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【停牌】国巨今停牌或启动并购;蓝思科技Q1净利下滑五成

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来源: 集微网   发布者:集微网
热度82票   时间:2018年4月27日 09:02
1.集微早报:汇顶屏幕指纹产品将规模商用,蓝思科技一季度净利下滑五成
2.一季度32家IPO折戟过半数,电子产业链过会秘诀有哪些?
3.国巨今停牌,传启动新并购
4.苹概PCB供应商转淡,市场看低二季度
5.晶电积极准备VCSEL产能,下半年增温
1.集微早报:汇顶屏幕指纹产品将规模商用,蓝思科技一季度净利下滑五成

4月27日#

★汇顶科技2017年净利8.87亿,屏幕指纹产品有望规模商用

4月26日,汇顶科技发布2017年年报,公司2017年1-12月实现营业收入36.82亿元,同比增长19.56%;归属于上市公司股东的净利润8.87亿元,同比增长3.52%,公司每股收益为1.95元。在主营的指纹芯片产品中,2017年汇顶科技发力屏下光学指纹产品,并导入终端客户。公司针对全面屏手机的应用发展趋势,持续投入屏下光学指纹技术的开发并获得了全球领先的技术优势。目前汇顶科技屏下光学指纹产品已于2018年一季度商用于华为、vivo等知名品牌旗舰机型,有望在2018年下半年形成规模 商用并产生重要营收和利润贡献。

★蓝思科技一季度净利下滑五成,产品销量未达预期 

4月26日,蓝思科技披露一季报,今年一季度营收44.94亿元,同比增长9%;净利润1.1亿元,同比下滑50%;扣非后净利润3617.06万元,同比下滑77%。为适应市场变化及新需求,华为、OPPO、VIVO、小米等各大国产品牌在3月份集中发布并量产了多款中高端新机型,其中有多款采用了前后盖双面玻璃、3D曲面玻璃的外观设计,对公司产品提出了大量需求。但由于新产品量产时间点较晚,且在报告期内总体处于良率爬坡的起始阶段,因此对报告期内的业绩贡献有限,蓝思科技新、老款产品的产销量未达预期。 

★大富科技已向客户提供可用于5G网络的射频产品

4月26日,大富科技在互动平台表示,公司在小型化滤波器、介质滤波器、多通道互调滤波器、新频段滤波器、阵列化天线等方面已经做好了充分准备,完全有能力应对5G时代各种频段、制式的网络建设。目前,公司已经生产并向客户提供了可用于5G网络的射频产品。

★兆易创新与中兴通讯子公司的业务销售金额占比极小

4月26日,兆易创新在互动平台表示,公司与深圳市中兴康讯电子有限公司(中兴通讯股份有限公司子公司)有业务往来,销售金额整体占比极小。

★北方华创产品在美销售额占比不大

北方华创在互动平台上回应中美贸易战的芯片问题对公司经营有多大影响时表示,公司主要客户为国内用户,目前公司产品在美国市场的销售额占整体营收比例不大。

★四维图新高精度地图已经处于准备量产阶段

四维图新26日在互动平台表示,公司的高精度地图已经处于准备量产阶段,具体的上市时间也要配合主流车厂自动驾驶汽车上市计划。

★马云:布局芯片行业致力于分享技术

阿里巴巴集团董事局主席马云日前在日本早稻田大学与师生交流对话。他表示,阿里巴巴布局芯片行业旨在开发“更具包容性”的技术,让更多年轻人及小企业分享低成本技术。阿里巴巴集团近日宣布,全资收购中国大陆唯一的自主嵌入式CPU IP Core公司——中天微系统有限公司。马云表示,阿里巴巴布局芯片行业并非最近才开始,在过去4年内已投资5家芯片企业。马云说,芯片行业正在发生巨大变化,物联网时代即将到来,绝大部分用电的东西都会内置芯片,人们需要更便宜、更有效、更有包容性和更安全的芯片,这是一个新领域。

★科大讯飞:贸易战对公司的影响有限

科大讯飞日前在披露的投资者调研中表示,中美贸易战对科大讯飞的影响是很有限的。除了与国际一线厂商的合作以外,公司与国内芯片厂商也有非常密切的沟通,包括一些新兴的技术厂商。此外,讯飞输入法的商业化其实也已经在做了,这几年科大讯飞收入项目中有一块是互联网运营,虽然不多,输入法上适当做了一些开屏广告、插件下载等商业化运营。

2.一季度32家IPO折戟过半数,电子产业链过会秘诀有哪些?

集微网消息,据前瞻投顾最新统计,2018年一季度剔除二次上会企业,共71家IPO企业首发上会,其中,32家顺利过会,32家被否,3家取消审核(剔除2家二次上会),4家暂缓表决(剔除1家已二次上会),过会率仅有45.07%。

从上会被否的概率来看,在这71家首发上会企业中,上交所主板34家上会,其中14家被否,占比41.18%;深交所中小板14家上会,其中5家被否,占比35.71%;深交所创业板23家上会,其中13家被否,占比56.52%。可见,创业板上会的难点依然最大。
 

从被否的32家企业排队时长来看,大部分被否企业排队时长集中在半年到一年半之间。尽管在三月份出现了IPO审核的红线:主板要求最近一年净利润超过8000万,创业板不低于5000万,也有不少IPO企业因为未达到此要求而被否。

但从总结一季度被否企业的审核问题来看,发审委的审核关注点仍集中在关联交易、持续盈利能力、股权问题、财务问题、盈利质量质疑、独立性问题、经销商关联情况、客户依赖等问题、以及募投项目合理性等。

业内人士表示,发审委在审核过程中,净利润规模等业绩条件已经不是审核的唯一标准,除了关注业绩的真实性外,还十分关注企业内控的有效性、公司治理是否规范、企业的持续盈利能力等、同业竞争,尤其毛利率异常、核心技术等相关问题,都受到发审委的关注。

笔者通过梳理发现,一季度被否的32家企业中,涉及电子产业链的4家企业被否同样出于上述多项问题,这4家企业分别是上海龙旗、广东格林精密、广东朝阳电子、以及深圳市明微电子。

1、上海龙旗
  
上海龙旗拟在创业板上会被否,发审委在审核过程中提出以下几大问题,1)持续盈利能力被质疑是否存在重大不确定性;2)关联交易的必要性,是否存在利益输送的情形;3)发行人是否对联想集团存在重大依赖;4)应收账款较高的原因及其合理性,应收账款占收入比重大幅增长的原因;5)赔偿支出逐期增大的原因,核算是否合规,有无存在应赔偿尚未赔偿的情形,对供应商管理和相关内部控制制度的执行情况。

作为移动终端设备设计制造服务商,龙旗科技主要提供移动终端设备设计方案和生产服务,产品包括智能及非智能移动终端设备,具体包括无线网卡、功能手机、智能手机和平板电脑等。

从发审委提出的问题来看,上海龙旗被否与关联方小米不无关系。2015年小米系入股龙旗科技,持股比例达20%,小米系入股后,同龙旗科技之间的关联交易持续上升,2017年1-6月营收占比更是达到12.20%,为龙旗科技第二大客户。同时,在龙旗科技的大股东中,小米系公司成为龙旗科技的第二大股东,持股占比20%。此外,发审委还考虑到龙旗科技同第一大客户联想集团销售模式为B/S模式,扣除该模式对收入成本的扩大作用后,龙旗科技同关联方间的交易占比实际上占比应该更高。

2、广东朝阳电子

广东朝阳电子拟在深交所中小板上市过会被否,发审委在审核过程中提出以下几大问题,1)与主要客户的具体合作情况,相关交易是否具备可持续性,对主要客户是否存在重大依赖;2)毛利率波动较大,境内外业务毛利率差异大;3)部分供应商成立时间较短即成为发行人供应商的原因,关联关系、公允性和利益输送质疑;4)以及发行人现在以及未来在产品技术升级、新产品设计和研发、营销渠道拓展等方面能否应对市场变化,是否会对发行人持续盈利能力产生较大影响,产品不断升级换代,是否会影响现有生产线的继续使用,是否会造成发行人大幅增加生产设备改造或更新。

广东朝阳电子主要从事电声部件及电声产品研发、生产及销售,向下游电声产品制造商、智能终端及电声产品品牌商供应耳机插线、耳机皮套、耳机成品等。目前耳机插线是实现耳机电声转换和高保真传输的核心组件,是朝阳电子的主要产品之一。

从发审委提出的问题来看,广东朝阳电子被否与核心技术不无关系。作为一家专业从事电声部件及电声产品研发、生产及销售的高新技术企业,广东朝阳电子存在核心技术和产品被替代或淘汰的风险。另外,朝阳电子未对产品升级换代,是否会影响现有生产线的继续使用,是否会造成发行人大幅增加生产设备改造或更新,以及未来在产品技术升级、新产品设计和研发等方面做出规划说明。此外,朝阳科技客户集中度较高,主营业务毛利率存在波动也是被否的一大诱因。

3、深圳市明微电子

深圳市明微电子拟在创业板上会被否,发审委在审核过程中提出以下几大问题,1)行业竞争力,盈利能力增长是否具有可持续性;2)销售单价呈下降趋势,而综合毛利率持续上升,前十名直销客户毛利率又低于经销商毛利率;3)第一大经销商客户为前员工亲属所创办的公司,质疑利益输送;4)供应商集中度较高,质疑是否对发行人业务稳定运行和盈利能力影响,存在供应商依赖情形。

深圳市明微电子成立于2003年,主要从事集成电路设计、开发、测试和销售基于先进的亚微米CMOS、BIPOLAR、BICMOS、BCD等工艺技术的模拟及数字混合集成电路产品,产品广泛应用于LED显示屏、LED照明及电源、LED景观亮化等领域。

从发审委提出的问题来看,深圳市明微电子被否与利益输送的质疑不无关系。创锐微电子和壹卡科技(两者2016年合并)为深圳市明微电子2016年和2017年第一大经销商客户,其中壹卡科技系公司前员工亲属所创办的公司,是否存在利益输送遭到质疑。此外,深圳市明微电子主要产品销售单价呈下降趋势,但综合毛利率持续上升的原因及其合理性遭到质疑,也是上会被否的主因之一。 

4、广东格林精密

广东格林精密拟在创业板上会被否,发审委在审核过程中提出以下几大问题,1)发行人境外架构的搭建、挂牌、摘牌、回归等过程中,涉及的资金跨境流动是否合法合规,是否符合我国外商投资、外汇出入境的相关规定;2)报告期内关联交易的必要性、定价公允性,是否存在共同供应商及客户的情况,是否存在为发行人分摊成本,代垫费用及利益转移的情况;3)放弃与关联方发生关联采购、改向非关联方采购对发行人生产经营、业绩有何具体影响,解除关联关系的具体方式;4)因存在保税料件短少被惠州海关处以罚款56.6万元是否属于重大违法行为,海关备案业务属于公司常规性业务还是临时性业务,发生问题的原因及公司整改进展;5)募投项目的合理性。

广东格林精密是一家集研发、设计、生产、加工、销售:精密模具制品、金属制品、塑胶制品、电子零配件、金属与塑胶表面处理(电镀除外);消费电子产品无线技术应用研发、生产、销售及服务;与以上产品相关的自动化生产设备的研发、制造、销售及服务;提供消费电子产品一站式解决方案。

从发审委提出的问题来看,广东格林精密被否与公司治理是否规范不无关系。广东格林精密境外子公司大中华精密自法兰克福交易所初级板块摘牌事宜,以及大中华精密将丰骏投资转让给吴宝发和吴宝玉、大中华精密特别股东大会启动公司注销清算程序,是否获得42名非回归股东的同意,是否合法合规,是否存在纠纷或潜在法律风险。此外,报告期内,发行人与关联方存在频繁且大量的关联交易,发行人多次向大中华精密、宝龙电子集团有限公司拆出资金也遭质疑。

3.国巨今停牌,传启动新并购

被动元件龙头国巨昨(26)日宣布将于今天停牌,市场揣测将宣布并购案。市场点名,可能再次发动对大毅的非合意并购;也传出可能将并购标的延伸至海外,包括日商太阳诱电、美商KEMET等都可能是遭收购对象。

针对停牌原因,国巨发言窗口指出,将于今日举行重大讯息说明会,目前无法回应。

国巨停牌动作引发诸多揣测,因为同一时间并没有其他国内被动元件厂停牌,市场展开大点名,举凡台、日、美系积层陶瓷电容(MLCC)、电感、电阻或保护元件同业,全被点过一轮。

尤其是近期股价急涨、先前国巨并购未成功的对象大毅,成为此次遭优先点名的对象。至昨日截稿前,无法取得大毅的回应。


业界认为,若是国巨并购对象是台湾地区上市公司,应该属于非合意形式的并购。

去年至今,包括MLCC、铝质电解电容、钽质电容、固态电容、芯片电阻都出现缺货、涨价;尤其是MLCC,为国巨创造可观的利润,不仅第1季营收创新高,毛利率冲破51%,并创造单季获利42.58亿元。

国巨股价也跟着一路上攻,市值超过2,000亿元。再加上同属国巨集团成员的凯美,售厂利益已全数进帐,在手现金逼近50亿元。无论从股价、现金等条件来看,市场预期今年可望成为国巨集团的并购年。

今年初,国巨旗下电感厂奇力新就以换股方式并购同业美磊;凯美也在本月上旬公告持有保护元件和天线厂佳邦一成股权;随着国巨今日停牌,预期宣告集团今年确实是大举扩张的一年。经济日报

4.苹概PCB供应商转淡,市场看低二季度

印刷电路板族群近日股价相对有压,苹果供应链相关的厂商近期也出现回档,耀华早盘股价再度下跌逾4%,26日举办第1季营运成果线上法人说明会的台郡也由红翻黑,盘中跌幅超过3.2%,短短两周股价跌幅超过15%。业界担忧台郡丧失今年下半年新款iPhone的无线充电订单,因此对第2季看法相对保守。

苹果今年持续推出新机,下半年新款手机外传将全面搭载人脸识别功能,另外,还包括Home Pod智能音箱、新款iPad、MacBook陆续拉货,支撑苹果概念股第2季营运。以印刷电路板相关苹概供应厂商来看,臻鼎-KY、台郡、华通、耀华、欣兴等第1季获利均淡季不淡,但第2季面临传统淡季,业绩如何将各凭本事。

苹果软板厂台郡3月营收12.12亿元新台币(下同),月增0.36%、年增0.9%,累计今年首季营收54.63亿元,季减49.16%、年增27.63%,由于该公司今年第1季营收动能持稳,业界预期获利也将维持强势,产能利用率约五成,预计首季获利将较去年同期成长,但展望第2季,估整体营收将下滑,预料将是今年最低。

台郡已公布去年财报,税后纯益达30.57亿元,年增34.35%,EPS达10.07元,因应5G 、软板细线路化,已通过资本支出94亿元计划,预计2018及2019年两年各分别支出一半,分别在高雄市、大陆江苏省昆山各兴建一座新厂。该公司台郡也拟发行1.2亿美元ECB(海外可转换公司债)筹资,筹资规模达35亿元,预计最快第2季完成募集。

近期外资对台郡后市保守,担忧台郡丧失今年下半年新款iPhone的无线充电订单,与市场预期的三款新机种中可能获得一部分的订单不同;加上LCP天线业务恐较原先预估的时间还要更延后,日系外资调降今年及明年获利预估,降幅分别达14%及11%。经济日报

5.晶电积极准备VCSEL产能,下半年增温

LED厂晶电今年持续积极发展Mini LED以及垂直共振腔面射型激光(VCSEL)产品,均有望于下半年挹注业绩。

晶电去年业绩小减,不过毛利率大幅提升到二成以上,并转亏为盈。该公司今年首季合并营收为51.47亿元新台币,年减约一成。

晶电照明的业绩占比约35%至40%,显示器应用约占15%至20%,TV背光约占一成,手机与NB屏幕应用约10%至15%,另外,红外线与汽车应用约各占8%左右。展望晶电第2季营运,目前在显示器与手机应用方面,需求较为疲软,但电子看板、红外线与汽车应用等仍佳。

关于Mini LED发展进度,据了解,晶电配合客户下半年将推出新机型,相关产能也已有所准备,第3季可开始供应,初期先应用于手机产品,以及少数高端显示应用。

VCSEL产品方面,晶电也积极准备产能,预期下半年随客户订单情况更加增温,至于感测应用方面,正在送样中,下半年也有机会可小量出货。经济日报


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