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东芝案敲定 为何苹果最终决定出手参与收购

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来源: DIGITIMES   发布者:DIGITIMES
热度8票   时间:2017年10月03日 04:58
东芝(Toshiba)记忆体事业出售给美日韩联盟一案于28日正式敲定,将以约180亿美元出售,美日韩联盟共有包含苹果(Apple)、SK海力士(SK Hynix)、戴尔(Dell)、金士顿(Kingston Technology)、日本Hoya Group等合计8名成员,其中苹果最后一刻加入美日韩联盟参与投资最令市场关注,由于过往苹果总是将零组件及组装等业务外包给外部供应链生产,此次却主动出手欲收购关键记忆体零组件制造业务,外界分析,应是与苹果不希望关键半导体零组件仅由单一业者供应、欲降低依赖性及风险有关,标志着苹果在看待自身业务上可能正在进行战略调整。
 
根据Inc、The Register及日经(Nikkei)英文网报导,苹果手上握有大量现金、约达2,500亿美元规模,其中约半数投资在公司债券,且多数是在美国海外,即使如此,苹果能动用的现金规模仍约有1,250亿美元之多。
 
但与微软(Microsoft)等多数竞争对手不同的是,苹果进行的收购交易及直接投资数量却相对少上许多,比较显著的投资仅如2014年以30亿美元收购Beats Electronics,以及2016年以10亿美元投资大陆滴滴出行,但这些投资标的的产品线多是面向终端消费者领域,而非是制造或供应链端业者。基于此,也显示出苹果过往似乎没有兴趣自行掌有供应链及组装业务,但为何此次却主动参与投资东芝半导体事业?反常的举动耐人寻味。
 
对此报导分析,有鉴于半导体为高科技硬体产业最重要的命脉,制造上相对更为复杂,投入半导体制造的厂房投资规模随着摩尔定律(Moore’s Law)的演进也跟着更为庞大,从台积电历来投资规模即可见一斑。
 
但随着先进晶圆代工制程投资成本规模不断上升,能够负担此一规模的业者也会愈来愈少,在此情况下,导致苹果等仰赖供应链的终端业者所能在半导体领域依赖合作的业者,在数量上势必愈来愈少,容易让苹果等业者最终被迫只能仰赖于单一制造商来提供关键零组件。
 
这从苹果部分关键零组件必须单独仰赖于三星电子(Samsung Electronics)即可看出,但偏偏苹果与三星却是行动装置终端领域的最大竞争对手、又曾有过激烈的侵权官司攻防纪录,这让如此的单独依赖供货关系成为苹果一大风险产生来源,但若苹果无法打造出独立自有供应链,这些风险与看人脸色吃饭的情况就难以改变。
 
如苹果在提交给美国证券交易委员会(SEC)的10K档案中提到,该公司仰赖于美国、亚洲及欧洲的独家外包合作伙伴,供应及制造许多关键零组件,任何这些合作伙伴在供货上出现问题,对苹果的成本、零组件供应或成品可能会产生负面影响。苹果也提到如天灾人祸、资讯技术系统失灵、商业争议、军事行动,或是经济、商业、劳工、环境、公共健康或政治问题等,都是可能对关键零组件供货产生影响性的潜在风险。
 
基于此,过去几周来美国总统川普(Donald Trump)与北韩领导人金正恩之间的呛声,导致朝鲜半岛军事冲突风险大幅升高,这对仰赖南韩三星作为多款关键零组件独家供货来源的苹果而言,自然是一大不利因素,若双方战端起势必瞬间拉高三星对苹果顺利供货的风险性。
 
由此思考,苹果此时出手投资东芝半导体事业即不令外界感到意外,因苹果若能自行拥有更多关键零组件供应链的主控权,势必能减低上述各项不确定性可能形成的供货威胁,而东芝记忆体业务的NAND Flash晶片制造部署,即与苹果目前向三星所采购记忆体晶片性质相似,如今苹果投资东芝记忆体业务,从上述情况看也可想而知。
 
现在的问题反而不是在问为何苹果会将投资触角伸向半导体制造端,而是要问为何苹果等到如今才正式出手,以及苹果为何没有更广泛且更积极投资在供应链端。不过,或许当前美国与北韩战事的升温,可能已对苹果管理阶层做出警示效果,警示其原来在供应链部署上是如此的脆弱,导致一有风吹草动,苹果就必须因某个关键零组件可能无法顺利供货而皮皮挫。
 
即使如此,且这项出售案也已由东芝发布敲定,但苹果能否顺利投资东芝半导体业务恐仍存在变数,这从日美韩联盟领军方贝恩资本(Bain Capital)于28日下午临时宣布取消记者会可以看出。如贝恩资本日本代表杉本勇次向在场因记者会取消而哗然的媒体表示,美日韩联盟中有几位成员不希望贝恩资本举行这场记者会,一时没有足够时间说服其他成员,并称导致记者会取消的问题来自贝恩资本在沟通上出现问题。
 
对于这样的乌龙事件,报导分析,如果一个联盟连举行一场记者会都会出现分歧,何谈能有效经营新收购的东芝半导体事业,更何况这个联盟还是由美国、日本及南韩3国共8名成员所组成,复杂性不言可喻。
 
此外,美日韩联盟也还要担心威腾(WD)方面所采取阻止收购的诉讼行动。不过随着大型记忆体晶片买方苹果及竞争对手SK海力士均已同意收购条件,威腾也面临是否与SK海力士及希捷(Seagate)合作,以及与美日韩联盟就晶片制造投资进行交涉的课题。TOP▲
 


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