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苹果之困:iPhone 8是该保销售还是保利润率

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来源: 腾讯数码   发布者:腾讯数码
热度21票   时间:2017年7月12日 10:10

腾讯数码讯(文心)据ValueWalk网站报道,今年是苹果发布首款iPhone 10周年。目前,iPhone占到苹果总营收的近三分之二。为了满足投资者和消费者的预期,苹果需要为iPhone 8提供更好的功能。但是,这会造成iPhone 8的材料成本大幅提升。

在一个竞争日趋激烈的市场上,这并不让人感到意外。三星S8的材料成本由S7的264.16美元,增长16%至307.5美元。去年,iPhone 7材料成本为224.8美元,比iPhone 6S高出20%。

但是,由于市场竞争日趋激烈——尤其是在中国市场,苹果把材料成本的上涨转嫁给消费者的能力大大减弱。因此,简单地上调iPhone平均售价可能不再是苹果的选项。

但是,iPhone 8的材料成本会上升多少呢?

预期的iPhone 8成本上涨

在考虑元器件价格时,瑞银最近估计,iPhone 8的材料成本与上年的iPhone 7相比将有大幅上涨。


ValueWalk表示,上表列出的元器件表明,成本增长了71美元。iPhone 7材料成本为224.8美元,Plus型号会更高。因此,iPhone 8材料成本很容易就会达到300 – 325美元,增幅至少为30%.

材料成本的上涨物有所值吗?在这一代产品中,苹果计划在创新和功能方面超过其他智能手机厂商。但它提供的功能会增加多少?有媒体日前报道称,苹果在真正的创新方面面临困难。

元器件预算的上涨有助于苹果对某些特性进行升级,但如果想维持业内领先的利润率,苹果就必须上调iPhone售价。


iPhone价格大幅上调会影响到销售

去年圣诞购物季,由于更多客户选择价格更高的Plus型号,iPhone平均售价上涨至693美元。相比之下,许多华尔街分析师称iPhone 8售价可能超过1000美元。这意味着,与上一代产品相比,新一代iPhone价格将有大幅度上涨,尤其是在考虑到苹果在发达国家面临市场饱和,在中国销售滑坡的情况下。Oppo和Vivo等新秀在快速提升在中国市场上的份额。


Oppo和Vivo推出的许多机型配置有高端元器件,但产品价格都在400 – 500美元。如果iPhone 8售价超过这些手机的2倍,这会对iPhone在中国,甚至其他新兴市场的销售产生不利影响。

但是,部分最乐观的估计是,苹果销售iPhone 8的平均价格为750美元。这意味着苹果将自己消化掉材料成本增长71美元的大部分。这无疑会影响到苹果未来的利润率。

反过来说,更高的平均售价也可能打压到需求。业界人士预测,2017财年苹果将销售2.42亿部iPhone,与上一年相比提升幅度相当大。由于iPhone 8更高的售价可能会打压需求,加大苹果业绩符合市场预期的难度,这可能是一个激进的预期。

下边的图表准确地阐述了华尔街对苹果这种两难处境的预期。


华尔街预计2017年苹果总营收将增长5.2%,2018年将增长9.8%。由低平均售价带来的更高需求,将拉动苹果销售的增长。但是,由于苹果无法把元器件成本的上涨传递给最终客户,未来EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的利润)利润率将会下降。


ValueWalk称,在确定未来数年iPhone型号的价格时,苹果管理层需要在利润率和销售之间进行一番平衡。

苹果股票定价合适

去年此时,苹果是纳斯达克股票市场上10大被低估的股票之一。之后,苹果股价上涨了逾50%。

虽然苹果相当大一部分营收直接来自销售iPhone,服务等其他快速增长的业务取决于iPhone,未来数月,苹果的品牌力量和创新将面临考验。同时,市场对苹果股票的定价似乎是合适的。

除非有关iPhone 8销售的数据能更清楚地揭示苹果未来的盈利能力,投资者应当预期苹果股价不会有大的波动。


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