1.双成药业：跨界并购谋求资产升值，奥拉业绩疑点重重
2.【每日收评】集微指数涨0.21%，苹果大幅缩减Vision Pro头显生产规模
3.至正股份拟收购AAMI99.97%股权 置入半导体引线框架业务
4.上市大涨546.3% 苏州天脉成功登陆创业板
5.精测电子收购芯盛智能11.93%股权 发力存储测试装备领域
6.捷捷微电前三季度净利润约3.33亿元 同比增加133.37%
1.双成药业：跨界并购谋求资产升值，奥拉业绩疑点重重
自9月11日宣布并购宁波奥拉半导体股份有限公司（下称“奥拉股份”）以来，双成药业（002693.SZ）股价连续14个交易日呈现“一字板涨停”，后经短暂调整后，再度连续拉出7个涨停，10月23股价出现跌停，于次日再度恢复强势涨停，迄今市值已达128亿。
由于交易对方奥拉投资、宁波双全、Ideal Kingdom为双成药业实际控制人企业，为上市公司关联方，双成药业本次收购为同一控制人下整合，实际控制人预计不会发生变更，因此并不构成重组上市。
虽然此番操作并不构成现行法律规定名义上的借壳上市，但是此次主营业务的全盘置换也同样产生借壳上市的效果，投资者出于对奥拉股份身处半导体行业的追捧，帮助双成药业在资本市场完成1月内五倍市值增幅。然而公司主业从当前的医药行业切换至具有更强科技属性、更有成长潜力的芯片赛道，这种从多肽药到芯片的跨界收购，对于技术、人才能否形成有效整合仍是个巨大挑战。
据悉，奥拉股份成立于2018年，主营模拟芯片和数模混合芯片研发、生产和销售。2022年11月，奥拉股份曾申报科创板上市，计划募资30亿元完成其产业化布局，彼时奥拉股份的估值超过120亿元以上。然而在经历完监管三轮问询、历时一年半之后，公司于2024年5月撤回了上市申请。
对于奥拉股份撤回IPO申请的原因及当前的估值问题，双成药业证券部相关人士表示，“关于标的的情况，我们这边没办法回复，估值方面，由于审计还在评估，相关数据我们还未掌握。”
那么这场并购行为究竟是优秀资产注入实现自我救赎，还是上市寒潮下双方股东协力套现离场，这些疑问十分值得玩味。
多重隐患并发，曲线上市成孤独一掷
奥拉股份在半导体领域取得了显著的成绩。其首款去抖时钟芯片于2018年9月成功流片，并于次年3月开始批量销售，成为国内顶尖基站和通信设备厂商的时钟芯片战略供应商。目前，奥拉股份的产品线已经拓展至时钟芯片、电源管理芯片、传感器芯片、射频芯片四大类，其中多类产品已经实现量产销售，并获得了客户的订单。
然而，在对奥拉股份招股书等公开资料完成梳理后，公司存在多重隐患，奥拉股份撤回上市的主要原因或将归于以下几点：
持续的亏损性经营问题。奥拉股份在报告期内虽然实现了营收的持续性增长，但是净流润却表现为连续亏损。公司在2021年-2023年及2024年1-7月的净利润分别为-10.49亿元、-8.56亿元、-9.62亿元、3.07亿元，显示出连年巨亏的情况。公司解释称，亏损的主要原因是实施股权激励而确认的大额股份支付费用所致。
据了解，奥拉股份在2020年末对员工进行了大额股权激励，由于股权激励价格低于公司股票公允价值，导致需要确认的股份支付费用总额达30.71亿元，而这些费用需要进行分期确认，计入到公司经常性损益。而剔除完股份支付影响后，公司2021-2023年的净利润分别为0.98亿、0.68亿元、0.35亿，仍然呈现逐年递减趋势。
客户集中度高，业绩可持续性问题。招股书显示，奥拉股份核心产品是时钟芯片，用于提供、调制时钟信号维持各类电子系统能高效、稳定运行，该产品多年来贡献了公司超过86%的营收。根据招股说明书介绍，奥拉股份的多款去抖时钟芯片，成功大规模商用于5G通讯基站、光传输网设备、光模块、路由器、服务器、交换机、数据中心等信息通信基础设施。
根据Market Data Forecast数据统计，以2021年时钟芯片产品销售金额计算，奥拉股份在全球同类时钟芯片市场份额为3.97%，在全球去抖时钟芯片市场份额为10.19%，在中国同类时钟芯片市场份额为23.51%，在中国去抖时钟芯片市场份额为61.27%。
奥拉股份在2023年末将时钟芯片IP授权给北美半导体公司SiTime，预计获得总价最高不超过2.7亿美元收入，其中有1.5亿美元为一次性收入。按照双方约定，该部分收入将确定比例于2023年至2025年三年间分批支付，其中2024年SiTime确认已经向奥拉股份支付了0.69亿美元，而在奥利股份披露的2024年前七个月的经营数据显示，公司净利润同比增长777.14%至3.07亿元，短期内的变脸业绩或均缘于此次出售IP所得。因而，奥拉股份所所展现的业绩持续性或将面临拷问。
核心产品单价走低，库存周转恶化，销售毛利率却在不断走高的经营性问题。据了解，奥拉股份核心产品去抖时钟芯片近年来产品单价不断降低，2019年至2022年间，单价已33.6元/颗下降至23.07元/颗，降幅超30%。与核心产品单价持续走低相悖的是，公司的销售毛利率却在不断上升，2019至2022年上半年，公司销售毛利率分别为66.55%、68.41%、74.89%、73.58%。
据悉，奥拉股份毛利率水平显著提升的主要原因仍归结于SiTime公司的一次性授权收入，未来公司能否凭借提高销量和增强品牌影响力仍犹未可知。结合公司业绩在连跑输行业多年之后，突然爆发性增长的反常迹象，财务数据的真实性有待考证。
较为蹊跷的清仓式分红行为。在奥拉股份推出大额股权激励钱，公司有尚未分配的利润金额2.13亿元，于2020年11月，股东会决议分红1.35亿元，而当期公司的经营净利润为-8.56亿，公司股东全然不顾经营现状进行的清仓式分红尤为蹊跷。
从以上种种行径来看，奥拉股份在完成清仓式分红、大额股权激励支出、主业经营持续性亏损之后，意欲募资30亿谋求产业化升级自然也就成了一纸笑谈，转而投向双成药业怀抱，以图曲线上市也就成为了孤注一掷。
半导体行业并购频发，挑战与机会并存
虽然奥拉股份整个经营形态和上市意图疑点重重，但是对于双成药业来说，此次跨界并购奥拉股份也同样是国家政策鼓励下，通过并购重组提升投资价值的典型案例。
从2024年中国资本市场的并购趋势来看，在“新国九条”等政策的推动下，并购重组活动更加注重产业价值和协同效应。监管层对跨界并购保持审慎态度，要求企业不仅要追求规模扩张，更要关注产业整合的逻辑和商业合理性。“硬科技”企业的并购受到政策的支持，科创板上市公司收购未盈利的科技企业也得到鼓励，以促进科技创新。
除开双成药业，中巨芯、光智科技、富创精密等标的资产立足半导体材料，富乐德、炬光科技、百傲化学等并购标的分布在半导体设备领域，芯联集成拟收购的芯联越州则分别处于中游的芯片设计和晶圆制造。
2024年并购重组的审核效率有所提升，审核周期缩短，市场对跨界并购的预期逐渐明确。监管层虽然审慎对待跨界并购，但对具备战略协同效应的并购持开放态度。尽管双成药业的这一举措符合国家政策的鼓励方向，但它同时也面临着巨大的挑战。在上市圈钱发展无望后，公司即刻转向市场化经营，公司能否投入大量的研发保证技术更新，以适应市场需求，这仍需要时间去证明。
2.【每日收评】集微指数涨0.21%，苹果大幅缩减Vision Pro头显生产规模
10月23日，沪指跌0.68%，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.37%，北证50指数涨4.06%再创历史新高。成交额超1.5万亿，橡胶制品、生物制品、农药板块涨幅居前，风电、光伏、船舶制造板块跌幅居前。
半导体板块表现一般。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了117家半导体公司。其中53家公司市值上涨，台基股份、航宇微、上海贝岭等公司市值领涨；61家公司市值下跌，旋极信息、晓程科技、晶盛机电等公司市值领跌。
华泰证券表示，复盘日股几轮牛市可以发现，在日本私人部门资产负债表衰退的下行周期中，股市难有长牛行情，短期拐点重点看财政。日股长期拐点需要通过总量和结构性政策配合，解决经济更深层次矛盾，走出通缩螺旋，资产负债表停止收缩等条件。本周资产配置建议，美国大选投票日临近，特朗普交易明显升温，后续更多关注预期差。国内进入政策落地期与基本面观察期，对美国大选等尚未给予充分定价，短期市场波动或仍较大，但活跃度仍保持高位，建议积极寻找结构性和主题机会。
全球动态
周三，美股三大指数集体收跌。标普500指数收跌53.78点，跌幅0.92%，报5797.42点。与经济周期密切相关的道指收跌409.94点，跌幅0.96%，报42514.95点。科技股居多的纳指收跌296.48点，跌幅1.60%，报18276.65点。
美股明星科技股集体收跌。特斯拉收跌1.98%，苹果收跌2.16%，英伟达收跌2.81%，亚马逊收跌2.63%，谷歌A收跌1.43%，“元宇宙”Meta收跌3.15%，微软收跌0.68%。
热门中概股方面，中国科技指数ETF（CQQQ）收跌1.85%，中概互联网指数ETF（KWEB）收跌1.38%，富时中国3倍做多ETF（YINN）收跌0.98%，富时中国3倍做空ETF（YANG）收涨0.85%。
个股消息/A股
利亚德——10月23日，利亚德发布2024年前三季度业绩报告称，1-9月实现营收5,464,703,560.1元，同比下降9.27%；归属于上市公司股东的净利润为181,378,357.03元，较上年同期下降60.65%；归属于上市公司股东的扣除非常性损益的净利润为139,865,731.34元，较上年同期下降64.49%。
江丰电子——10月23日，江丰电子披露三季报称，公司2024年前三季度实现营业收入26.25亿元，同比增长41.77%；净利润2.87亿元，同比增长48.51%；基本每股收益1.08元。其中，公司第三季度实现净利润1.26亿元，同比增长213.13%。
雷科防务——10月23日，雷科防务发布三季度业绩报告称，1-9月实现营收696,536,337.84元，同比下降15.66%；归属于上市公司股东的净亏损为134,454,944.57元，较上年同期由盈转亏；归属于上市公司股东的扣除非常性损益的净亏损为143,419,644.64元，同比由盈转亏。
个股消息/其他
特斯拉——北京时间10月24日，特斯拉披露2024年第三季度业绩报告，该季度总收入为251.82亿美元，同比增长8%，其中汽车收入200.16亿美元，同比增长2%，储能营收为23.76亿美元，同比增长52%，服务及其他收入为27.9亿美元，同比增长29%。
苹果——据The Information报道，苹果自初夏以来已大幅缩减了Vision Pro头显的生产规模，并可能在年底前完全停产该设备的现有版本。立讯精密的一名员工称，苹果公司已告知，Vision Pro现有版本可能需要从11月起停产。该员工说，立讯精密的Vision Pro日产量已从高峰期的约2000台缩减为约1000台。
NVE——NVE第二季度总营收为676万美元，去年同期为713万美元，同比下降5%，该减少由于产品销售减少14%，部分被合同研发收入增加3950%所抵销；净利润为403万美元，去年同期为472万美元，同比下降15%；摊薄后每股收益0.83美元，去年同期摊薄后每股收益0.98美元。
集微网重磅推出集微半导体产业指数！
集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。
集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。
样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。
截至今日收盘，集微指数收报4416.17点，涨9.06点，涨幅0.21%。
【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！
3.至正股份拟收购AAMI99.97%股权 置入半导体引线框架业务
10月23日，至正股份发布公告称，公司拟通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式直接及间接取得目标公司AAMI 之99.97%股权并置出上市公司全资子公司至正新材料100%股权，并募集配套资金。
据披露，AAMI系全球前五的半导体引线框架供应商，产品在高精密度和高可靠性等高端应用市场拥有较强的竞争优势，全面进入汽车、计算、通信、工业、消费等应用领域，广泛覆盖全球主流的头部半导体IDM厂商和封测代工厂。
至正股份认为，通过本次交易，公司将加快向半导体新质生产力方向转型升级，切实提高上市公司质量，补足境内高端半导体材料的短板，促进汽车、新能源、算力等新兴产业的补链强链。
本次交易前后，至正股份控股股东为深圳市正信同创投资发展有限公司，实=际控制人为王强=，本次交易完成后，=公司的实际控制人仍为王强=， 本次交易不会导致=公司控制权发生变更。 根据《资产购买协议》，本次交易完成后，港股上市公司ASMPT（股票代码：0522）的全资子公司ASMPT Holding 将成为至正股份的第二大股东，持股比例预计不低于20%。
至正股份指出，ASMPT系全球领先的半导体封装设备龙头，将在公司经营治理和战略决策等方面发挥重要作用，有利于上公司业务转型升级和长远发展。本次交易将实现上市公司股权结构和治理架构的优化，系A股上市公司引入国际半导体龙头股东的率先示范，将有力推动境内外半导体产业的协同发展。
2022年开始，至正股份向半导体行业实施战略转型，本次交易前，公司主要业务包括电线电缆、光缆用绿色环保型聚烯烃高分子材料的研发、生产和销 售，以及半导体专用设备的研发、生产和销售。2024年上半年，上市公司半导体专用设备业务营业收入占比超30%。
本次交易完成后，至正股份将置入半导体引线框架的研发、设计、生产与销售业务，并置出原有的线缆用高分子材料业务，上市公司将专注于半导体封装材料和专用设备，落实上市公司聚焦半导体产业链的战略转型目标。引线框架是半导体封装中不可或缺的基础材料之一，具备电气连接、机械支撑、热管理等核心功能，直接影响芯片成品的电气特性、可靠性、散热性等关键指标。
AAMI是全球前五的引线框架供应商，客户广泛覆盖全球主流的头部半导体IDM厂商和封测代工厂，产品广泛应用于汽车、计算、通信、工业、消费等下游领域。至正股份表示，本次交易有助于至正股份获得先进的引线框架资产，成为A股市场在引线框架赛道的 稀缺标的，提升上市公司的持续经营能力，落实向半导体行业转型的发展战略。 同时，本次交易完成后AAMI控制权注入上市公司，将利用上市公司平台持续发展，进一步助力夯实境内半导体产业链的自主可控，尤其是补足境内产业链面向高精密度、高可靠性等高端应用领域的短板，提升半导体产业链供应链韧性和安全水平，并通过核心原材料的供应助推国产半导体产业向高端领域迈进，助力我国新质生产力的发展。
伴随着公司披露了重组预案，至正股份于24日起复牌，且出现开盘涨停的情形。
4.上市大涨546.3% 苏州天脉成功登陆创业板
10月24日，据交易所公告，苏州天脉在深圳证券交易所创业板上市，公司证券代码为301626，发行价格21.23元/股，发行市盈率为16.31倍。截至发稿前，苏州天脉股票大涨546.3%，报137.2元/股，总市值158.7亿元。
苏州天脉主营业务为导热散热材料及元器件的研发、生产及销售，主要产品包括热管、均温板、导热界面材料、石墨膜等，产品广泛应用于智能手机、笔记本电脑等消费电子以及安防监控设备、汽车电子、通信设备等领域。
自成立以来，苏州天脉始终专注于导热散热产品的研究与应用，致力于成为业内领先的热管理整体解决方案提供商。经过多年的发展和积累，公司在材料配方、加工工艺、产品结构、自动化等多个方面掌握了自主核心技术，能够为下游行业客户提供精准的导热散热产品及创新的散热解决方案。
作为行业内少数同时具备中高端导热材料和热管、均温板等高性能导热散热元器件量产能力的高新技术企业，苏州天脉在研发能力、工艺水平、产品性能及市场占有率等方面均居于行业较高水平，并在导热散热领域形成了较高的品牌影响力和知名度，产品大量应用于三星、OPPO、vivo、华为、荣耀、联想、华硕、 蔚来汽车、宁德时代、海康威视、大华股份、极米、松下、京瓷、罗技等众多知名品牌终端产品，与上述品牌客户以及比亚迪、瑞声科技、富士康、启碁科技、 中磊电子、长盈精密、捷邦科技等国内外知名电子配套厂商保持着良好的合作关 系。
苏州天脉表示，随着电子信息技术的发展以及以 5G、数据中心为代表的新基建战略的全面推进，我国电子信息行业具有广阔的发展空间，同时，伴随电子产品性能越来越强大，内部元器件集成度和组装密度的提高将导致其工作功耗和发热量不断增大，对导热散热材料或元器件的需求愈加突出，公司业务将持续受益于下游行业的蓬勃发展。
5.精测电子收购芯盛智能11.93%股权 发力存储测试装备领域
10月24日，精测电子发布公告称，公司于9月24日以公开摘牌方式与上海中移数字转型产业私募基金合伙企业（以下简称“中移基金”）组成联合体参与江苏芯盛智能科技有限公司（以下简称“芯盛智能”）41.93%股权转让项目， 其中：公司拟收购芯盛智能11.93%的股权，中移基金拟收购芯盛智能30.00%的股权；交易底价为3.65亿元（其中公司受让底价为1.04亿元，中移基金受让底价为2.61亿元）。
10月21日，上海联合产权交易所出具了《组织签约通知》，确认公司与中移基金为芯盛智能41.93%股权的受让方，受让价格为3.65亿元。近 日，公司与国家集成电路产业投资基金股份有限公司签署了《上海市产权交易合同》。
据悉，芯盛智能立足于存储技术自主创新及知识产权自主可控，打造满足国家信息安全、可靠供应的全球领先产品。芯盛智能拥有多项高质量专利，存储芯片及SSD产品覆盖工业、企业、汽车及消费类等全领域产业，是国内领先的国产化芯片及 产品解决方案提供商。
精测电子表示，芯盛智能是存储国产化的领先企业，拥有丰富的芯片与存储产品开发测试经验，及行业领先的端到端国产化经验。公司拟受让芯盛智能部分股权有利于推动国产化测试装备在国产化存储领域的应用与产业化，通过协同开发、产业落地等方式，打破芯片产品研发与测试装备研发的行业壁垒，构筑差异化竞争性优势， 进一步增强公司在半导体测试领域的优势，加速已有产品的商业化推进，增强产品结构。
6.捷捷微电前三季度净利润约3.33亿元 同比增加133.37%
10月24日，捷捷微电发布业绩报告称，2024年前三季度，公司实现营收约20.06亿元，同比增加40.63%；归属于上市公司股东的净利润约3.33亿元，同比增加133.37%。
关于业绩增长的原因，捷捷微电称，半导体行业的温和复苏，公司聚焦主业发展方向，以市场为导向，以创新为驱动，受益于下游市场应用领域需求的逐步回暖、产品结构升级和客户需求增长等因素，2024年前三季度公司综合产能有所提高，产能利用率保持较高的水平，公司紧紧抓住功率半导体器件进口替代契机和产品结构升级与客户需求增长等因素，拓宽下游应用领域，实现了核心业务板块IDM模式下的有效提升，公司营业收入和归属于公司股东的净利润较上年同期有所增长。
同时，公司控股子公司捷捷微电（南通）科技有限公司的生产设备在功率半导体领域属于国内领先水平，随着产能不断提升，捷捷南通科技的盈利能力进一步增强，净利润较去年同期有较大幅度的增长。
