iPhone 8拉动产业链 这些A股公司已布局

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来源: 证券时报   发布者:证券时报
热度29票   时间:2017年5月16日 05:52
  在5月7日召开的伯克希尔·哈撒韦股东大会上,纵横资本市场数十年的巴菲特对苹果公司作出一番评论:“苹果与其说是一家科技公司,不如说是一家消费品公司”。

  耄耋之年的巴菲特曾经对科技股敬而远之,但从去年开始对苹果青睐有加。今年2月巴菲特接受媒体采访时透露,他持有1.33亿股苹果股票,价值170亿美元(注:最新市值已达207亿美元),是苹果公司第二大股东。苹果已经成为伯克希尔第二大重仓股,仅次于可口可乐。

  正如巴菲特所言,在年轻人几乎“人手一部”iPhone手机的当下,苹果身上的消费品特征已经比高科技光环更加明显。2017年作为iPhone诞生十周年,被视为苹果创新大年,特别是对今年将发布的iPhone 8充满期待。


网上流传的iPhone8概念图
  如今,来自中国大陆的供应商数量已经占据苹果全球供应商半数,特别是一些A股上市公司,有望在苹果新的创新升级周期中赢得机遇。


  A股苹果盛宴

  自iPhone手机诞生后,作为全球制造工厂的中国便与苹果结下了不解之缘。

  早在2008年,莱宝高科(002106)即通过客户TPK(宸鸿)公司向苹果提供电容式触摸屏模组,间接进入苹果供应链,获得了超过55%的毛利率,一度被市场誉为“苹果第一概念股”。2010年是莱宝高科业绩集中爆发的一年,当年公司营业收入达到11.46亿元,同比大增80%,净利润4.5亿元,同比增155%。其股价在2008年到2010年间最高涨了20多倍。

  从事电子产品功能性器件生产的安洁科技(002635)同样也是“吃苹果”的大户,数据显示,从2008年到2010年,公司来自苹果的直接或间接收入比重由25.6%增至48.8%,带动了公司营收和利润规模的持续增长。

  2010年,金属边框的iPhone 4一经面世便惊艳全球,其金属边框的外观设计一直被视作经典,这也带火了主营金属结构件的长盈精密(300115)。而苹果手机对锂电池日益增长的强劲需求也使得欣旺达(300207)、德赛电池(000049)能够分得一杯羹。在声学器件方面,苹果也持续多年成为歌尔股份(002241)的第一大客户。

  2011年,立讯精密(002475)通过收购同行昆山联滔间接进入苹果产品线。昆山联滔是苹果连接线的主要供应商之一,该公司业绩从2010年的亏损1300万元,到2016年盈利3.12亿元,为立讯精密带来极其丰厚的回报。

  2014年,苹果在iPhone 6上首次应用了线性马达触觉反馈技术,作为全球少数能够生产线性马达的企业金龙机电(300032)顺利成为苹果供应商,当年便立竿见影取得收获,公司2014年净利润同比骤增450%,其股价也在短短6个月内暴涨近4倍。

  2010年初设置的万得苹果指数(884116)从起始的1000点,最高在2015年涨至11000点以上,如今也在9000点以上,累计涨幅超过800%。

  再不创新苹果就老了

  “再不创新苹果就老了。”一位长期关注苹果产品IT界观察人士向证券时报记者指出,iPhone手机自问世以来,主要的创新元素都集中在第一代iPhone手机和iPhone 4上。自iPhone 4后的iPhone 5、iPhone 6乃至iPhone 7,其技术和外观层面的创新已经日渐匮乏。

  折射到苹果的业绩上,也更能说明这一问题。2016财年,苹果营收出现了15年以来的首次下降。

  用户流失的窘境伴随财务上的压力,又恰逢iPhone问世十周年的重要时间节点,苹果亟需一款具备重磅创新含量的产品以扭转颓势,这一期望很大程度上将被iPhone 8所承载。

  摩根士丹利发布的研报显示,iPhone 8将会为上下游的供应商带来770亿美元的总需求,相比iPhone 7增长62%。而在港股市场的反映尤为积极,舜宇光学科技(02382.HK) 、比亚迪电子(00285.HK)、瑞声科技(02018.HK)等苹果供应商均在几个也内走出翻倍行情,屡创新高。

  在媒体看来,iPhone 8最具可能的创新看点主要在3D玻璃、OLED面板等方面,此外,无线充电、3D传感器、双摄像头的升级也将成为看点。其中,“全玻璃机身”的设计被业内视为iPhone 8在外观方面最具可能性的创新,而3D玻璃将承担起最重要的外观材料重任。而4月初苹果与三星签下的高达90亿美元的OLED面板大单,也近乎“确定”iPhone 8对OLED屏幕的应用。

  苹果扫货OLED 国内企业积极扩产补位

  今年4月初,苹果已与三星旗下面板制造商签署了约合90亿美元的小尺寸AMOLED面板供货协议,三星将在2017年向苹果供应7000万块至9200万块小尺寸AMOLED面板。市场预期,苹果将在iPhone 8上首次采用AMOLED屏幕。不过对于年销量2.1亿部手机的苹果而言,这一订单显然无法满足它的胃口。据悉,苹果将在约30%的高配手机中配备AMOLED屏幕。

  导致这一现象的最主要原因是全球AMOLED产能的限制。据IHS统计,2016年三季度,三星以9970万片出货量占整个AMOLED面板市场1.01亿片98%以上;DSCC数据则显示,三星AMOLED出货量占比达到97%。AMOLED面板几乎完全处于三星一家独大的垄断局面。

  然而在需求端,AMOLED屏在2016年就是众多国内厂商争抢追逐的对象,小米5、华为Mate9 Pro、vivo的Xplay 5等手机都采用了三星AMOLED屏幕。虽然三星的产能每年都会提升,但一方面迎来苹果90亿美元的大单,另一方面三星自身搭配AMOLED的Galaxy S8发货在即,使得原本就供不应求的AMOLED面板更加紧张。

  申万宏源分析师宋涛指出,OLED国产化面临重大发展机遇。iPhone8采用OLED屏幕,将将带动OLED在智能手机的渗透率快速提升,渗透率有望从目前的20%快速提升到50%以上。

  4月11日,在第五届中国电子信息博览会上,多款新技术标准的国产OLED新产品亮相,京东方A、TCL集团(000100)旗下的华星光电、深天马A(000050)以及黑牛食品(002387)等企业都给出了OLED面板生产线进度以及量产时间表。

  2016年,京东方A斥资1000亿元在成都、绵阳投资建设的两条6代AMOLED面板生产线,项目合计年产量将达到160万平方米,全部达产后有望成为全球第二大规模的手机OLED面板企业。京东方A5月12日宣布,成都第6代柔性AMOLED生产线正式投入生产,设计产能为每月4.8万片玻璃基板,是中国首条采用全球最先进的蒸镀工艺的AMOLED生产线。

  黑牛食品在2015年易主地产大佬王文学后,正通过一系列动作剥离原食品业务,全面转型OLED产业。目前,黑牛食品开始动工建设总投资近300亿元的固安云谷第6代AMOLED项目,具有自主知识产权,预计2018年投产。项目建成后的产能为3万片/月,可满足近7000万部智能手机屏幕的需求。

  据了解,该项目的技术来源于维信诺,维信诺在OLED领域十五年来积累了丰富的自主创新成果,拥有中国大陆第一条专业5.5代AMOLED量产线,并在PMOLED全球市场占据领导地位,在高分辨技术、柔性技术等方面处于国际领先水平,还主导了4项OLED国际标准与5项国内标准的制定工作。目前,黑牛食品正在积极推进募资180亿元的定增事宜,并拟通过本次定增增资控股维信诺。

  华星光电则在4月1日宣布,计划投资建设一条月产能达到4.5万张的第6代LTPS-AMOLED柔性显示面板生产线,将采用面向最高端面板产品的柔性基板、柔性LTPS制程、高效率OLED、柔性触控及柔性护盖等先进技术,主要产品为3-12英寸高分辨率的中小尺寸柔性可折叠AMOLED显示面板。项目拟于2017年6月30日前开工建设,2020年实现量产,总投资约350亿元。

  深天马A则是国内老牌的OLED面板企业,公司早在2010年就启动建设国内第一条4.5代AMOLED中试线,并生产出多款样品。2013年,深天马A开始建设一条5.5代AMOLED量产线,月产能1.5万张,目前已实现量产出货。其中公司5.5代AMOLED量产线首款产品就曾亮相2016年世界移动通信大会。

  3D玻璃迎爆发式增长 产业上下游同受益

  安信证券调研认为,玻璃将成为OLED之后智能手机的另外重要技术创新,玻璃将是苹果下一波手机创新的重要技术,其对行业的影响不亚于2012年开始的金属机壳浪潮。

  作为国内最大、全球第二大的玻璃盖板生产商,蓝思科技(300433)同时也是苹果在中国重要的合作伙伴。在2.5D玻璃时代,蓝思科技就是苹果的重要供应商。近年来,公司也不断发力3D玻璃领域。

  据公司介绍,在前期研发成果和小批量生产的基础上,公司已经开发设计了一些关键生产设备,显著提高了在3D面板及后盖玻璃各制程的工艺水准和良率,并首创四面弯曲3D玻璃的加工方法,实现了对VIVO、华为新机型四面弯曲3D玻璃面板及后盖的独家供货。

  目前,公司已经是三星S8、华为荣耀Magic、VIVO Xplay6、小米6等产品的3D玻璃重要供应商,已形成约2700万片/年的3D玻璃产能。

  蓝思科技董秘彭孟武表示:“今年市场对3D玻璃前后盖的需求热情比较高,主要是用在安卓系列的旗舰机型上,未来还会陆续有新品面世。公司会根据市场需求适当增加3D玻璃的产能,预计公司今年的3D玻璃出货量会达到4000万片以上,毛利率比较好。”

  2016年4月,蓝思科技实施了非公开发行,募集资金净额31.12亿元。募投项目中,公司拟向3D曲面玻璃生产项目投资16亿元。该项目预计完全达产后将实现年销售收入20.09亿元,年净利润6.8亿元。

  蓝思科技董事长周群飞在业绩说明会上指出,未来两三年玻璃的市场渗透率会越来越高,前后盖双面玻璃的设计将为公司带来新的成长空间。据蓝思科技2017年经营目标,公司净利润将同比增长50%。

  与此同时,星星科技(300256)也对外透露,公司3D曲面玻璃盖板已开始小规模量产,为华为智能手环等产品提供配件,并为多款手机打样试产。目前主要终端客户包括华为、中兴、联想、酷派、小米、HTC、亚马逊等国内外手机一线品牌。

  3D玻璃大受青睐的同时,也带动了整个产业链的快速发展。华泰证券(17.000, 0.39, 2.35%)研究员指出,由于3D玻璃与传统2D玻璃盖板加工工艺不同,其生产需要经历曲面成型、曲面抛光、曲面印刷、曲面贴合四大工艺难点。

  东北证券分析师高鹏预计,玻璃热弯机和玻璃精雕机有望复制当年金属CNC加工设备爆发的逻辑。随着新盖板产品的大规模铺货,国外设备企业将率先受益,随着国内厂商技术实现突破和下游需求的倒逼,国内设备厂商也将迎来爆发式增长。

  回到A股市场,智慧松德(300173)在2014年12月以9.8亿元收购的大宇精雕是国内玻璃加工领域龙头企业。大宇精雕董事长雷万春公开表示,作为全球首批和苹果公司合作的精雕机厂商之一,大宇精雕率先开始了触屏玻璃精雕机的研发。

  雷万春透露,大宇精雕已成功攻关3D玻璃热成型、3D玻璃CNC精修和3D玻璃抛光等设备难点,将成为国内唯一一家能提供3D玻璃成型工艺全流程的3D玻璃智能装备的系统集成商,设备性能不但与三星等国际大厂相提并论,设备价格还只是国际大厂的40%。

  智慧松德方面也于近期表示,大宇精雕自并入公司以来,发展情况良好,其推出的3D玻璃相关设备已有销售,预计随着下游市场的增长,今年有望获得大规模的销售。

  同样觊觎3D玻璃设备的不止智慧松德一家。劲胜精密(300083)今年3月在接受机构调研时也表示,公司的3D玻璃热弯机正在研发调试中。此外,公司子公司创世纪已于2015年成功研制出玻璃精雕机,并已出货超过3000台,目前创世纪的玻璃精雕机产能为每月600台至800台。

  此外,作为国内最大电主轴生产商的昊志机电(300503),其生产的电主轴主要用于数控雕铣机。昊志机电相关负责人在接受证券时报记者采访时表示:“公司针对3D玻璃加工的电主轴已经有小批量的产品销售。我们的主轴客户还是比较多的,不仅限于富士康,还有远洋翔瑞、大宇精雕、久久犇等客户。此外,我们在蓝思科技主要是主轴建站维修服务。”

  谨防“苹果依赖症”

  “傍上”苹果的大腿无疑将对公司的业绩和知名度带来不小的助力,但过分依赖苹果也存在不小的风险。

  今年4月初,苹果宣布将在两年内解除与其GPU供应商Imagination的合作,使得Imagination的股价当即暴跌了70%。随后,业内又传出消息称苹果还将在2019年之前解除与其电源管理芯片供应商Dialog的合作,这也使得Dialog的股价一度大幅下跌36%。值得注意的是,Imagination从2008年起就成为苹果的供应商,苹果是其最大的客户,为其贡献了超过一半的收入。

  折射到A股市场,曾经的苹果第一概念股莱宝高科亦是一则经典案例。所谓“成败萧何”,当初将莱宝高科领进苹果大门的TPK在2011年向上游延伸,提高了sensor(传感器)自给率,莱宝高科也失去了TPK的订单,从此苹果光环不再。2012年至2015年,公司业绩连年大幅下降,股价也从2010年的顶峰下跌了超过80%。

  鉴于苹果的保密协议,一位不愿透露身份的苹果供应商高管向证券时报记者表示,为了降低断货风险,苹果在配件供应链上往往会同时选择两三家以上的供应商。每一代苹果产品更新升级都会伴随着一次供应链调整,新供应商加入的背后也将伴随部分老供应商的出局。

  另一方面,倘若苹果不具备某一领域的技术,它可能会提供资金扶持特定供应商进行排他的研发。一旦技术成熟,苹果可能会选择通过收购或挖走研发团队等方式自己掌握核心技术。

  A股上市公司中,曾一度近半营收依赖苹果的安洁科技,正极力减少对苹果的依赖度,不断开发国内的智能手机客户及新能源业务订单。公司业绩虽然在2013年和2014年出现一定下滑,但随后再度呈现高速增长。2016年公司实现净利润3.87亿元,较2010年增长近6倍,客户集中度则大幅下降,第一大客户销售额的占比仅为18.9%。

  同样是面临产品单一、高度倚重大客户的德赛电池也对业务做出调整,计划未来重点拓展新能源汽车领域,提供电池包及电源管理系统,动力电池、储能电池等大型电源管理系统及封装集成业务。



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