1.【IPO价值观】嘉立创内控问题频发 对赌协议压身上市前景存疑；
2.麦捷科技拟让关联方代建智慧园三期，服务费为1200万元；
3.华映科技母公司拟6149.72万元转让部分资产；
4.芯海科技：以“模拟+MCU”双技术平台优势，推动汽车电子等领域创新发展；
5.新国都拟12亿元在东莞投建AI总部基地项目；
6.【每日收评】集微指数跌0.82%，长安汽车拟23亿元收购长安汽车金融20%股权；
1.【IPO价值观】嘉立创内控问题频发 对赌协议压身上市前景存疑；
由于财报尚未更新，嘉立创在深交所主板的IPO审核仍处于“中止”状态。而其IPO之路能否重启，不仅取决于其财务数据的补充，更在于公司对债务重组、对赌协议等事项的澄清及处理，这也是市场关注的焦点。
内控问题频发
近年来，嘉立创进行了一系列资本运作，收购了江苏中信华、江西中信华、中信华产业园和深圳立创电子4家公司的100%股权，并形成印制电路板(PCB)、电子元器件和电子装联（PCBA）三大业务。
在被并购前，江苏中信华、江西中信华和中信华产业园均由深圳中信华100%持股，深圳中信华由丁会、丁会响分别持有其50%股份，主要负责PCB中大批量业务，立创电子的主要大股东为深圳中信华占股27.8%，昇恒投资占股18.53%（袁江涛持股99.88%），主要负责电子元器件业务。
在合并过程中，嘉立创还拿到了三轮融资。三轮融资过后，嘉立创随即完成股份制改革。递表前，公司共有23名股东，包括6名自然人股东、4家持股平台以及13家投资机构。
本次上市前，丁会、丁会响均分别直接持有嘉立创7.1%的股份，通过深圳中信华间接持有嘉立创19.02%的股份，通过员工持股平台合计持有嘉立创0.12%的股份，合计直接和间接持股比例均为26.25%，二人合计持股约52.5%。
而袁江涛对嘉立创的直接持股比例为33.19%，通过昇恒投资间接持有该公司1.64%的股份，通过员工持股平台合计持有嘉立创0.16%的股份，合计直接和间接持有嘉立创34.99%的股份。
为进一步明确三人共同控制发行人的事实、稳定公司控制权并尽快推动公司境内上市计划，丁会、袁江涛及丁会响于2020年12月签署了共同控制协议。
嘉立创称，三位实际控制人在决策时形成分歧的，应召开一致行动人会议，促使协议各方达成采取一致行动的决定，经实际控制人确认，如后续存在无法对董事会、股东大会会议的议案达成一致的情形，则视同各方均投反对票。因此，共同控制协议的三方已明确约定意见分歧或纠纷的解决机制。
尽管有一致行动协议作为稳定性保障，但是在实操中，一致行动协议约束力强度如何仍取决于双方的实际关系。这也使得公司出现内控管理混乱，关联交易、股东借款、债务豁免一系列迷惑操作在嘉立创内部频繁出现。
经营管理的不确定性体现在公司的日常经营中。在报告期内，嘉立创就出现了关联交易、股东借款、债务豁免等一系列操作。
根据披露，嘉立创存在向实际控制人丁会、丁会响父亲丁宗海采购劳务的情形，报告期内金额分别为54.04万元、166.12万元、50万元，并已于2022年停止上述经常性关联交易。另外，报告期内，嘉立创经常性关联采购金额分别为1,491.87万元、2,145.33万元、1,369.85万元，经常性关联销售金额分别为986.52万元、1,073.54万元、743.22万元。
在关联方代收款方面，2020年度，嘉立创通过实际控制人袁江涛个人账户代收废料款项合计金额1353.76万元；关联方香港中信华集团账户代收公司PCB境外销售货款合计8820.12万元；嘉立创第一大股东深圳中信华代公司收取废料款合计333.89万元。
在关联方资金拆借及第三方回款方面，报告期内，嘉立创向三位实际控制人共同设立嘉立创投资提供借款265.71万元；向贺定球提供借款最高达883.05万元。 另外，第三方回款有关收入占嘉立创法人客户营业收入的比例接近50%，占比相对较高。
对于内控问题，嘉立创表示，公司曾存在通过关联方代收款、关联方资金拆借及第三方回款的情形，相关不规范事项均已及时整改并通过完善内控体系予以规范，涉及款项均已如实反映至公司财务报表并合理纳税，公司因上述情形受到处罚及潜在处罚的风险较小。
对赌协议面临恢复风险
除内控问题外，嘉立创及其股东曾与先进制造产业基金、建发贰号、建发利福德、宁波鼎浙、红杉瀚辰、钟鼎六号、红杉宜盛、钟鼎五号、天河星、钟鼎青蓝、钟鼎湛蓝签署对赌或其他特殊权利安排条款的协议。协议中约定了赎回权、优先购买权、优先认购权、优先清算权等特殊权利条款。
2022年8月，嘉立创先与全部股东签署了《关于深圳市嘉立创科技发展有限公司股东协议之补充协议》，约定终止“第七条回购权”所有的回购约定，前述相关约定对于公司自始不发生效力。
2023年5月，嘉立创与上述股东签署了《关于深圳嘉立创科技集团股份有限公司股东协议之补充协议二》，约定各方共同确认除股东回购权以外的其他特殊股东权利条款（包括但不限于投资方董事的一票否决权、投资方的优先购买权、投资方的共同出售权、投资方的优先认购权、投资方的反稀释权、投资方的优先清算权、股权转让限制、知情权及检查权、参与重组权）均在公司提出上市的申请被境内证券交易所或中国证监会受理之日效力终止。
2024 年1月，嘉立创与全部股东签署了《关于深圳嘉立创科技集团股份有限公司股东协议之补充协议（三）》，约定：各方共同确认除股东回购权以外的其他特殊股东权利条款均在公司提出上市的申请被境内证券交易所或中国证监会受理之日效力终止且不存在恢复安排，各方之间不存在任何形式的其他约定、单方承诺、确认等。
这也意味着，如嘉立创上市申请被否决或撤回、被终止，或公司终止上市，则本条款所述的特殊权利条款自动恢复执行。
全资子公司被申请强制执行
值得提及的是，在IPO的关键时期，嘉立创全资子公司金悦通被申请执行，执行标的为2639.62万元。
据招股书披露，2019年6月，嘉立创收购金悦通100%股权时，金悦通存在大量债务，因此，双方的交易对价为500万元，及嘉立创承担金悦通2.65亿元的债务，而此次与法拯资本的纠纷则是嘉立创收购金悦通后的历史遗留问题。
除了与法拯资本的纠纷外，金悦通带来的“麻烦”还不止于此，嘉立创在收购金悦通后才发现其存在大额连带担保责任的情况。
问询函显示，签订股权转让协议后，嘉立创聘请了中介机构（非申报会计师）对金悦通进行了尽调审计：截至2019年6月30日，金悦通经尽调确认的债务为3.15亿元，未发现大额连带担保责任事项。
然而，到了2020年，嘉立创持有的金悦通股权被法院冻结时，嘉立创才得知金悦通竟有大额连带责任担保，包括何少勇控制的悦铨实业向王爱华的借款及利息、何少勇控制的航天金悦通与悦铨实业向江苏银行的借款。
对此，嘉立创表示是因为中介机构出具的尽调审计报告未包含上述担保债务，嘉立创由于信赖中介机构的工作结果而未在交割前发现。
2022年4月，为避免上述债务纠纷对金悦通的生产经营产生不利影响，嘉立创全资子公司恒创鑫华以8300万元的收购价格，收购招平资管持有的深圳市悦铨实业有限公司和深圳航天金悦通科技有限公司作为借款人、何少勇以及金悦通等作为连带担保人的债权。报告期内，恒创鑫华已收到法院强制执行收回的资金461.03万元，2022年末其他应收款担保债权账面余额为7,838.97万元。
2023年4月，广东省深圳市福田区人民法院出具执行裁定书（2022）粤0304执恢2806号之二，确认债务的房产抵押物由恒创鑫华所有，抵债金额4498.37万元。故而，嘉立创将担保债权账面余额与资产抵债金额（扣减执行阶段相关费用）的差额3556.85万元全部计提坏账准备。
同时，在2019年收购金悦通时确认核心商誉24540.42万元，由于同年末金悦通暴露出大量嘉立创2019年中收购洽谈时未确认的债务及诉讼，公司对核心商誉2.45亿元全额计提减值。而此引起了深交所的关注，要求嘉立创说明此举的合理性，以及是否通过计提资产操纵利润。
整体而言，嘉立创对金悦通的收购，原本旨在增强业务版图，却不料接踵而至的是历史债务的连带责任和股权冻结的尴尬局面。尽职调查的疏漏，中介机构责任的模糊，以及事后高达2.45亿元商誉的全额计提减值，无一不在拷问着企业并购的审慎性和风险管理机制的有效性。更甚者，实控人通过个人账户代收公司款项，内控漏洞暴露无遗，这不仅仅是企业治理结构的缺失，更是对投资者信任的严重挑战。
2.麦捷科技拟让关联方代建智慧园三期，服务费为1200万元；
11月27日，麦捷科技发布公告称，为加快项目建设进度，保障项目工程质量，优化项目成本控制，公司计划委托深圳市特发地产有限公司（简称“特发地产”）代理建设公司麦捷科技智慧园三期的工程项目，项目投资预算4亿元。本次委托代建参照行业建设标准的同时结合项目自身实际情况，由双方平等协商拟定代建费率为3%，代建服务费不超过人民币1,200万元。
特发地产由麦捷科技实际控制人深圳市特发集团有限公司（以下简称“特发集团”）100%控股，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的相关规定，特发地产为公司关联方，本次委托代建构成关联交易。
麦捷智慧园三期项目位于深圳市坪山区坪山大道以南。麦捷科技表示，特发地产具有丰富的基建项目开发管理经验，公司本次委托特发地产代建麦捷科技智慧园三期项目，希望借助其在建设工业园项目方面的优势，控制项目投资成本，保障项目建设质量，有利于提升项目建设的专业性及节约项目建设的交易成本，确保项目建设的质量及进度把控，有利于公司长远发展和提升公司未来持续盈利能力。
3.华映科技母公司拟6149.72万元转让部分资产；
11月27日，华映科技发布公告称，公司（甲方）于2024年11月26日审议通过了《关于将母公司部分模组产线转让给全资子公司的议案》。为提升公司主营业务协同效应，提高管理效率，降低营业成本，进而提升公司盈利能力，公司计划将母公司部分显示模组资产通过协议转让方式转让给全资子公司福建华佳彩有限公司（简称“华佳彩”或“乙方”），本次转让资产交易总价约为人民币6,149.72万元。
本次拟转让资产为模组产线相关实物资产，包括固定资产、低值易耗品与部分长期资产，如自动贴合机、静电消除器、实装粒子AOI检查机、自动光学检查机、镭射切割机、硅酮胶+全自动贴合机、In-Line3in1涂胶机、镭射异形切割机、自动烧录机等模组生产设备以及部分办公设备、低值财产等。
福建华佳彩有限公司成立于2015年6月3日，从事薄膜晶体管、薄膜晶体管液晶显示器件、彩色滤光片玻璃基板、有机发光二极管（OLED）、3D显示等新型平板显示器件与零部件、电子器件、计算机及其零部件、外围设备的制造生产、研发、设计、进出口销售、维修及售后服务等，由华映科技100%持股。
2023年，华佳彩总资产为596,946.28万元，净资产为261,388.07万元，营业收入为109,933.73万元，净亏损为127,048.62万元。
华映科技表示，本次交易是公司通过提升主营业务协同效应，降低营业成本，进而提升公司盈利能力，交易对象为公司全资子公司。本次交易仅是在合并报表范围内的资产转移交易，对公司财务状况和经营成果不会产生重大影响。
4.芯海科技：以“模拟+MCU”双技术平台优势，推动汽车电子等领域创新发展；
【编者按】自2020年举办以来，IC风云榜已成为半导体行业的年度盛事。今年新增12项奖项，共设39项大奖，进一步关注半导体投资与退出、科技前沿领域贡献、项目创新以及技术“出海”与拓展。评委会由超过100家半导体投资联盟会员单位及500+行业CEO组成。获奖名单将于2025半导体投资年会暨IC风云榜颁奖典礼上揭晓。
【候选企业】芯海科技（深圳）股份有限公司（以下简称：芯海科技）
【候选奖项】年度优秀创新产品奖
【候选产品】集成高精度基准的汽车级Σ-Δ ADC——CS1x1x-Q1系列
近年来，随着科技的飞速进步和数字化时代的到来，集成电路行业迎来了前所未有的发展机遇，众多优秀的集成电路企业应运而生。
芯海科技（股票代码：688595），自2003年9月成立以来，便致力于成为感知、计算、控制、电源、连接及AI技术平台为一体的集成电路科技企业。公司从客户需求出发，提供芯片、算法、应用方案、AIoT等一站式解决方案，助力智能终端、智能家居、计算机、ICT（信息通信）、汽车电子、工业、储能等领域的应用创新，为客户的美好生活贡献力量。
作为国家级高新技术企业及国家级专精特新“小巨人”企业，芯海科技在行业内享有盛誉。该公司累计九次获得国家工信部“中国芯”奖项，同时荣获深圳市科技创新奖及科技进步奖，并被广东省科技厅认定为“广东省物联网芯片开发与应用工程技术研究中心”。此外，该公司还建立了符合汽车电子ISO 26262功能安全管理体系等八大国际标准的全面质量管理体系认证，确保产品和服务的高品质。
基于强劲的技术实力和品质保障，芯海科技能够持续为客户提供卓越的产品和服务。该公司充分构建和发挥“模拟+MCU”双平台技术优势，以“小芯片”推动“大市场”。通过集成电路设计、应用解决方案、AI技术的持续创新，提供高可靠、智能化的产品与服务。
强劲的实力，根植于其深厚的创新底蕴。近五年来，芯海科技年均研发投入营收占比超30%，研发人员占比超70%，核心成员均拥有10年以上的工作经验，为该公司的技术创新提供了坚实的人才保障。截止2024年上半年，芯海科技累计拥有专利申请超1100件，已授权专利近500件（含美国专利），在科创板芯片设计上市公司中名列前茅。同时，该公司被国家认定为知识产权优势企业，并荣获第二十四届中国专利优秀奖，这些荣誉充分证明了芯海科技在技术创新和知识产权保护方面的卓越成就。
此次，芯海科技凭借明星产品集成高精度基准的汽车级Σ-Δ ADC——CS1x1x-Q1系列竞逐“IC风云榜”年度优秀创新产品奖，并成为候选企业。
CS1x1x系列是一种精密的低功耗Σ-Δ ADC，集成了可编程增益放大器(PGA)、电压基准、振荡器和高精度温度传感器，提供了测量常见传感器信号所需的所有功能。该系列产品包括具有SPI接口的3.3kSPS/860SPS CS1x18系列，具有I2C接口的3.3kSPS/860SPS CS1x15系列以及支持最高6kSPS速率和超小信号测量、SPI接口的CS1118P系列。
尤为值得一提的是，CS1x1x系列产品在技术与创新方面亮点纷呈，具体包括：数字模拟混合双环SDADC架构、SDADC中Cyclic技术提高ADC精度以及混合双环SDADC架构下低温漂基准和温度传感器。这些创新技术使得CS1x1x系列产品开创了数字环路调整，优化模拟电路的电路体系，提高SDADC的转换精度，降低了ADC的转换时间，节省芯片面积和功耗开销等。
CS1x1x系列可为汽车高压动力BMS的高精度电流检测、汽车12V低压BMS的高精度电流检测以及燃油车的温度、电流、压力、流量等传感器应用提供了理想的解决方案。
目前，CS1x1x系列产品已经获得了多项发明专利，包括“模数转换电路、模数转换方法、芯片及电子设备”“带隙基准电路、芯片及电子设备”等。同时，该产品已经成功应用于CATL、常荣等Tier1供应商以及长安等主机厂，赢得了客户的广泛认可和信赖。
2025半导体投资年会暨IC风云榜颁奖典礼将于2024年12月举办，奖项申报已启动，目前征集与候选企业/机构报道正在进行，欢迎报名参与，共赴行业盛宴！
【年度优秀创新产品奖】
旨在表彰补短板、填空白或实现国产替代，对于我国半导体产业链自立自强发展具有重要意义的企业。
【报名条件】
1、深耕半导体某一细分领域，近一年内实现新产品的研发及产业化；
2、产品的技术创新性强，具有自主知识产权，产生一定效益，促进完善供应链自立自强。
【评选标准】
1、技术或产品的主要性能和指标；（30%）
2、技术的创新性；（40%）
3、产品销量情况；（30%）。
5.新国都拟12亿元在东莞投建AI总部基地项目；
11月27日，新国都发布公告称，公司（乙方）拟与东莞滨海湾新区管理委员会（甲方）签订相关投资协议书，投资建设“新国都集团智能制造与人工智能总部基地项目”。
项目投资分两期，分别为项目一期和项目二期，总投资12亿元人民币，其中项目一期总投资6亿元人民币，待项目一期建设完工并达产，且如约达成相关供地条件后，公司可选择向甲方申请项目二期用地，并按照法律法规规定的程序竞买项目二期用地。
项目一期用地面积约19910平方米，约折合29.86亩；项目二期预计用地面积约20-25亩，土地交易方式为国有用地公开出让。
根据协议，新国都应在土地出让合同之日起，6个月内动工建设，动工建设之日起24个月内竣工并取得项目工程竣工验收备案证，取得备案证之日起6个月内投产，投产后第一个完整会计年起开始达产。
新国都表示，公司本次拟在东莞滨海湾新区投资建设智能制造与人工智能总部基地，符合公司中长期规划和战略，有利于提高公司的整体研发及智能制造水平，推动生产从传统制造模式向智能化、自动化方向转型升级，增强产品市场竞争力。
6.【每日收评】集微指数跌0.82%，长安汽车拟23亿元收购长安汽车金融20%股权；
11月28日，沪指跌0.43%，深证成指跌1.26%，创业板指跌1.76%。两市成交额接近1.5万亿，商业百货、环保、玻璃、汽车服务、房地产服务板块涨幅居前，游戏、贵金属、保险、能源金属、教育板块跌幅居前。
半导体板块表现较差。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了117家半导体公司。其中35家公司市值上涨，楚江新材、联瑞新材、康强电子等公司市值上涨；82家公司市值下跌，华兴源创、和而泰、晶丰明源等公司市值下跌。
国泰君安研报指出，随着AI应用进程提速以及场景落地案例持续涌现，叠加云端应用与终端智能双轮驱动产业升级，AI赛道公司迎来重要发展机遇。建议重点关注以下方向：具备产品力驱动的头部应用企业，尤其是在既有领域已形成技术壁垒和用户粘性的公司；在云端应用创新和终端智能升级方面具备先发优势的企业，以及在医疗、金融、教育等高壁垒场景已实现商业化落地的公司；在中文语料建设领域具备核心技术和资源积累的企业。这些公司将在AI应用生态完善过程中获得持续性竞争优势。
全球动态
美股三大指数齐跌。标普500指数收跌22.89点，跌幅0.38%，报5998.74点；与经济周期密切相关的道指收跌138.25点，跌幅0.31%，报44722.06点；科技股居多的纳指收跌115.10点，跌幅0.60%，报19060.48点。
“科技七姐妹”普跌。特斯拉收跌1.58%，英伟达收跌1.15%，谷歌A收涨0.07%，苹果收跌0.06%，Meta收跌0.76%，亚马逊收跌1.02%，微软收跌1.17%。
热门中概股中，美团ADR收涨7.21%，理想汽车收涨6.78%，知乎收涨6.67%，名创优品收涨6.26%，京东收涨5.26%，大全新能源收涨4.94%，老虎证券收涨4.91%，小米集团ADR收涨4.68%，小鹏汽车收涨4.57%，B站收涨4.43%，蒙牛乳业ADR收涨3.32%，唯品会收涨3.27%，腾讯控股ADR收涨2.14%，阿里巴巴收涨1.66%，蔚来收涨1.62%，新东方收涨1.6%，房多多收涨1.54%。
个股消息/A股
长安汽车——11月27日，长安汽车发文称，公司拟通过重庆联合产权交易所集团股份有限公司以公开摘牌方式购买重庆渝富资本运营集团有限公司持有的长安汽车金融有限公司20%股权，挂牌转让底价为23亿元。
万业企业——11月28日，万业企业发布公告称，因公司间接控股股东上海宏天元管理咨询合伙企业（有限合伙）合伙人正在筹划财产份额协议转让事项，该事项可能导致公司实际控 制人发生变更，公司股票于11月28日开始停牌。
上海新阳——根据上海新阳半导体材料股份有限公司战略规划及经营发展的需要，优化产业布局与资源配置，改善资产结构，上海新阳拟对外转让持有的控股子公司上海新阳海斯高科技材料有限公司全部51%股权，受让方为鹿野实业（上海）有限公司。双方约定的股权转让价格为1美元。
个股消息/其他
小米集团——在Redmi K80新品发布会上，小米中国区市场部副总经理、Redmi红米品牌总经理王腾宣布，Redmi红米手机11年总出货量突破11.1亿台，覆盖全球105个国家和地区。
台积电——为了应对旺盛的需求，台积电目前的CoWoS先进封装产能大约为每月3.6万片晶圆的情况下，已经规划到2025年底将产能提升到约9万片，并计划到2026年将CoWoS先进封装产能进一步提高到每月13万片的规模。也就是说，2026年的产能将达到目前的4倍。
特斯拉——特斯拉新款Model Y已在上海工厂与现款车型共线生产，尽管新款车型的生产比例尚低。这一消息预示着新款Model Y的上市步伐正在加快。
集微网重磅推出集微半导体产业指数！
集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。
集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。
样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。
截至今日收盘，集微指数收报4376.42点，跌36.09点，跌幅0.82%。
【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！
