營收毛利雙升 野村喊進美律

苹果供应链旺季到来，野村证券升评美律（2439）至“买进”共襄盛举，并指出，美律挟头戴式耳机出货佳、在苹果新iPhone市占可望提高双重利多助威下，未来12个月营运将展现强大成长力道，将推测合理股价估值由175元、升至182元。

美律股价过去两周以来，受制于苹果供应链投资气氛平淡，相对积弱，然野村的升评看法一出，搭配台股投资气氛转趋乐观，带动美律股价强攻涨停，收159.5元，成交量也放大到1.2万张。

野村证券指出，美律先前给出娱乐相关产品季增50％的乐观财测，现在看来轻而易举。理由在于，在绝地求生（PUBG）、要塞英雄系列（Fortnite）电玩规格升级带动下，驱动电竞耳机的庞大需求；野村同时认为，美律产品线中毛利率最高的高阶无线式耳罩耳机，会有部分升级，可望进一步推高终端需求。

野村强调，市场低估了美律本季毛利率的回升强度，因为不只耳机的需求强于预期，何况还有部分耳机产品更新，并强化成本结构与生产效率，另外，在新品周期的帮助下，美律喇叭事业的毛利率也回归正常。整体而言，美律本季毛利率、营业利益率将上升到16与10％水准。