析师程正桦指出，联发科现在所面临的处境较为尴尬：一是中国手机市场已转趋饱和；二 是海外新兴市场成长幅度已趋缓；三是蓝光等新产品所占营收比重仍小，暂时无法带动营收大幅成长。
程正桦指出，以中国手机市场为例，今年成长幅度跟去年并没有太大差别，若看海外新兴市场，今年成长幅度最大的印度、中东、东南亚等地区也 近饱和，明年要看的是巴西、南美、俄罗斯等地区，联发科海外新兴市场手机普及率每年以10个百分点的速度成长，意味着「成长率」将趋缓。
但横在眼前的是众所皆知的中国手机芯片价格战问题，张幸宜指出，展讯祭出价格战所得到的效应，反映在第三季营收与获利数据上，为了巩固市占率，联发科也打出价格战因应，态度之积极，已远超乎她1个月前的预期。
张幸宜认为，第四季为传统淡季、另一方面平均销售价格（ASP）也面临压力，因此，将联发科投资评等与目标价分别调降至「中立」与496元。
瑞士信贷是近期第四家调降联发科投资评等的外资法人。张幸宜指出，联发科是家好公司、第三季财报也会不错，但中国手机芯片市场激烈的价格竞争，对短期毛利率表现并非好事，因此建议可趁第三季财报公布期间获利了结，静待较佳的买点浮现，期待下一个波段涨幅。
外资圈sell side调降联发科财务预估值已非新鲜事，抢下头香的瑞银证券半导体分析师程正桦指出，联发科现在所面临的处境较为尴尬：一是中国手机市场已转趋饱和；二 是海外新兴市场成长幅度已趋缓；三是蓝光等新产品所占营收比重仍小，暂时无法带动营收大幅成长。
程正桦指出，以中国手机市场为例，今年成长幅度跟去年并没有太大差别，若看海外新兴市场，今年成长幅度最大的印度、中东、东南亚等地区也 近饱和，明年要看的是巴西、南美、俄罗斯等地区，联发科海外新兴市场手机普及率每年以10个百分点的速度成长，意味着「成长率」将趋缓。
但横在眼前的是众所皆知的中国手机芯片价格战问题，张幸宜指出，展讯祭出价格战所得到的效应，反映在第三季营收与获利数据上，为了巩固市占率，联发科也打出价格战因应，态度之积极，已远超乎她1个月前的预期。
张幸宜认为，第四季为传统淡季、另一方面平均销售价格（ASP）也面临压力，因此，将联发科投资评等与目标价分别调降至「中立」与496元。
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