复盘大基金1387亿投资绩效 可关注半导体等龙头公司

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来源: 上海证券报   发布者:上海证券报
热度46票  共0条评论】【我要评论 时间:2018年1月10日 06:05
国家集成电路产业投资基金(大基金)一期募集资金1387亿元已基本投资完毕,累计有效决策超过62个项目,涉及上市公司23家(包括港股公司和间接投资公司),投资回报颇丰。据悉,大基金二期募资已经启动,募集金额将超过一期。有业内人士建议,不妨对大基金下一步动作作个预判,可关注第三代半导体、传感器等领域及该领域的龙头上市公司。

  ⊙记者 李兴彩 ○编辑 邱江

  自2014年9月成立至今的3年多时间里,国家集成电路产业投资基金(简称“大基金”)一期募集资金1387亿元已基本投资完毕,累计有效决策超过62个项目,涉及上市公司23家(包括港股公司和间接投资公司)。据悉,大基金二期的募资已经启动,募集金额将超过一期。

  大基金目前的投资已经完全覆盖了集成电路制造、封装的龙头公司,部分覆盖了设计、设备、材料类上市公司,并涉足第三代半导体、传感器等领域。在业内人士看来,在国家政策大力扶持下,中国集成电路产业将催生出具有国际先进水平的产业巨头。

  投资了哪些上市公司

  在传感时代和智能时代,集成电路作为信息技术的基石和核心,其重要性愈发突出。为推动集成电路产业的发展,《国家集成电路产业发展推进纲要》(简称《纲要》)于2014年6月出台,从而上升至国家战略层面。同年9月,首期募资规模高达1387亿元的专项投资基金——大基金推出。

  华虹半导体是大基金最新投资的一家上市公司。据披露,大基金向华虹半导体投资9.22亿美元,取得18.94%股权,并在其合资公司中占有29%的权益。合资公司将投资25亿美元建设12英寸生产线,预计初期的月产能为12英寸晶圆4万片。至此,大基金投资覆盖了中芯国际、华虹宏力、长江存储三大晶圆制造厂,合计直接投资额超过300亿元。

  据上证报资讯不完全统计,大基金一期募资所涉及的23家上市公司,分布在集成电路产业链的上下游,且均为细分领域的龙头企业。

  具体来看,在封装领域,自2015年1月大手笔斥资3亿美元支持长电科技(20.860, -0.01, -0.05%)出海竞购星科金朋后,目前大基金的投资已覆盖长电科技、华天科技(8.310, -0.03, -0.36%)、通富微电(13.050, -0.23, -1.73%)、晶方科技(32.310, -0.28, -0.86%)四大龙头公司;在IC设计领域,大基金已投资了纳思达(25.200, -0.10, -0.40%)、国科微(59.280, -0.62, -1.04%)、中兴通讯(36.350, 0.78, 2.19%)、兆易创新(163.120, 0.00, 0.00%)、汇顶科技(98.640, -0.63, -0.63%)、景嘉微(52.550, 0.36, 0.69%);在设备领域,大基金投资了北方华创(38.460, -0.30, -0.77%)、长川科技(54.220, 0.04, 0.07%);在材料领域,其投资的上市公司则包括万盛股份(27.070, 0.10, 0.37%)、雅克科技(29.060, 0.26, 0.90%)、巨化股份(11.190, -0.23, -2.01%);另外,大基金还投资了第三代半导体龙头三安光电(25.700, 0.64, 2.55%)、北斗产业链龙头北斗星通(34.460, 1.09, 3.27%)、MEMS传感器龙头耐威科技(45.080, -0.57, -1.25%)。

  除了直投项目,大基金还通过子基金布局了部分企业。比如,万魔声学(通过旗下爱声声学)以9.95亿元收购共达电声(10.310, 0.12, 1.18%)15.27%股权,深圳南山鸿泰股权投资基金合伙企业(有限合伙)为万魔声学提供了4亿元股权融资。深圳南山鸿泰股权投资基金合伙企业(有限合伙)为大基金的子基金,大基金认缴出资额7亿元,占比43.75%。又如,闻泰科技(33.250, 0.46, 1.40%)引入武岳峰资本作为战略投资者,而武岳峰资本也是大基金的子基金之一。

  投资收益几何

  资本市场对集成电路概念股的追捧,已让大基金在投资回报上收获颇丰。

  以三安光电为例,2015年6月16日,三安光电控股股东三安集团以22.3元/股的价格,将其持有的2.17亿股转让给大基金,合计对价48.39亿元;2015年12月16日,大基金再以22.51元/股的价格,合计16亿元认购公司增发股份7107.95万股,持股增至11.3%。三安光电最新股价为25.06元,目前大基金的持股市值高达115亿元,增值近一倍。据上证报资讯不完全统计,大基金对在中芯国际、国科微、国微技术、北方华创等上市公司的投资收益,也都接近或超过1倍。

  丰厚的收益,令大基金对一些上市公司一再追加投资。2015年5月初,大基金以20.49元/股参与纳思达配套募资,合计斥资近5亿元认购了2440.21万股,持股4.29%,目前该项投资已增值超过一倍。2017年12月20日,纳斯达公告,公司拟以27.74元/股,向包括深圳南山鸿泰股权投资基金合伙企业(有限合伙)在内的8名特定对象,合计发行5164.02万股,募集资金14.32亿元。

  与上述公司相比,大基金在北斗星通、长电科技、汇顶科技、耐威科技、雅克科技、通富微电等公司上的投资收益潜力更大。2015年9月12日,北斗星通披露定增公告称,大基金以25.53元/股合计斥资15亿元认购了公司定增股份5875.44万股,占上市公司总股本的11.6%。目前公司股价为33.37元,大基金持股市值不足20亿元,近2年半时间增值约三成。在国家大力扶持北斗产业的背景下,北斗星通是否会复制三安光电的发展势头,值得期待。

  有市场人士告诉记者,在国家政策大力扶持、全球集成电路产业向中国大陆转移的大背景下,投资者不妨紧随大基金的投资脚步。一是挖掘大基金已进驻的、处于价值洼地的“国字号”上市公司;二是关注大基金已投资项目的证券化,如大基金2.78亿美元的投资,在通富微电以19.21亿元收购大基金持有的富润达49.48%股权、通润达47.63%股权后,转为了对通富微电的14.65%持股,类似的上市公司还有华天科技、中兴通讯等;三是潜伏大基金下一个投资方向上的龙头上市公司。

  未来将投资哪一块

  据悉,大基金二期的募资已经启动,募集金额将超过一期。在大基金总经理丁文武看来,万亿规模的资金才能有效拉动集成电路产业规模的增长,目前的千亿资金只能满足《纲要》中2020年阶段性目标的融资要求;2020年之后,中国集成电路要进入新的发展阶段,诞生国际第一梯队公司,有效的金融手段依然必不可少。

  丁文武曾在接受媒体采访时表示,接下来,大基金的投资布局将从“面覆盖”向“点突破”转变,工作重心也将逐渐从“注重投资前”向“投前投后并重”转变;不仅要完成产业布局,还要寻求“超车”机会。丁文武强调,下一步,大基金将提高对设计业的投资比例(目前仅占17%),并将围绕国家战略和新兴行业进行投资规划,比如智能汽车、智能电网、人工智能、物联网、5G等,并尽量对装备材料业给予支持推动其加快发展。

  就此,有业内人士建议,不妨对照《纲要》分析、预判大基金下一步的“动作”,可关注第三代半导体、传感器等领域及该领域的龙头上市公司。

  公开信息显示,2017年12月,上海超越摩尔股权投资基金合伙企业(有限合伙)成立,基金总规模50亿,其中大基金出资16亿元,该基金主要投资先进传感器、功率器件、射频器件、光电器件等领域。此外,大基金专注第三代半导体的子基金安芯基金也在加快进场步伐,近期举牌了瑞丰光电(17.550, 0.22, 1.27%)。据悉,安芯基金由三安光电、大基金等合资成立,规模75.1亿元。


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