6月5日，国科微（300672.SZ）发布重大资产重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金方式收购中芯集成电路（宁波）有限公司（简称：中芯宁波，或标的公司）94.366%股权。据披露，标的公司2024年末总资产达43.14亿元，年度营收4.54亿元。交易完成后，国科微资产规模及经营能力将显著提升。
作为工信部认定的集成电路设计企业，国科微已在音视频编解码、存储控制芯片等多个领域实现国产化突破。此次收购将助力公司突破射频滤波器这一关键“卡脖子”领域。
值得关注的是，标的公司中芯宁波在BAW滤波器领域具备核心技术优势。BAW滤波器因涉及复杂的薄膜沉积和微机械加工工艺，技术门槛极高，长期被博通、Qorvo等国际巨头垄断。中芯宁波通过自主创新，已构建覆盖SUB-6GHz全频段的完整产品矩阵，成为国内少数实现“全频段+全工艺”量产的滤波器供应商。
通过此次战略并购，国科微将形成“数字芯片设计+模拟芯片制造”的产业协同优势。公司不仅能够完善在射频前端、MEMS传感器等特种工艺的制造能力，更能为智能手机、智能网联汽车等快速增长的市场提供全产业链解决方案，进一步强化我国在高端芯片领域的自主可控能力。
并购重组助力科技企业强链补链
近年来，国家持续优化资本市场政策环境，大力支持上市公司通过并购重组实现产业整合与高质量发展。2020年8月，国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，鼓励集成电路企业加强资源整合。2024年以来，政策支持力度进一步加大，国务院及证监会相继出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》等文件，明确支持科技型企业围绕产业链开展并购重组，增强核心竞争力。
2025年，并购重组市场持续活跃，重大资产重组交易金额超2000亿元，同比增长11.6倍，其中科技领域占比达40%。这一趋势的背后，是2024年9月证监会发布的“并购六条”政策红利持续释放。该政策重点支持科创板、创业板企业并购上下游资产，并放宽对未盈利科技企业的收购限制，为A股市场注入新动能。例如，思瑞浦收购创芯微、芯联集成收购芯联越州等案例，均体现了市场对科技企业并购整合的认可。
今年5月，证监会正式实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，将原“改善财务状况”要求调整为“不导致财务状况重大不利变化”，进一步为科技企业并购未盈利资产提供便利。这一调整标志着监管思路的转变，将判断权更多地交给市场和产业，推动并购重组回归产业逻辑，而非单纯财务考量。
在此背景下，国科微此次重组恰逢政策窗口期，符合国家鼓励科技企业通过并购整合提升产业链竞争力的导向。通过收购具备核心技术的企业，国科微有望增强自身在高端滤波器领域的技术实力，进一步推动国产替代进程。
加速国产高端射频滤波器突破
在全球半导体产业竞争加剧的背景下，中国集成电路产业正迎来关键发展期。近年来，美国持续升级对华芯片出口管制，从2019年将华为列入实体清单，到2022年出台《芯片与科学法案》，再到对中国先进计算和半导体制造实施出口管制，这些措施严重影响了我国芯片供应链的稳定性。
为应对这一挑战，2024年12月中国四大行业协会联合呼吁国内企业优先采购国产芯片，加速推进集成电路自主可控战略。在此背景下，国科微宣布收购中芯宁波，这一战略举措将显著提升我国在高端射频滤波器领域的自主可控能力。
射频滤波器作为5G/6G通信的核心组件，其国产化进程直接关系到我国通信产业的安全与发展。数据显示，我国虽占据全球射频滤波器近30%的市场份额，但在5G高频段BAW滤波器领域，本土企业市场占有率不足5%，严重依赖博通、Qorvo等美国厂商。
随着5G商用深入，单机滤波器用量从4G时代的40颗增至70颗以上，推动全球市场规模以年均9.3%的复合增长率高速扩张，2024年已达230亿美元。同时，6G技术研发更将太赫兹频段BAW滤波器推向战略高度，应用场景延伸至智能网联汽车等领域，市场结构性机遇显著。
此次收购标的中芯宁波是国内少数具备SUB 6G全频段滤波器制造能力的企业，其高端BAW技术成功打破了海外工艺垄断。值得注意的是，中芯宁波已与国内头部手机厂商建立战略合作，签订了长期供应框架协议，约定优先采购其50%的滤波器产能。
作为工信部认定的集成电路设计企业，国科微在多个芯片领域实现国产替代。通过本次交易，公司将构建“数字芯片设计+模拟芯片制造”的双轮驱动体系，不仅填补了技术空白，更能为智能手机、智能网联汽车等新兴市场提供全链条解决方案。
分析人士认为，国科微此次战略重组是响应国家集成电路产业发展战略的重要布局。通过收购具备核心技术的优质资产，公司将实现三大战略价值：首先，快速填补国内在高端射频滤波器领域的技术空白；其次，有效整合产业链核心资源，防止关键技术外流；最后，强化公司在半导体产业链中的关键环节布局，为投资者创造长期可持续的价值增长。这一举措不仅符合国家推动科技自立自强的政策导向，更展现了公司在关键核心技术突破上的战略决心。
此次交易若成功落地，将产生显著的示范效应和战略价值：一方面彰显A股市场对硬科技企业的强大吸引力，验证了资本市场支持实体科技创新的能力；另一方面为国内优质未盈利科技企业通过并购重组实现证券化提供了可复制的成功范例。在当前全球半导体产业格局深度调整的背景下，此类具有战略意义的产业并购将有效补强我国集成电路产业链关键环节，加速实现核心技术自主可控，为国家数字经济发展筑牢产业根基。
