1、中图半导体完成上市辅导 时隔三年重启科创板IPO进程
2、浙江世宝调整部分募投项目资金配置并延长建设周期，聚焦智能转向核心产能建设
3、宏明电子创业板IPO定于12月12日上会 公司前景面临多重考验
1、中图半导体完成上市辅导 时隔三年重启科创板IPO进程
12月6日，证监会官网披露了国泰海通证券关于广东中图半导体科技股份有限公司（简称“中图半导体”）首次公开发行股票并在科创板上市辅导工作的完成报告，标志着该公司IPO进程进入新阶段。
报告显示，国泰海通证券与中图半导体于2022年11月22日签署辅导协议，并在此后三年间共开展了十期辅导工作。经系统辅导，国泰海通证券认为，中图半导体已具备成为上市公司应有的治理结构、内控体系和会计基础，公司及相关人员已全面掌握上市法规要求，树立了进入证券市场的诚信意识、自律意识和法治意识。
中图半导体是一家专注于蓝宝石上氮化镓（GaN on Sapphire）半导体衬底材料的技术型企业，主要产品包括2至6英寸图形化蓝宝石衬底（PSS）及图形化复合材料衬底（MMS）。这些材料广泛应用于照明、显示、背光源、Mini/Micro LED以及深紫外LED等领域，属于半导体产业链上游关键材料环节。
值得关注的是，这并非中图半导体首次冲刺科创板。该公司曾于2020年3月提交IPO申请并获得受理，但在2022年1月主动撤回材料，上市进程一度终止。此次完成辅导，意味着公司在规范运作、战略规划等方面已做好准备，时隔三年再度向科创板发起冲击。
随着Mini/Micro LED、深紫外LED等新兴技术的发展，半导体衬底材料市场需求持续增长，技术迭代加速。中图半导体若成功上市，有望借助资本市场进一步强化研发投入与产能布局，提升在高端衬底材料领域的市场竞争力。
2、浙江世宝调整部分募投项目资金配置并延长建设周期，聚焦智能转向核心产能建设
12月5日，浙江世宝发布公告称，公司审议通过了《关于部分募集资金投资项目投资金额调整的议案》《关于部分募集资金投资项目延期的议案》。在募集资金投入总额不变的前提下，公司拟对两项募投项目的资金配置进行调整，并延长其建设周期，其中资金调整议案尚需股东会审议通过。
经中国证监会批准，浙江世宝通过向特定对象发行股票募集资金总额约3.5亿元，减除发行费用后净额为34408.77万元。根据此前调整方案，募集资金分别投向四大项目：新增年产60万台套汽车智能转向系统技术改造项目（9000万元）、汽车智能转向系统及关键部件建设项目（14408.77万元）、智能网联汽车转向线控技术研发中心项目（5000万元）及补充流动资金（6000万元）。
截至2025年12月4日，公司募投项目累计使用募集资金21299.28万元，整体使用进度达61.90%。其中，补充流动资金项目使用进度100%，新增年产60万台套汽车智能转向系统技术改造项目使用进度102.87%，智能网联汽车转向线控技术研发中心项目使用进度67.35%，汽车智能转向系统及关键部件建设项目使用进度18.55%。
为提高募集资金使用效率，契合公司业务发展规划，公司拟对两项募投项目的资金投入进行调整。具体来看，将“汽车智能转向系统及关键部件建设项目”的4000万元募集资金调增至“新增年产60万台套汽车智能转向系统技术改造项目”，调整后前者募集资金投入金额由14408.77万元降至10408.77万元，后者则由9000万元增至13000万元。
公司表示，本次资金调整基于汽车智能转向产业发展趋势，旨在集中资源强化电动化、智能化领域核心产能建设，把握新能源汽车市场快速增长机遇，加快形成规模化生产能力。调整后，募集资金承诺投资总额保持不变，不改变项目实施主体及建设目标，也不会对公司经营产生不利影响，符合公司长远利益及全体股东权益。
此次董事会同时审议通过了两项募投项目的延期议案，将“新增年产60万台套汽车智能转向系统技术改造项目”“汽车智能转向系统及关键部件建设项目”的预定可使用状态日期由2025年12月31日延长至2026年12月31日。
据公告披露，项目延期主要因公司需匹配客户同步开发节奏及响应市场与技术迭代需求，为打造更稳固的生产建设平台，降低募集资金使用风险而做出的审慎安排。其中，针对投入进度未达50%的“汽车智能转向系统及关键部件建设项目”，公司已完成重新论证，确认项目实施具备充分必要性与可行性。
重新论证报告显示，该项目契合新能源汽车电动化、智能化发展趋势，符合国家产业政策，下游市场需求持续增长；公司已具备相关核心技术及同步开发能力，项目投产后将完善产品线、提升客户粘性与综合竞争力，预计收益未受延期影响。后续公司将结合市场需求与产品演进节奏，稳步推进项目建设。
3、宏明电子创业板IPO定于12月12日上会 公司前景面临多重考验
12月5日，深交所披露公告，深交所上市审核委员会定于2025年12月12日召开2025年第29次上市审核委员会审议会议，审议成都宏明电子股份有限公司(首发)。
作为国内高可靠电子元器件领域的重要军工配套企业，成都宏明电子股份有限公司（以下简称“宏明电子”）近年以其持续高位的研发投入和军工业务属性备受市场关注。然而，在“技术驱动”标签之下，公司营收增长乏力、产品价格承压、应收账款快速攀升等问题日益凸显，其成长可持续性与财务健康度正面临来自市场与监管层的双重审视。
报告期内，宏明电子研发费用占营业收入比例始终保持在8%以上，显著高于行业平均水平，彰显其“技术立身”的战略定位。然而，高强度的研发投入并未有效转化为营收的强劲增长。监管问询直指其核心产品高可靠电容器正面临“销售单价、销量下降”的压力，暗示“量价齐跌”趋势可能长期存在。在军品定价机制改革与行业竞争加剧的背景下，公司盈利能力受到持续挤压。
为缓解收入压力，宏明电子在报告期内扩大了低价格区间客户的采购占比，并通过工业/商业级等低毛利产品维持整体营收规模。这种“以量补价”的策略虽短期维稳收入，却导致整体盈利质量下滑，公司增长动力明显不足。
更值得警惕的是公司快速恶化的应收账款状况。报告期各期末，应收账款账面价值由7.31亿元攀升至12.04亿元，占营业收入比重从23.24%急剧上升至47.68%。逾期应收账款金额大幅增长，一年以上账龄占比持续上升，应收账款周转天数显著延长。
尽管客户主要为信用风险较低的国有军工单位，但回款效率的严重滞后已对公司的现金流健康构成直接威胁。在宏观环境趋紧、财政拨款周期可能拉长的背景下，若回款问题持续恶化，公司或将面临流动性压力，甚至被迫增加融资负担，进一步侵蚀利润空间。
除核心军工业务外，公司精密零组件业务收入在报告期内连续大幅下滑，主要受消费电子行业疲软、特定客户产业链外移及订单分流影响。这暴露出公司在消费电子领域客户结构过于集中、抗行业波动能力不足的短板。
尽管公司强调消费电子行业已呈现回暖趋势，但供应链格局的重构可能使其难以恢复原有市场份额，该业务板块的复苏前景仍存在较大不确定性。
面对监管层关于“进一步论证成长性”的要求，公司目前的披露仍显薄弱。尤其在核心产品面临价格下行压力的背景下，缺乏对业绩波动的敏感性分析，例如价格变动、核心客户订单变化对盈利能力的量化影响。这削弱了投资者对公司未来业绩可预测性的判断依据。
