1.【IPO价值观】核心材料采购成本大增，上富股份毛利率下滑或将持续；
2.通富微电：预计未来国内客户订单规模将持续提升；
3.受益于半导体材料行业国产替代提速，晶瑞电材年度业绩预增120%以上；
4.四维图新：2021年净利润预计为1亿元-1.3亿元，实现扭亏为盈；
5.景嘉微：JM5400、JM7200、JM9系列图形处理芯片成功实现产业化；
6.【每日收评】集微指数涨2.53% 特斯拉发布Autopilot最新安全报告；
1.【IPO价值观】核心材料采购成本大增，上富股份毛利率下滑或将持续；
目前具有自动驾驶功能的智能汽车已成为全球汽车产业发展的战略方向。自动驾驶需要汽车配备大量的传感器，单一的传感器可实现的技术功能有限，而增加传感器的数量和类别对于汽车制造企业来说意味着成本激增和售价上涨，由此可能面临市场竞争力的下降。
因此，利用IC制造技术和精细加工技术制作IC式传感器、通过模块化实现的传感器元配件将成为行业未来发展的方向。
事实上，国内核心传感器的研发制造商珠海上富电技股份有限公司（简称：上富股份）也正朝着这个方向发展。目前，该公司已开启A股IPO，拟借助资本的力量推动业务发展进入新台阶。在上一篇中，笔者对其基本业务以及客户情况进行了分析，本文将从其毛利率以及原材料采购等方面展开。
2021年毛利率下滑拐点出现
招股书显示，在超声波雷达传感系统等业务持续推动下，上富股份实现了净利润的快速增长。2018年-2021年1-6月，上富股份归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为492.73万元、1,934.23万元、3,893.99万元、2,749.74万元。
扣非净利润的持续增长与其毛利率的表现密切相关。报告期各期，上富股份毛利率分别为27.39%、27.49%、29.77%和27.89%，均高于行业同期21.40%、21.03%、24.30%、25.67%的平均水平。总体来看，上富股份的毛利率水平基本处于同行业可比公司的毛利率水平中间。
从招股书可知，上富股份的主要收入和毛利来源于超声波雷达传感系统和车载影像监测系统，同行业可比公司中产品与上富股份更为可比的主要是奥迪威与豪恩汽电。奥迪威主要产品为超声波传感器，且超声波传感器核心部件换能器与上富股份一样均为自制，两者该业务的毛利率比较接近。豪恩汽电的主要产品中车载摄像系统占比最大，该产品毛利率与上富股份车载影像监测系统的毛利率比较接近。
报告期各期，上富股份主营业务毛利率水平分别为26.99%、27.84%、30.09%和27.89%。2018年至2020年，上富股份主营业务毛利率逐年稳步提升，主要是因为超声波雷达传感系统和车载影像监测系统产品的毛利率提升。2021年上半年，由于采购成本增加以及部分业务受年降影响，导致上富股份主营业务毛利率出现下降。
从具体业务来看，报告期内，上富股份超声波雷达传感系统毛利率整体呈增长态势，其中2020年增长较快，主要是因为上富股份通过优化结构设计，减少机械材料成本，从而有效降低单位成本。
车载影像监测系统产品业务方面，2018年上富股份该业务毛利率略低，2019年以来毛利率基本稳定。主要因为2019年上富股份开始量产高清摄像头产品，该等产品的单价及毛利率均较高，带动当年毛利率同比有所提升。
不过，车载智能终端系统毛利率逐年下降，主要系受年降影响，叠加上富股份根据客户需求在2021年推出了更具经济实用性的新款车载智能终端所致。
此外，毫米波雷达探测系统毛利率波动较大。从此前分析可知，毫米波雷达探测系统相关产品收入占营业收入的比例均不足2%，毫米波雷达探测系统暂未形成大批量供货，收入规模较小，各期销售产品差异性较大。
采购成本大增，毛利率或将继续下滑
从行业发展来看，上富股份毛利率变动的主要因素包括市场供需变动、材料采购成本以及自身的产能规模等。其中，上富股份受芯片价格上涨导致采购成本变动的影响为甚。
上富股份产品生产所用的主要原材料包括IC芯片、镜头、电阻电容、线材、PCB板等。采购的原材料中占比较高的包括IC芯片、其他机械类材料、其他电子元器件和线材等，这些原材料及零部件的采购成本和人工成本是上富股份营业成本的主要组成部分。报告期内，IC芯片等主要原材料在生产成本中所占比重较高。
受2020年下半年开始的全球芯片供应链紧张的影响，叠加上富股份采购芯片种类变化，上富股份2020年度以及2021年上半年IC芯片采购价格较以往有所增长；镜头方面，上富股份主要供应商中舜宇光学单价相较于其他供应商高，因此其供货量占比对镜头的平均单价影响较大，2019年与2021年上半年舜宇光学供货量占比下降，而2020年有所上升，相应造成了镜头的单价波动。
上富股份摄像头线材是线材采购的主要构成部分，随着上富股份车载影像监测系统由标清逐步向高清升级，其线材的采购单价也有所上涨，而2021年上半年由于上富股份摄像头线材中模拟高清线材的采购比例上升，其单价相较于数字高清线材低，因此线材采购单价整体略有下降；PCB板单价在报告期内整体呈上升趋势，这主要与PCB板材料成本上升有关。
2021年以来，汽车整车销售复苏超过主机厂年初预期，使得车用芯片的供应滞后于主机厂实际生产需求，同时叠加了包括消费电子需求挤占产能、各类意外事件与自然灾害等因素影响，使得车用8英寸晶圆产能紧张，上富股份部分型号的车规级芯片采购受到了一定影响，采购价格有所上升。
2021年上半年，上富股份IC芯片平均采购单价较2020年全年上涨超过10%，按照报告期内的芯片占主营业务成本的平均比例来看，将会导致毛利率下降3%左右。
据业内多家芯片龙头企业预测，缺芯缓解要到2023年。根据AMD首席技术官兼执行副总裁Mark Papermaster的说法，硅产业最终可能在2023年达到供需平衡。联发科副董事长蔡力行表示，将市场扩大到产业界，预估到2022年芯片的供应还是很缺，必须要到2023年以后新的产能大幅开出，届时情况才会比较和缓。
未来随着新能源汽车渗透率快速提升，对半导体的需求保持强劲，全球范围内车规级芯片短缺或进一步加剧，这也将对上富股份芯片及其他关键原材料供应链稳定性产生进一步的影响；未来若无法在国内或者全球寻求稳定的原材料供应进行替代，无论是对上富股份产品的交付周期还是未来经营业绩都将带来不利影响。（校对/Arden）
2.通富微电：预计未来国内客户订单规模将持续提升；
近日，通富微电在接受机构调研时表示，公司先后在南通苏通科技产业园、安徽合肥、厦门海沧布局，新建苏通工厂、合肥工厂，并参股厦门工厂，收购了 AMD 苏州及 AMD 槟城各 85%股权，公司的主要生产基地从之前的南通崇川总部一处扩张为崇川、苏通、合肥、苏州、马来西亚槟城五处生产基地，并通过参股形式布局厦门，形成多点开花的局面。产能成倍扩大，特别是先进封装产能大幅提升，带来的规模优势更为明显。
通富微电表示，半导体行业具有导入周期长且准入门槛高的特点，在通过客户验证形成合作后， 业务稳定性较强且客户粘性较大， 通富微电经过多年积累拥有优质的全球客户资源。目前， 50%以上的世界前 20 强半导体企业和绝大多数国内知名集成电路设计公司都已成为通富微电的客户。
同时， 业界意识到集成电路产业链自主可控的重要性及紧迫性，也极大加快了集成电路产业国产化的进程。公司与国内知名半导体企业展开密切合作， 2021 年上半年中国境内营收占总营收的比重为 28.74%，与 2020 年上半年该指标同比，上升了 8.25 个百分点；造成上述变化的主要原因是，中国境内客户订单金额的增速快于中国境外客户订单金额的增速。 在此背景下，预计未来国内客户订单规模将持续提升。
据悉，公司是全球产品覆盖面最广、技术最全面的封测龙头企业之一。 公司布局的存储器芯片、模拟芯片、汽车电子、功率 IC、高性能计算、 5G、 MCU 和显示驱动等业务， 下游市场空间巨大，形成了公司独特的差异化竞争优势。
在技术方面，公司凭借多年技术积累及不断研发投入， 已具备了 Chiplet 封装的大规模生产能力；在 CPU、 GPU、服务器领域立足 7nm，进阶 5nm，目前已实现 5nm 产品的工艺能力和认证，未来将助力 CPU 客户高端进阶；公司先进封装项目荣获“国家科学技术进步一等奖”，该项目突破了高密度高可靠电子封装技术的瓶颈制约，为我国集成电路先进封装技术高端化发展发挥了支撑引领作用。
展望未来， 随着汽车电子、 5G、云计算、物联网、人工智能等创新型应用的不断爆发，半导体行业有望进入高景气周期，公司未来业绩增长动力强劲，有望为投资者带来丰厚的投资收益。（校对/Arden）
3.受益于半导体材料行业国产替代提速，晶瑞电材年度业绩预增120%以上；
1月17日，晶瑞电材发布2021年度业绩预告。报告称，2021年该公司归属于上市公司股东的净利润预计达到17000万元-22000万元，比上年同期增长120.92%-185.9%。
公告提及，该公司业绩与上年同期相比增长的主要原因之一为：受益于我国半导体材料行业国产替代进程提速、新能源汽车行业高速发展，下游客户对产品需求旺盛，公司充分把握行业发展机遇，完善产业链布局，积极开拓市场，公司主要产品如半导体级光刻胶及配套材料、高纯试剂、锂电池材料等产销两旺，同比产生了较大增长，整体盈利能力得以提升。（校对/诺离）
4.四维图新：2021年净利润预计为1亿元-1.3亿元，实现扭亏为盈；
1月17日，四维图新发布2021年度业绩预告称，预计归属于上市公司股东的净利润10106.28万元-13138.16万元，同比增长132.65%-142.45%，实现扭亏为盈。
对2021年业绩变动，四维图新分析称，报告期内，公司主营收入实现较大增长。其中，高精度地图、自动驾驶数据合规平台、自动驾驶解决方案、智能网联业务商业化量产合作大幅增加，高级辅助驾驶及自动驾驶业务、车联网业务营业收入同比2020年实现较大幅度增长。受高端车型销量增长影响，公司车规级导航业务继续保持增长态势；基于深耕垂直领域打造的位置大数据平台产品及服务，不断得到政企客户的认可和肯定。MCU等芯片产品出货量及收入贡献较上年增加，但汽车电子芯片供应紧张以及原材料价格增长等仍然给公司造成较大影响。
受主营业务收入增长及定增募集资金收益增加影响，四维图新实现扭亏为盈。面对国家“双碳”战略落地、汽车“新三化”量产进程加速、网络安全/数据安全需求快速升级等带来的发展契机，四维图新持续增加在导航电子地图数据安全、云端一体化数据服务能力及可面向未来的数据合规运营能力、自动驾驶场景化解决方案、新能源汽车智能出行等方面的产品开发和投入力度。面对城市数字化底座建设带动的时空大数据定制化需求，四维图新不断加大数据生态和场景服务能力建设。面对全球芯片供应紧张，四维图新积极调整产业合作策略，不断发挥产业协同作用。
四维图新同时披露称，报告期内，预计公司非经常性损益金额为5,800万元-6,700万元，主要为公司取得子公司的投资成本小于取得投资时应享有子公司可辨认净资产公允价值产生的投资收益，以及处置交易性金融资产取得的投资收益。（校对/Andy）
5.景嘉微：JM5400、JM7200、JM9系列图形处理芯片成功实现产业化；
1月17日，景嘉微在投资者关系活动中表示，公司历经十余年发展，成功研发JM5400、JM7200、JM9为代表的系列图形处理芯片，并成功实现产业化。
据了解，日前，景嘉微JM9系列图形处理芯片已顺利发布，应用领域涵盖地理信息系统、媒体处理、CAD 辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示和人工智能计算领域。
景嘉微表示，这是国产图形处理芯片发展的一小步，但是公司芯片发展的一大步，在政策利好及行业发展需求的背景下，公司看好未来图形处理芯片在民用领域广阔的应用空间，公司将抓住发展契机，不断加大产品研发投入，持续推进公司产品规模化应用。
在业绩方面，景嘉微预计，2021年度公司实现营业收入10.8亿元-12亿元，上年同期营业收入为较上年同期增长 65.20%-83.55%，业绩同比实现较大增长。
对于业绩增长的原因，景嘉微表示，主要原因是公司芯片领域产品销售大幅增长以及图形显控领域产品销售同比稳定增长等因素。同时，其补充到，因公司销售产品结构变化、 研发投入、股权激励摊销费用等原因影响了公司净利润总额增长。
此外，景嘉微强调，公司此次被列入“实体清单”总体影响可控，不会对公司经营产生实质性影响。公司已采取相关应对措施，不会影响公司业务发展。
而对于国家集成电路产业投资基金减持公司股票这一问题，景嘉微直言，国家集成电路产业投资基金在集成电路制造、设计、封装等行业布局多年，拥有丰富的行业资源，2018年参与公司非公开发行成为公司第二大股东，充分体现出对公司行业地位的认可，同时委派了董事参与公司经营管理，给公司提供了资金、行业资源等多方面的大力支持。目前国家集成电路产业投资基金一期已进入收尾阶段，本次减持是国家集成电路产业基金基于投资回报做出的决定，本次减持对公司经营没有实质上的影响，不影响公司的长远发展。
（校对/日新）
6.【每日收评】集微指数涨2.53% 特斯拉发布Autopilot最新安全报告；
A股三大指数今日集体收涨，其中沪指上涨0.58%，收报3541.67点；深证成指上涨1.51%，收报14363.57点；创业板指上涨1.63%，收报3170.41点。市场成交额达到1.2万亿元，行业板块多数收涨，新冠药物与数字货币概念股爆发。
半导体板块表现较好。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了118家半导体公司作了统计。在118家半导体公司中，104家公司市值上涨，其中远望谷、飞凯材料、芯源微涨幅居前；1家公司市值持平；13家公司市值下跌，其中华峰测控、高盟新材、思瑞浦等跌幅居前。
国泰君安证券认为，负向因素汇聚下市场仍将面临阶段性压力，但考虑到当前市场交易拥挤度相较2021年年初明显偏低，负反馈难以形成→市场下行有底，逢低布局静待新春。1)当前负向因素密集演绎：分母端负向扰动是近期市场的核心矛盾，一方面美联储12月议息会议纪要释放强烈鹰派信号，受此影响10年期美债收益率快速上行。在市场本就对国内上半年宽货币预期走向一致的基础上，海外扰动对市场流动性预期带来的影响被边际放大。另一方面地产信用风险叠加奥密克戎加剧国内疫情管控压力使分母端风险偏好仍处压制状态。2)但市场下行有底：当前市场拥挤度较低→发生踩踏可能性较低→市场下行有底，与2021年2月的行情不具有可比性。展望春节后，以海外流动性风险为核心的负向因素将逐步落地与消化，同时随着省级党政机关换届的陆续完成，稳增长政策还将逐步推进与发力，市场有望逐步回温。综合来看，年前逢低布局，静待新春。
全球动态
美股方面，美股三大指数收盘涨跌不一，道指收跌0.56%，报35911.81点；标普500收涨0.08%，报4662.85点；纳指收涨0.59%，报14893.80点；欧洲主要股指集体收跌，德国DAX 30指数下跌0.95%，英国富时100指数跌0.30%，法国CAC 40指数跌0.81%，欧洲斯托克50指数跌1.02%；
热门中概股多数上涨，拼多多涨超4%，京东、哔哩哔哩涨超3%，金沙集团涨超14%，永利度假村涨超8%；
大型科技股普涨，Meta上涨1.66%，奈飞上涨1.25%，苹果上涨0.51%，微软上涨1.77%，谷歌母公司Alphabet上涨0.6%。
个股消息/A股
天奇股份——日前，天奇股份发布公告称，预计2021年归属于上市公司股东的净利润约为1.5亿元—1.8亿元，比上年同期增长145.71%—194.85%。
安利股份——1月17日午间，安利股份发布公告称，预计2021年归属于上市公司股东的净利润约为1.3亿元—1.38亿元，比上年同期增长157.65%—173.51%。
凯中精密——1月14日晚间，凯中精密发布公告称，预计公司2021年归属于上市公司股东的净利润约为900万元—1500万元，比上年同期下降89.25%—82.08%。
个股消息/其他
英特尔——据外媒报道，在2022年CES（国际消费电子展）上，英特尔推出了两款以色列制造的产品——用于笔记本电脑的Core i9 12900HK第12代移动处理器，以及将Screenovate的跨平台通信安装到其Evo PC中。
特斯拉——特斯拉近日发布了2021年第三、四季度的Autopilot技术安全报告，其中一些数据提高到了新的记录水平。报告显示，对于使用Autopilot（自动转向和主动安全功能）的驾驶员，在第三季度每行驶 497 万英里发生了一起碰撞事故，这是创历史的记录，而在第四季度每行驶431万英里会发生一起碰撞事故，这也是创季度记录。
赛晶科技——赛晶科技(00580.HK)补充盈警资料，预计12月止财政年度公司拥有人应占溢利介乎1,000-2,000万人民币，相对上年度1.77亿人民币，跌幅89%-94%。
集微网重磅推出集微半导体产业指数！
集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。
集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。
样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。
截至今日收盘，集微指数收报5390.86点，涨132.87点，涨幅2.53%。
【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！
（校对/Arden）
