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交银国际:给予中芯国际买入评级

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来源: 新浪财经   发布者:新浪财经
热度109票   时间:2017年2月16日 05:54
  中芯国际(10.68, -0.62, -5.49%)于昨日收市后公布 16 年 4 季度业绩。收入环比增长 5.2%至 8.148 亿美元,处于指引范围的低端(市场预测:8.22 亿美元);毛利率 30.2%,处于指引范围的高端(市场预测:29.2%)。由于经营开支高于预期,纯利为 1.04 亿美元(我们/市场预期为 1.15 亿/1.07 亿美元)。

  利润率压力渐现。17 年 1 季度,公司预期收入环比下跌 2-4%,符合预期;毛利率指引为 25-28%,低于预期。毛利率下跌的原因可能是产能利用率下降。2017年,公司重申收入增长 20%,毛利率约 24-29%。

  趁低吸纳。市场对中芯国际的预期高涨,我们认为在强劲的 2016 年后,正面惊喜不容易出现,而疲软的 17 年 1 季度展望亦支持了我们的观点。我们认为中芯国际是个酝酿中的长期增长主题,建议趁低吸纳。我们的目标价为 12 港元,基于 1.4 倍 17 年市账率。(双双)



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    TAG: 中芯国际
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