10月29日，华润微发布2026年第三季度报告。在AI算力需求持续爆发、功率半导体行业景气上行的背景下，公司交出了一份营收利润双增的成绩单：前三季度归母净利润9.77亿元，同比增长85.95%；第三季度扣非净利润2.21亿元，同比大增81.75%。比数字更值得关注的是，华润微在数据中心电源、第三代半导体及12吋产能扩建上的前瞻布局，正逐步转化为实实在在的业绩增量。
华润微将业绩增长的首要驱动力归结于人工智能及高性能计算（HPC）等下游需求的强劲拉动。公司在三季报中明确表示，2026年半导体市场整体规模持续攀升，公司订单充足，整体产能饱满，产品价格有所提高。
这一判断与行业趋势高度吻合。早在今年上半年，华润微便已呈现出产能利用率接近满载的运行状态，公司综合考量成本与市场竞争态势对产品价格进行了相应调整，经营成效显著。进入下半年，AI数据中心建设对功率器件的需求进一步放量，为华润微的满产满销提供了持续的需求支撑。
如果说业绩是结果，那么业务进展则是理解华润微增长质量的关键线索。在AI数据中心电源领域，华润微已构建起覆盖DrMOS功率模块、多相控制器、板级POL、硅基及第三代半导体功率器件、驱动及控制芯片的完整产品矩阵。公司布局从一级供电（PSU/HVDC/SST架构）、二级IBC到三级板级电源的全链路方案，能够以“功率器件+驱动+控制+模块”的一体化方式向客户交付。
更关键的信号在于客户导入。据公司披露，其硅基及第三代半导产品已实现上量，并成功导入主流电源厂商及云端客户。这意味着华润微在AI服务器电源这一高价值赛道上，已从技术验证阶段迈入批量供货阶段。据行业数据，2026年国内数据中心市场规模约2800亿元，2030年有望突破5000亿元，复合增速超过15%。随着全系列配套的逐步完成，单台服务器中华润微产品的价值量占比预计可达电源方案总成本的30%至60%，成长空间可观。
在硅基器件之外，华润微在第三代半导体领域的卡位同样值得关注。今年4月，公司正式发布第四代D-mode GaN系列新品，面向AI服务器电源、车载充电机、激光雷达、机器人关节驱动等高增长场景；同时，第五代D-mode GaN平台的核心技术升级已完成，多款产品通过可靠性验证。氮化镓在高价值场景中的渗透率持续提升，尤其在AI数据中心与汽车电子领域推进明显。
碳化硅方面，行业整体景气度自2025年四季度以来持续攀升。汽车、光储、充电桩三大主力市场维持高景气，AI数据中心高压电源需求更被产业界视为碳化硅从“可选”变为“必选”的关键推力。华润微在硅基及三代半产品上的同步上量，使其能够充分受益于这一结构性趋势。
业绩的持续性离不开产能支撑。华润微深圳12吋项目已建成1.5万片/月产能，计划于2026年底实现产能建设超3万片/月，并力争2027年上半年完成规划产能并实现满载。重庆12吋项目则计划于年内追加投资，进一步扩大规模效应。公司明确，“十五五”期间将结合产线运营及市场变化适时启动新产能建设，后续扩产聚焦两大方向：加大第三代半导体项目投入，以及推进12吋产线扩建。
在新兴应用端，华润微的布局同样在加速落地。AI相关需求旺盛，公司在服务器电源、低空经济、机器人等领域已实现批量出货，其中以无人机为代表的高潜力应用增量最为显著，2026年预期实现高速增长。此外，公司利用PLP封装工艺优势切入AI电源赛道，与光模块领域头部客户合作开发的新一代光模块电源驱动模块，预计于2026年下半年实现量产。
从三季报数据来看，华润微扣非净利润81.75%的单季增速，印证了主营业务盈利能力的实质性提升。而支撑这一提升的，并非短期的价格波动或非经常性损益，而是AI算力需求爆发下数据中心电源产品的批量交付、第三代半导体产品的持续上量，以及12吋产能有序释放所形成的合力。对于一家以IDM模式深耕功率半导体的企业而言，当行业景气周期与自身产品升级周期形成共振，其业绩弹性的释放或许才刚刚开始。
