昂宝走向私有化的原因分析，未来有意转型为IDM厂？

（文/木棉）昨（8）日下午，电源管理IC厂昂宝召开董事会，决议通过与Orthosie Investment Holdings（收购方）以及收购方100%持股的子公司Euporie Investment Holdings进行反三角合并，由收购方支付现金对价予昂宝全体股东，以取得昂宝100%股份，也就是说，昂宝走向私有化。

据了解，此案由东博资本（MagiCapital）主导的3个国际私募基金发起，此次收购案成交金额约128.8亿元新台币，但外界认为溢价仅5%，有些过低。昂宝说明，这是经过审计委员会，根据公司过去一至三个月的平均股价做出合理性的对价，若以过去一个月均价，议价有26.5%，三个月的均价，溢价幅度约19%。

此消息一出，引起行业的广泛关注。在这事件中，集微网认为有三点值得我们关注。昂宝为何走上了私有化之路？昂宝在业界有何优势？私有化后的昂宝未来有何动向？

昂宝走向私有化的原因

关于昂宝为何要进行私有化，据集微网观察整理，大致有两点原因，一是昂宝考量近来营收成长减缓、毛利下滑。据了解，昂宝去年营运确实成长趋缓，前11月营收新台币 41.67 亿元，年减 5.61 %；获利也同步滑落，前3季归属母公司净利 4.51 亿元，年减 29.38 %，每股纯益 8.06 元。

二是为何昂宝选择了卖给私募基金，而非卖给母公司敦南或集团母公司光宝？据昂宝总经理陈志梁指出，由于上市公司会有获利考量，但成立晶圆厂或封测厂需要数年时间才有机会获利，且私募基金筹措资金较为方便，因此最后才考量卖给私募基金。

此外，业内人士认为，昂宝为国际私募基金收购，不仅可扩大业务领域，开创新一波成长契机，还有助加速敦南与达尔的整并案，将是一举两得。

昂宝在电源管理上的优势

昂宝能够得到外商的青睐，跟昂宝在电源管理上的优势是分不开的。

一方面，昂宝在中国大陆电源管理IC市场市占率稳固，有业内人士认为，昂宝是外商要进入大中华市场的重要关口。

另一方面，5G时代即将到来，对电源管理IC需求也在不断增加，这也使昂宝成为外商并购标的之一。

据了解，昂宝的电源管理IC分为通讯、消费性电子、工控与计算机等四大应用领域。

据台媒分析，以个别产品线来说，目前昂宝的手机充电IC，非快充产品的占比超过八成，快充IC的比重约一成多，大多应用在旗舰手机；其中快充IC的平均销售价格（ASP）与毛利率都较高，今年5G市场起飞，市场对于快充的需求增加，外界估计，昂宝快充IC出货量有机会成长。

整体而言，在大陆品牌厂供应链去美化的氛围中，昂宝有机会比美系竞争对手受益，承接更多订单。

昂宝未来有意转型为IDM厂

走向私有化的昂宝，未来有何发展方向？对此，昂宝总经理陈志梁表示，有鉴于国际类比IC大厂皆以IDM模式发展，因此昂宝本次与东博资本商谈后，才兴起昂宝有意转型为IDM厂的想法，目前已经在计划成立或合资拥有晶圆厂及封测厂。

陈志梁说到，希望能利用国际资本进行更大范围的融资，目前有考量进行并购，或是投资晶圆厂等，不一定是中国台湾或是中国大陆的厂商，是放眼全球，希望最终能达到垂直整合，有助公司未来发展。

最后，昂宝本次交易案基准日暂定为5月28日，届时将向柜买中心申请下市，后续再向金管会申请停止公开发行。据陈志梁所说，昂宝下市之后，尚未有任何在其他国家挂牌的考量。（校对/Aki）