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一周研报精粹:智能手机供应链旺季来临,新能源车跨年布局就在当下

来源:爱集微

#研报精粹#

08-18 13:36

一周研报精粹:精选A股半导体、手机以及汽车等全产业链细分领域最具价值研报内容,揭秘行业现状,把握市场动向,捕捉行情走势,提前为您把脉A股。

中信证券:苹果下半年新机拉货进行中,看好下半年手机产业链整体回暖

——8月15日

根据中国信通院数据,7月份国内手机出货量2867.6万部,同比增长28.6%,环比增长11.7%,在4~6月连续同比下滑后再次恢复同比正增长。我们维持Q2为全年出货量低点、下半年手机销量提升的观点,预计全年全球智能手机销量13.5亿部,同比+5%。近期市场对于越南疫情、全球芯片缺货等有一定担忧,我们认为短期波动不改中期趋势,看好三季度渠道补库存、手机厂商密集发布新机以及四季度全球节日促销会带来的全产业链回暖。

就芯片供应情况而言,苹果曾在4月份财报交流电话会指出芯片短缺问题,并称将部分影响二季度iPad和Mac销量,但由于苹果优秀的供应链管理能力,二季度iPad和Mac单季度收入仍分别同比增长12%、16%;展望下半年,我们看好2021 H2新品发布带动的消费电子板块整体表现

建议关注:立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、领益制造、瑞声科技、舜宇光学科技等;安卓端关注客户全覆盖,单一客户波动影响有限的公司,如韦尔股份等;下游品牌集中度提升,建议关注全球化布局扩张的终端品牌公司,包括小米集团、传音控股、安克创新等。

中信建投:新机发布密集期,安卓高端竞争激烈

——8月15日

本周,小米Mix4、荣耀Magic3等安卓高端旗舰机型陆续发布。小米Mix4主打极致全面屏,采用屏下摄像头方案,屏幕部分可达到400PPI的全像素显示,20MP屏下相机,利用基于深度学习的增强算法,显示清晰的自拍影像。

我们认为屏下摄像头方案目前已逐步成熟,将在更多机型上得到更为广泛的应用。荣耀Magic3系列在外形上“致敬”Mate40系列,并在细节配置上有所升级,成为荣耀冲击高端档位的重要旗舰机型。下半年安卓高端的竞争仍然激烈,但小米、荣耀等有望取得一定突破,并在5000元以上市场上承接部分原华为高端用户的换机需求。

建议关注:歌尔股份、立讯精密、长盈精密。

浦银国际:智能手机旺季效应带动摄像头模组7月运营环比改善

——8月13日

过去一个月中,舜宇光学、丘钛科技和韦尔股份的股价都有不同程度回调,与手机需求同比增速疲软保持一致。虽然过去一个月中这三家公司股价的最高点都接近或超过我们的目标价,但我们仍维持逢低吸纳、不可追高的投资策略。我们对智能手机三季度旺季效应带动环比成长保持信心,而对同比成长保持谨慎。

手机镜头厂商高端需求走弱,恢复摄像头升级速度仍需时间:7月舜宇手机镜头出货量与大立光的营收环比增速都向上改善,与摄像头模组环比改善趋势持一致。苹果系和安卓系都进入备货旺季,有补库存需求。但是,舜宇和大立光在6月、7月同比下滑都在20%左右。

我们认为部分原因与华为高端机型发布延后有关。同时,智能手机高端镜头项目需求较弱,也影响了这两家头部镜头公司的短期业绩表现。而丘钛的高端3000万像素以上摄像头占比从5月高点的37%连续两个月下降也印证高端需求疲软。我们认为虽然短期摄像头模组配置升级速度变慢,但是中长期来看,手机品牌摄像头升级意愿依然强烈。

上海证券:小米MIX4全面屏手机发布

——8月11日

8月10日,小米发布会推出MIX4新机、小米平板5、小米电视6(OLED屏)以及四足机器人Cyberdog。综合来看,我们认为发布会看点包括:1)全面屏;2)UWB技术;3)120W有线快充以及50W无线快充。

MIX4屏幕采用了6.67英寸AMOLED微曲柔性屏,1080P分辨率,并且通过微钻排列、透明引线等技术实现无打孔、无刘海全面屏。小米于2018年布局全面屏技术专利,历时数年实现商用。屏下指纹识别、屏下摄像头等技术需要通过OLED屏以实现更好的透光,相关技术推动OLED渗透率在智能手机、平板电脑等领域将持续渗透。产业相关企业包括TCL科技、京东方、和辉光电等。

MIX4采用UWB无线通讯技术实现室内高精度定位,为智能网联生态铺设硬件基础。UWB技术功耗低、穿透性能强,在未来AR/VR、AGV定位、仓储、巡检等领域具有广泛的应用场景。近两年,苹果、三星等陆续应用UWB技术,小米的加入进一步推动室内高精度定位生态发展。产业内相关企业包括环旭电子、长电科技等。

智能终端功能的增加提升耗电量,手机电池容量提升以及充放电效率提升将直接影响用户体验。3C电池容量升级以及高功率快充持续成为产业看点。产业相关企业包括安克创新、奥海科技、力芯微、欣旺达。

中航证券:手机上游厂商已进入备货期,果链相关公司将充分受益

——8月16日

苹果手机2021年出货量预计同比增长12.3%,市占率有望进一步提高。在过去的几个季度中,2020Q3由于疫情好转,手机厂商回补库存;2002Q4新机发布拉动消费提升;由于新机的延缓发布和疫情后的需求反弹,2021Q1手机市场淡季不淡。我们认为iPhone出货量的显著增长和未来的成长性将带动产业链上市公司估值提升。

全球手机和5G需求提升,带动苹果未来销量预期提升。IDC预计,2021年全球智能手机出货量有望达到13.8亿部,同比增长7.7%。这一趋势将持续到2022年,明年预计出货量达到14.3亿部,增长3.8%。与此同时,根据StrategyAnalytics预测,今年5G智能手机的出货量将达到6.24亿台,远高于2020年的2.69亿台,5G渗透率进一步提升,西欧和美国的需求强劲。

总的来看,国内苹果手机高端机地位稳固,我们认为苹果下半年新机出货量有望实现超预期增长,且有望带动其他智能穿戴产品销量上升。目前手机上游厂商已进入备货期,苹果链相关上游公司将充分受益。

建议关注:立讯精密、歌尔股份、德赛电池

东方证券:苹果供应链迎来新机备货期

——8月15日

消费电子旺季来临,各环节领先公司业绩兑现确定性高。下半年是消费电子传统旺季,认为iPhone上半年销售强劲,下半年新机备货计划正常推进,助推全年销量保持高速增长。同时,新款iPhone、AppleWatch、AirPods等一系列新产品将集中发布,进一步引发用户的换机热情,新机带动力度有望加大。

投资建议与投资标的:看好下半年iPhone手机系列销量,以及旗下多款消费电子新品发布带来的换机效应,各环节领先公司有望受益于消费电子旺季带来的业绩弹性。建议关注苹果产业链相关龙头企业:立讯精密、歌尔股份、舜宇光学、三安光电、工业富联、环旭电子、蓝思科技、领益智造、鹏鼎控股、东山精密、长信科技等。

银河证券:国内手机市场反弹,小米发布多款新品

——8月13日

国内手机市场出货量有所反弹。2021年7月,国内市场手机出货量2867.6万部,同比增长28.6%,环比增长11.7%。其中,5G手机2283.4万部,同比增长64.1%,环比增长15.4%,占同期手机出货量的79.6%。从2021年1-7月的数据来看,国内手机市场保持快速增长,5G渗透率进一步提高,在二季度国内手机市场有所下滑之后,7月份的数据同比、环比出现改善的趋势。随着消费电子传统旺季到来以及苹果、小米等头部厂商新机型的陆续推出,预计国内手机市场将继续保持增长。

5G换机潮加速,iPhone12系列销售良好,苹果强周期启动;苹果、三星、小米等厂商取消随机赠送充电插头将实质利好无线充电产业链;可穿戴设备:可穿戴设备技术不断迭代,功能日趋完善,继续保持快速渗透;PCD:“宅经济”下,在线教育、在线办公需求拉动PCD出货量提升,终端产品需求量的提升将带动相关产业链的快速增长。建议关注苹果产业链受益标的:歌尔股份、蓝思科技、领益智造、环旭电子、立讯精密等。

建议关注小米在手机方面市占率继续提升,以及在AIoT产品持续放量。建议关注小米集团,以及欣旺达、闻泰科技、华星光电等。

首创证券:7月手机出货量触底反弹,回暖行情有望持续

——8月16日

7月国内市场手机出货量2867.6万部,同比增长28.6%,改变过去3个月同比下降趋势。4~6月手机出货量同比增速为-34.1%、-32.0%、-10.4%。7月5G手机出货量达到2283.4万部,同比增长64.1%,环比增长15.4%。自2020年以来,5G手机出货量占手机出货量比例整体呈现明显上升趋势,由2020年1月26.3%上升至2021年79.6%。

2021年上半年由于国内智能手机市场需求放缓、海外疫情,特别是印度疫情反复以及新机发布真空期下淡季的影响,舜宇光学手机镜头出货量呈现下降趋势。下半年,海外疫情有可能得到缓解,被疫情压制的需求有望得到释放;同时手机新机密集发布期的到来,也会使手机供应链重新进入旺季。8月有可能成为下半年手机镜头出货量增长的拐点,与之相对应的手机出货量也有可能进一步持续增长。

下半年新型手机的密集发布期将会到来,伴随国内疫情逐渐缓解,手机传统淡旺季有望恢复正常。预计下半年手机出货量将会继续2021年5月以来的趋势,呈现小幅上升。5G手机方面,出货量有望继续增长,占比可能将呈现温和增长态势。

华西证券:7月电动车销量再创新高,储能发展有望进入快车道

——8月16日

我们认为,截至7月,2021年新能源汽车累计产销量已经超越2020年全年水平,且月度销量再次创历史新高。下半年将逐步迎来新能源汽车销售旺季,在优质车型供给推动下,销量规模有望进一步抬升。

我们认为,随着新能源汽车销售结构与质量的持续改善,以及Model Y、ID系列等优质新车型的不断推出,供给将驱动需求变革,新能源汽车渗透率有望加速提升,预计2021年销量实现快速增长

看好:1、龙头高成长、高确定性机会,特斯拉、大众MEB平台、宁德时代、LG化学、新势力及宏光MINI EV等具备畅销潜力车型的核心供应链;2、细分赛道龙头,在行业竞争中具备显著技术/成本护城河优势标的;3、长续航、快充需求扩大,驱动技术革新、产品迭代的正极材料、锂盐添加剂、导电剂等环节;

受益标的:宁德时代、天奈科技、恩捷股份、星源材质、嘉元科技、中伟股份、亿纬锂能、震裕科技、容百科技、中材科技、诺德股份、璞泰来、派能科技、天赐材料、中科电气、孚能科技、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、科达利、特锐德等。

中航证券:发电侧储能再迎政策利好,宁德时代定增推动锂电设备发展

——8月14日

中国、美国、欧洲等推动动力电池产能扩张:根据《中国2035新能源汽车发展规划》,2025年中国新能源汽车渗透率要达到20%;美国发布锂电池2021-2030年国家蓝图,提出要刺激美国电极、电芯和电池包制造业的发展,促进新型电池设计的开发,以减少加工时间,加快电池组装速度,降低成型成本;据欧盟非政府组织运输与环境联合会(T&E)公布的数据,欧洲现有项目中已建设或正在建设的超级工厂总数达到38个,预计总年产量超1000GWh。

国内外主要动力电池厂商加速扩产,锂电设备需求迎来爆发:国内方面,宁德时代、比亚迪、中航锂电等快速扩产,其中宁德时代规划的产能基地2025年预计达产超550GWh,中航锂电预计2025年达产、在建和规划的产能300GWh;国外方面,SKI拟IPO以帮助实现2025年200GWh的产能目标,LG新能源预计2023年扩产至260GWh,Northvolt规划2030年产能150GWh。全球扩产周期共振,带动锂电设备需求爆发。

建议关注:先导智能(技术实力领先、整线能力过硬、规模优势明显),杭可科技(全球后段设备龙头、盈利质量更优),以及海目星、联赢激光、赢合科技、先惠技术等。

首创证券:趋势性补库即将开启,跨年布局就在当下

——8月16日

疫情+缺芯影响,本轮库存周期中补库隐而未发:从数据看,本轮库存周期中汽车产成品本货值以及乘用车累库数量均未站稳历史新高,在中国乘用车市场仍未见顶的预期下,我们认为产业链仍有动力积极累库,库存经3年盘整有望突破向上。

趋势性补库即将开启:今年1-7月上汽、长城、比亚迪目标完成率低于50%,上半年自主品牌经销商中有32%的目标完成率在40%以下,行业在缺芯问题缓解后补库意愿仍强

投资建议:我们认为需求端的韧性及供给端缺芯改善趋势均支持行业开启补库,同时2020年至今疫情和缺芯因素的压制为本轮补库储备了充足的空间。

1、整车方面建议关注产品向上周期的长安汽车、比亚迪、长城汽车以及补库空间较大的上汽集团。2、零部件方面聚焦增量部件供应商,建议关注:伯特利(EPB+线控制动)、拓普集团科博达(车身控制器)、星宇股份(智能车灯)、德赛西威(智能座舱系统)等。

申明:以上内容均为各券商研报观点,该观点都有其特定立场,不构成实质投资建议,据此操作风险自担。

(校对/Arden)

责编: wenbiao

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