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直击股东大会|大客户突破有望提振业绩 三安光电LED和IC业务触底回升

来源:爱集微

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06-02 19:30

集微网消息,6月2日,三安光电股份有限公司(证券简称:三安光电,证券代码:600703)召开了2021年年度股东大会。会议就《审议公司2021年年度报告摘要及全文的议案》等共11项议案进行了审议和表决。爱集微作为其机构股东参与了此次股东大会,并对相关议案投同意票。

今年年初以来,A股半导体板块持续下跌,作为国内LED芯片行业以及化合物半导体头部企业,三安光电股票价格也在走低。不过,从业绩表现、相关行业景气程度以及三安光电近期客户拓展的消息来看,机会或将大于挑战。

一方面,由于产线投建的影响,三安光电第一季度利润受到影响,同时在俄乌冲突、中国疫情管控以及消费者需求下降的影响下,供需两端引发投资者担忧;另一方面,Mini-LED芯片实现了国际单一重要大客户突破,SiC产品也有传言称将进入头部新能源汽车供应链。

针对目前面对的挑战和机遇,本次股东大会会后,三安光电董秘李雪炭与爱集微进行了交流。

LED业务:国际单一重大客户订单交付完成 盈利能力逐渐提高

3月8日,三安光电公告称,年初以来持续收到国际单一重要大客户Mini-LED芯片采购订单,金额超17,000万元,并于1-2月完成交付金额约10,000万元。根据李雪炭对爱集微透露,全部订单已在2022年第一季度交付完成。

业内反映来看,普遍将该重大客户解读为苹果。2021年以来,苹果不断拓宽搭载Mini-LED背光技术的产品线。同时,包括三星、TCL、华为等也陆续推出了Mini-LED电视。在品牌厂的推动之下,Mini-LED渗透速度加快,根据Arizton数据,全球Mini-LED市场规模将由2021年的1.5亿美元增长至2024年的23.2亿美元,CARG高达149.2%。

然而,根据三安光电2021年财报测算,LED外延芯片占其占公司总体营收(125.72亿元)的51.99%,即为65.36亿元,因此无论是已有Mini/Micro业务加上此次新客户订单,在其LED外延芯片业务的占比仍然较小,短期内对整体业绩带动能力有待观察。

此外,年初以来,受国际局势紧张、通货膨胀、国内疫情管控等因素影响之下,消费者终端需求持续疲弱,LCD面板价格下跌超过预期,影响Mini-LED背光渗透率,智能手机、电视以及PC端砍单传闻频频,对整体产业链带来较大的负面影响。郭明錤3月表示,出于成本原因,预计苹果今年不会再推出搭载Mini-LED的新品。

传统LED行业方面,也因上述提及的负面因素,自第二季度开始,市况从去年开始的景气周度急转直下。行业智库高工LED最新调研显示,多家LED显示产业链相关企业均表示,4、5月国内市场整体偏淡,下游需求出现萎缩,厂商方面普遍开工不足。

三安光电此前在业绩说明会上强调,目前传统LED价格已趋于稳定,基本没有下降的空间。从库存商品以及毛利率两大指标来看,根据三安光电一季报,LED外延芯片业务存货金额较去年年底增加2.30亿元。李雪炭对爱集微表示,公司在传统LED领域产品市场占有率将会进一步提升,正常情况下每年会有一定量的增长,盈利能力将会逐渐提高。

新建产能方面,三条产线中,湖北三安主要从事Mini/Micro LED外延片与芯片和芯片深加工等业务,项目达产后,新增芯片产能约236万片/年(4英寸当量)和4K显示屏用封装产品8.4万台/年的生产能力。据三安光电透露,截至目前,该项目产能已达到6.5万片/月,项目正处于建设期,前期产能将会逐步释放。

供货方面,李雪炭表示,除受疫情影响一位客户一季度出货,也已从4月开始增加外,公司Mini-LED整体出货将会逐步正常。

IC业务:传进入头部新能源汽车供应链 滤波器交货受疫情影响

5月,有业内消息传出,头部新能源汽车厂商于4月与三安光电洽谈LED车灯和SiC产品供货事宜,并于5月上旬实地考察了三安光电厦门基地,再次确认相关合作事宜。对于此事,三安光电方面尚未给出回应。

LED车灯方面,据了解,车灯单品的单车价值为3000-5000元,以特斯拉上海工厂扩产150万辆电动车计算,对应的市场规模为45亿元-75亿元,市场空间广阔。而LED车灯为三安光电的核心业务之一,子公司安瑞光电从事汽车车灯业务,去年收入近15亿,2019年收购的WIPAC为豪华汽车、超级跑车照明系统一级供应商。

SiC产品方面,鉴于全球头部电动车厂商采用SiC MOSFET的带动,新能源汽车厂商对于SiC器件的需求量较大,三安光电作为上海工厂的本土供应链,能够提供供应安全性以及更高的性价比。根据公司财报,2021年,SiC MOSFET车规级产品正配合多家车企做流片设计及测试;SiC MOSFET车规级与新能源汽车重点客户的合作已经取得重大突破。

产能方面,三条新建产线中,湖南三安主要从事SiC、Si-GaN等第三代化合物半导体的研发及产业化,包括长晶—衬底制作—外延生长—芯片制备—封装产业链,达产后配套产能约36万片/年,截至2021年末,SiC产能3,000片/月、Si-GaN产能1,000片/月,产能在逐步释放,三安光电表示,已建产能争取2022年7月前全面达产。

需要指出的是,第二季度由于疫情管控,国内部分车企陷入停产或零部件供应陷入瓶颈,其中特斯拉上海工厂停产天数达到22天,有媒体报道称,该工厂3月28日停产三周内比计划减少了生产了约39900辆电动车。根据中国乘用车协会数据,4月19日至4月底,该工厂共生产汽车10757辆,并销售1512辆,为2020年4月以来的最低销量。

滤波器业务方面,今年3月,三安光电公告称,滤波器产品已被国际重要客户智能手机认证通过,并通过国内ODM厂采购其滤波器产品。此次业务开展标志公司滤波器产品正式进入智能手机供应链,为未来产品开拓市场奠定坚实的基础。另外据其2021年报,滤波器SAW和TC-SAW产品已开拓客户41家,其中17家为国内手机和通信模块主要客户。

不过,疫情冲击也了三安光电的滤波器业务。根据其一季报,滤波器业务受疫情影响,导致部分客户无法顺利完成验厂,发货受到影响。根据与客户初步沟通情况,随着疫情影响的消除,未来将逐步补足,公司盈利能力也逐渐提升。(校对/隐德莱希)

责编: 武守哲

思坦

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半导体产业观察者,微信:619721947

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