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分析师:东芝不必急着卖存储器业务

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来源: eettaiwan   发布者:eettaiwan
热度28票   时间:2017年9月08日 23:00
尽管东芝明显对股票下市十分恐惧,但或许这并不是最糟的情况...

东芝(Toshiba)自设定的出售半导体业务期限8月31日已经过去,没有做成任何一桩交易;而东芝未能与由WD (Western Digital)领导的联盟或是其他虎视眈眈的出价者达成协议,让人担忧东芝无法及时脱手该业务而遭遇股票被下市的命运。

尽管东芝明显对股票下市十分恐惧,但或许这并不是最糟的情况;一旦股票下市,其实东芝对于出售半导体业务的急迫压力就会解除,该公司也能坚持更好的出售价格与条件。

关注存储器产业的市场研究机构Objective Analysis首席分析师Jim Handy就指出,东芝能等待的时间越久,其半导体业务东芝存储器(Toshiba Memory)的身价也许会更高:“我不确定下市对他们来说一定是坏事,到目前为止,问题一直是在赶截止期限。”

不过在另一方面,因为未来的新老板悬而未决,东芝存储器无疑得延迟一些长期计划与投资决策;这种群龙无首的状况一天天过去,东芝存储器是有可能在竞争激烈的NAND快闪存储器市场落后三星(Samsung)等竞争对手。

如果心脏不够强,就别玩存储器芯片生意;就算是正经历NAND市场的黄金年代,各家NAND供应商无不积极备战,纷纷投资数十亿美元扩充产能,并让更多3D NAND产能上线。

根据市场研究机构TrendForce旗下的存储器产业研究部门DRAMeXchange,东芝存储器今年第二季的NAND市占率从2016年同期的18.8%来到17.5%,下滑超过1%;而东芝所失去的市占率几乎都流向市场龙头三星,后者的同期市占率由去年的34.4%增加为35.6%。

而东芝并没有只是被动等待买家上门,该公司在8月初时宣布,将分配17.6亿美元的预算开始为其四日市(Yokkaichi)据点的新NAND晶圆厂采购设备──此举彻底把合作伙伴WD排除在外,因为两家公司在关于东芝存储器的出售问题上持续交恶。

另一家市场研究机构Forward Insights的首席分析师Greg Wong表示,东芝会尝试跟上投资步伐,因为存储器部门是制造利润的主力之一,估计在上一季对整体东芝的利润贡献度达到近90%:“确实,延迟投资是有风险,而我确信管理层也意识到这一点,并且会尝试确保他们持续投资,因此不至于落后。”

“如果NAND市场景况不佳,东芝遭遇的问题就会变得相当不妙;”Handy表示:“但因为目前NAND的获利性相当好,现在看起来他们可以等待。”

Wong则补充指出,三星不得不兼顾DRAM、NAND与逻辑芯片部门的投资,这可能会影响到该公司扩展3D NAND产能的速度,而东芝只聚焦在NAND,能更快速地借由转换2D NAND制程而增加3D NAND制程。

根据路透社(Reuters)与其他消息来源的报导,东芝无法与WD领军的联盟──此联盟包括日本产业革新机构INCJ,以及具日本官方背景的日本开发银行(Development Bank of Japan,DBJ),还有美国的私募股权业者KKR and Co.──达成出售半导体业务最终协议,是因为该联盟出价约172亿美元,低于东芝原先预期的180亿美元。

路透社报导指出,WD仍在努力达到180亿美元的出价目标,但是主要问题显然是在于WD未来将取得的股份比例。在此同时,苹果(Apple)也再一次被传说是潜在买主,该报导指出,苹果已经加入另一个成员包含Bain Capital、INCJ、DBJ的出价联盟;而INCJ与DBJ是奉日本政府之命,无论哪一组买家最终与东芝达成协议都得参与。

或许东芝半导体业务成功出售还有好一段路要走,而这对该公司来说未尝不是一件好事。

编译:Judith Cheng

(参考原文: Waiting Game Could Strengthen Toshiba's Hand,by Dylan McGrath)



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