近期全球存储市场经历前所未有的“超级循环”，NAND与DRAM现货价格在短短6个月内分别上涨 50%及 300%。摩根士丹利（大摩）示警，这将重创 硬件OEM与ODM厂的毛利率与获利，因此大举调降相关厂商估值。
根据历史经验显示，存储器价格上升后，毛利率通常要6至12个月才会开始收缩。以2016至2018年为例，当时 NAND与DRAM价格上涨80至90%，OEM厂调涨售价幅度不足以完全抵销成本上升，导致多数厂商出现连续 4~5 季的毛利率下滑，2017年毛利率中位数下滑 70 个基点（1个基点=0.01个百分点），2018 年再下滑 20 个基点。
而这次存储器循环与前次相比，大摩指出有两大不同：一、价格上涨速度更快，且持续时间可能更长；二、企业硬件支出环境不如过往强劲。
