9月27日晚间，大唐电信公告，公司正在筹划购买控股子公司大唐半导体设计有限公司持有的大唐微电子技术有限公司71.79%股权，同时计划出售六家公司股权，剥离非主业资产。
收购资产市场规模有限
本次大唐电信拟购买的资产大唐微电子为安全芯片提供商，从成立至今共经历过三个主要阶段：移动通信智能卡、二代身份证、金融社保芯片。公司当前是全球智能卡领域中生产规模最大、产业链最完整，生产设备也最先进的智能卡企业之一；同时也是国家指定的中国第二代居民身份证专用集成电路设计和模块加工企业；其二三代社保卡模块年生产能力达到4亿枚。
根据可查数据显示，大唐微电子在2020年实现总收入3.6亿元，其中身份证芯片收入1.6亿元，二三代社保卡模块收入6800万元，这两部分收入占总收入的65%。
大唐电信高管曾表示，大唐微电子的主要市场集中在第二代身份证和金融社保卡上，然而第二代身份证大量发卡期已过，并且每次换卡规模较小，而金融社保卡也已经进入到规模发卡期，上升空间有限，有点“吃不饱”。
因此，就大唐微电子公司的经营现状来看，此类资产的并入预估并不能对大唐电信的经营形成长久的稳定增长。
两年多次剥离资产
据大唐电信公告披露，公司向大唐投资控股发展（上海）有限公司转让联芯科技100%股权、大唐半导体56.38%股权、大唐电信（成都）信息技术有限公司80%的股权、江苏安防科技有限公司30.82%的股权、大唐电信节能服务有限公司20%股权、北京大唐智能卡技术有限公司14.37%股权在内的6家非主业资产。
其中最受关注的是联芯科技，公开资料显示，联芯科技曾是大唐电信旗下核心企业，公司成立于2008年。早在2012年，大唐电信以股权估值16.27亿元的价格收购联芯科技99.36%的股权，其一直从事2G、3G移动互联网终端核心技术的研发与应用，提供3G/4G移动终端芯片及解决方案。
联芯科技的4G 28nm SoC智能手机芯片LC1860曾是国内首颗面向公开市场商用的SoC芯片，在2015年和小米集团合作，推出小米定制版处理器并应用于小米2A手机，而彼时也是联芯科技的高光时刻，在2014年盈利2.34亿元。
随后多年，联芯科技都处于大额亏损的经营状态。
在去年3月，大唐电信发布公告，同意联芯科技向宸芯科技转让与LC1860芯片有关的配套资产、LC1881芯片相关技术及配套资产，涉及交易金额合计3364.60万元。自那时起，联芯科技保留了部分消费类终端无形资产及业务，正式退出手机芯片业务。
而另外一家较受关注的剥离公司是江苏安防，其曾于2012年被大唐电信以1.27亿元收购，试图提升公司安防行业应用整体解决方案的能力。据公开资料显示，江苏安防是一家面向新基建、聚焦地下空间智能体核心业务，致力于国产操作系统、高端行业软件、通用技术芯片、国产服务器等领域的研发和产业化应用，并与华为、中兴等企业合作。
而江苏安防从去年开始经营也增长乏力，连年亏损。数据显示，2020-2022年间，江苏安防营业收入分别为4.38亿元、7.13亿元和4.78亿元，净利润1478.32万元、2984.46万元和1428.44万元。
除开此次剥离业务之外，大唐电信去年还采用非公开协议向大唐控股转让所持广州要玩娱乐网络技术股份有限公司78%股权、大唐软件技术股份有限公司92.16%股权和大唐终端技术有限公司100%股权。今年7月，大唐电信公开挂牌转让参股公司大唐高新创业投资有限公司15.17%，挂牌底价约2761.88万元。
去年4月，大唐电信发布公告拟出售公司控股子公司大唐软件1.01亿股股份及全资子公司大唐终端100%股权，交易意向方为公司控股股东的下属公司大唐投资控股发展（上海）有限公司。
而对于两年来的腾挪资产，大唐电信在年报中表示，大唐当前非核心终端业务陆续剥离，积极落实资产结构优化，聚焦主业，进一步提升综合竞争力，增强公司的持续盈利能力。
那么，完成“瘦身”和“塑型”计划的大唐电信是否已经具备了投资价值了？
中报亏损加剧，仍需警惕ST风险
大唐电信系国内科研院所系统经过改制的首家上市公司，其控股股东中国信息通信科技集团有限公司是国务院国资委管理的大型高科技中央企业。
然而即便拥有如此豪华的背景背书，大唐电信也曾多次濒临退市边缘。
此前，大唐电信的经营多次陷入困境，连续多年净利润为负。
2016年大唐电信提出了“集成电路+”产业布局，但是亏损仍在进一步扩大，通过数次的变卖资产，在2018年艰难实现扭亏为盈。
然而好景不长，大唐电信在2019年巨亏了8.99亿元，资产减值金额预计12亿元。大唐电信对此表示，公司经营成本费用较高，经营收入不能覆盖所有经营支出。
2020年大唐电信归母净利润大幅亏损13.6亿元，公司选择出让资产，变卖房产的方式求生。
2021年大唐电信归母净利润亏损5095万元，扣非后净亏损3.53亿元，戴上了ST帽子。随着去年大唐电信实现净利润扭亏以及归属于母公司所有者权益转正，公司股票撤销了风险警示。
但是在今年上半年，大唐电信归母净利润亏损8789万元，亏损仍在进一步地扩大。
整体来看，大唐电信售卖资产和剥离不良业务通过资金回笼优化资产负债结构的手段已然用尽，那么此次收购大唐微电子，形成的所谓“安全芯片+特种通信”的产业布局，俨然又是一次不得不进行的“保壳守卫战”，而大唐电信此举“瘦身”和“塑型”又能否真正带来边际和经营的变化更值得期待。
