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建广资产热带雨林式生态布局正在显现

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来源: 集微网   发布者:邓文标
热度52票   时间:2018年7月10日 20:40
集微网消息(文/邓文标)自2014年《国家集成电路产业发展推进纲要》发布以来,在政策的推动下,中资开始活跃在全球集成电路产业,掀起了一股半导体行业的海外并购热潮。尽管当前中美贸易摩擦不断,中资参与并购的美国半导体企业频频遇阻,但对于布局全球的半导体产业链而言,不是某一国可以全面覆盖的;同时,通过海外并购既能带来技术,又能拓展市场,资本仍将是推动中国半导体产业向前发展的重要动力。

而在中资众多海外并购案中,北京建广资产管理有限公司(以下简称“建广资产”)成功主导了中国最大的海外半导体并购案——以27.5 亿美元收购恩智浦(NXP)标准件业务,堪称业界典范,其并购标的Nexperia(中文名称“安世半导体”)正处于上市前夕。与此同时,建广资产神秘的热带雨林式生态系统布局正随之浮现。

专业化团队与运营,配备出众的综合能力

一举收购恩智浦标准件业务并顺利完成标的交割,对于“建广资产”来说,并非一战成名。真正关键点在于海外并购是一套相当复杂的流程,建广资产却在不显山露水之间就完成庞大而又复杂的海外资本运作,继而实现交接与运营。

除了收购恩智浦标准件业务外,“建广资产”还频频参与主导中资海外并购案,多次拿下海外半导体标的。据不完全统计,截止目前,以“建广资产”主导的高科技投资并购案近10起,撬板资金近百亿美金。

而建广资产之所以能频频撬动市场,成为中资海外并购资本的主导者之一,与其低调务实的态度、专业化的尽调、市场化的运营、国际化的操作紧密相关。其核心成员均来自国际知名金融机构与半导体大型跨国公司,在产业投资与跨国并购运作方面具有出众的综合能力。

众所周知,国际半导体企业产品覆盖市场广,产业链延伸触角长,但凡涉及到海外并购的股权和审核的程序极为复杂。在双方达成并购协议后,还需要多国反垄断等相关部门审核通过,才能生效。这其中不定因素太多,但又缺一不可。时至今天,持续近2年的高通收购恩智浦并购案仍在进行中,等待有关部门审核通过。

据了解,建广资产完成的多起海外高科技投资案,从双方达成资产出售协议,到交易标的完成交割,仅仅用时6至12个月,快速取得中国商务部、美国联邦贸易委员会(FTC)、欧盟委员会(EC)等国内外主要国家的反垄断审查,以及通过严苛的美国外国投资委员会(CFIUS)等审查。在欧美等国日趋严厉的交易审查,甚至收购排斥以及国家外汇资金监管收紧的双重背景下,这些并购案的成功更显得弥足珍贵,同时也体现出建广资产主导海外并购所具备的综合能力。

不仅如此,在并购完成交接后,通常还面临团队管理、产品线整合、客户流动等问题。建广资产以专注、规范、专业的管理与运营,通过建立一支强大的企业管理团队,保证管理团队的稳定,充分留住原有客户同时拓宽市场,努力为投资者和股东创造价值增值与长期回报。

高额投资回报,溢价率超过130% 

作为资产管理人,建广资产主导一系列的投资并购后,投资回报居于行业前列,为投资人带来良好的收益。

以上述建广资产收购恩智浦标准件业务为例。2016年6月14日,恩智浦半导体标准产品事业部被建广资产以27.5亿美元全资收购,除了设计部门,该交易还包括恩智浦位于英国和德国的两座晶圆制造工厂和位于中国、马来西亚、菲律宾的三座封测厂,以及位于荷兰的恩智浦工业技术设备中心,及标准产品业务的全部相关专利和技术储备。交易完成交割后,包括管理层、员工在内的恩智浦标准产品业务部门将全部转移至新公司安世半导体。

在建广资产的主导下,合肥芯屏产业投资基金也进入上述并购案,并以约10亿美金出资金额成为了该项目的最大单一股东。不久前,合肥芯屏产业投资基金将持有该项目的七成股份(40多亿人民币)进行拍卖转让,转让底价高达人民币70亿元。

令人意外的是,如此巨额的交易引来各方产业资本的竞标,不少上市公司先后发布公告争当受让方。据透露,该项目开始竞标后,在短短5个小时内,各方举牌报价达300次,最终以114.35亿元落锤。这一价格不仅远高于拍卖底价,而且较当初的投资金额提高131.66%,不到两年时间净赚超64亿元。

如今,随着该项目的部分份额落户,整个项目的上市进程也在加速。建广资产作为一家资产管理公司,首要任务是为股东创造高额价值的投资回报。显然,在这笔交易中,建广资产让包括受让方在内的所有参与者都获得利益,堪称业界典范;同时在完成一连串从并购、交接、运营、再交接后,安世半导体也即将上市,整个溢价空间将会更大。

产业布局,打造热带雨林式的生态系统

事实上,建广资产收购NXP半导体标准产品事业部之前,就已经主导多起海外投资并购,先后投资了功率半导体、NXP射频功率业务。

2015年,建广资产与恩智浦成立合资控股双极型功率器件公司瑞能半导体。瑞能半导体的前身最早可追溯到1964年飞利浦在欧洲成立的半导体功率器件部门,2004年又将其中的Bipolar产品制造线迁到吉林,成立合资公司。而后NXP进行业务分离,与建广资产组建合资企业瑞能半导体,其中建广资产占据主导。 

同期,建广资产以18亿美元的金额成功收购了恩智浦的RF Power部门,成立安谱隆公司。NXP的RF Power部门主要生产高性能射频功率放大器,包括用于基站的RF Power以及用于Broadcast的Power部门,包括LDMOS产品线和GaN Power Amplifiers产品线。

此外,建广资产还投资了包括集成电路与软件设计、EDA工具设计、CMOS图像传感器等一系列上下游具有行业竞争力的优秀企业。

据了解,建广资产还与一家美国公司就投资、在中国合资建厂达成了合作协议。该公司主营业务为半导体先进封装材料和技术,主要客户包括美国和欧洲等国际大型半导体公司,主打产品为空腔封装材料和技术,在世界上处于领先地位。

业内人士表示,建广资产先后投资了功率半导体、射频功率业务、标准产品业务,未来还将在手机主芯片及模组、先进封装材料、氮化镓、人工智能、高端精密制造/汽车零部件、工业4.0、数字化管理、先进封装材料等领域加大投资,目标将建立一个热带雨林式的生态系统。

从建广资产官网也可发现,目前公司布局投资项目覆盖全球,已先后投资数十家企业。除了上述几大投资标的外,还包括世界领先的液压油缸制造企业、国内自主研发的高性能图像传感器芯片领先企业、国际领先、国内知名的专业存储技术高新技术企业、国际领先、国内最先进的静电保护设计企业、国内领先的硅基光电集成芯片开发高科技企业等。这些都是建广资产热带雨林式的生态系统构建的支点。

当然,为建立一个热带雨林式的生态系统,建广资产在投资收购标的选取中,更不会盲从,反而更具章法。既有高额的投资回报率,又有高精尖具备核心竞争力的标的,同时更要契合热带雨林式生态系统的构建。

据了解,建广资产在选择收购标的时有以下五个判断标准:

一是行业地位必须是该领域的全球前两名;二是要掌握核心技术;三是利润率要达到国内平均水平的两倍;四是要兼具稳定的市场、现金流和未来发展空间;五是要全球布局,并且在发展中国家的盈利水平低于发达国家市场,这样才能充分发挥“互补”优势。上述提及的建广资产多项收购案,都完全符合这五项标准。

尽管当前中资在美国半导体的投资并购遭受围堵,但这并不意味着海外投资并购没有机会,国内半导体产业投资还将持续升温。目前,建广资产投资覆盖了半导体全产业链,通过在集成电路产业链打造产业集群,创设管理产业投并基金从而推动地方及国内产业升级;同时,为被投资企业与客户实现健康持续的成长与价值释放,提供全方位的资本支持和综合化的战略增长服务。

未来,随着安世半导体的正式上市,建广资产将从运营到再交接的角色转换,其综合投资服务会更为全面的展现出来。建广资产热带雨林式的生态系统也将吸纳更多优质标的,释放更大的产业和投资价值。(校对/范蓉)


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