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联电沈寂20年后,套牢股东终于有望了?

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来源: 远见杂志   发布者:远见杂志
热度53票   时间:2018年7月07日 06:33
沉寂近20年的联电,近来动作频频。 先是在6月29日宣布,以台币160亿元买下日本三重富士通半导体(MIFS)股权,纳为联电子公司,预计明年1月1日完成股权转让。

同一天,联电也宣布,将以子公司和舰为主体,偕同大陆子公司联芯(厦门)、联暻半导体(山东),申请在上海证券交易所上市。

上述消息公布隔天,联电股价大涨7%,以18.2元收盘,当日市值暴涨1700亿元。 当中美贸易战火逐渐烧向半导体之际,联电为何突然有此大动作?

各界观察,此举是要重塑全球布局,瞄准火热的大陆半导体市场,抢搭12吋晶圆的需求热潮。

12吋晶圆主要用在5G、物联网、自驾车、AI。 目前联电12吋月产能17.7万片,加上日本三重富士通的3.6万片后,未来12吋月产能可望突破21万片。

全球目前12吋晶圆每月总产能约550万片。 大陆投产10家12吋晶圆厂,月产能62万片,供给严重低于需求,不少供货商就算加价也买不到。

在中美贸易战狼烟四起,战火也蔓延到半导体的现在,大陆因为半导体发展仍落后美国,显得像被美国掐着咽喉,只能从台湾不断挖角,并号召「全民大炼芯」,往半导体自主的大战略迈进。 联电的大动作,颇有搭着这台高速列车拓展市场之意。

今年1月,联电在福州人民法院,向美商美光科技提起半导体制程专利侵权诉讼。

经过半年审理,联电在7月3日发表声明,指出该案件已获得胜诉,而美光旗下DRAM、NAND Flash产品恐因此退出大陆市场。

美光去年财报显示,该公司一半以上的销售净额均来自大陆,意即这项判决将对其营收产生巨大冲击,也将改写全球内存市场生态系。

彭博专栏作家高灿鸣(Tim Culpan)表示,当中国持续针对科技、知识产权、贸易杠上美国之际,并不难想象福州人民法院会做出对联电有利的判决。

其实,就在联电发表上述声明的同时,与其合作紧密的大陆国营半导体公司福建晋华也发表同样的声明。

福建晋华是大陆半导体第一期砸下120亿扶植的大厂之一,技术几乎均由联电提供,双方合作「晋华项目」。

当美光被禁止在大陆销售DRAM之际,原先在大陆市场称霸的韩厂三星、SK海力士可望称势通吃市场,但5月31日,中国国家市场监督管理总局(SAMR)派员至这两家韩厂在大陆的办公室进行反垄断调查,使其也如坐针毡。

此一市场空缺,各界预期明年正式加入市场的合肥长鑫、晋华集成将成为直接受益者。

这两家陆厂都是大基金极力扶持的对象,而后者更和联电有密切合作关系,并找来前瑞晶总经理、联电资深副总经理陈正坤负责协助建厂。

上述与联电有关的利多不断,顺势拉抬外资评等。 在摩根大通、瑞士信贷等10大外资最新分析中,有6家维持联电评等、4家调升目标价。

只是高灿鸣也警告,联电曾和台积电平起平坐,但后来联电自乱阵脚,在2000年违反台湾法律,投资大陆半导体厂商(指和舰案),使台积电一跃而为全球晶圆代工市场霸主,联电在和美光的诉讼中胜诉,也算得上是幸运了。

联电股价短期回升,反映市场对其积极抢进大陆市场、全球化布局的信心,其中也包含美光案胜诉的利多。 但今日(7月6日)遭逢中美贸易战开打,市场一面低气压,联电股价一度来到17.5元,股价宛如洗三温暖。 虽是近五日来新低,但长线来看,仍处在近五年高点。

究竟联电这波庆祝行情可以维持多久? 或许就像股神巴菲特(Warren Buffett)所说,「海水退去,就知道谁没穿裤子。 」外资分析师表示,等到中美贸易战后续效应趋缓,才是联电真正考验的开始。

本文转载自台湾远见杂志



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