据2026年半年报信息透露，2026年上半年国内塑料管道行业需求持续磨底，叠加原材料价格上涨压力，行业竞争持续加剧。伟星新材坚持高端品牌定位，聚焦零售业务精耕细作、工程业务转型提质，海外业务实现稳步增长，同时非经常性损益带来的收益支撑归母净利润实现较快增长，整体资产质地及运营质量保持良好。
核心经营指标分化，海外业务增长亮眼
财报数据显示，2026年上半年公司实现营业收入18.97亿元，同比下降8.71%；归属于上市公司股东的净利润3.90亿元，同比增长43.90%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.15亿元，同比下降19.65%；基本每股收益0.25元，同比增长47.06%；加权平均净资产收益率7.82%，较上年同期提升2.50个百分点。值得关注的是，公司主营业务毛利率达41.83%，资产负债率仅22.85%，流动比率2.72，速动比率2.08，盈利韧性及抗风险能力突出。
从区域市场来看，华东地区收入占比最高，达46.67%，收入同比下降15.04%；东北地区表现亮眼，收入同比增长27.24%，占比提升至4.40%；华南地区收入同比增长4.68%，占比3.73%；海外业务收入同比增长19.22%，占比提升至9.28%，成为重要增长极。
按产品划分，PPR系列产品收入占比最高，达46.94%，收入同比下降4.55%，毛利率56.13%，是公司核心盈利支柱；PE系列产品收入占比18.24%，同比下降15.94%，毛利率29.89%；PVC系列产品收入占比14.60%，同比下降4.46%，毛利率24.05%；其他产品（含防水、净水等同心圆业务）收入占比19.54%，同比下降12.70%，毛利率31.87%。
三大产品体系协同发展，零售业务护城河稳固
公司以PPR、PE、PVC三大塑料管道产品为核心，同时拓展室内防水、全屋净水等同心圆业务，形成“1+3+N”的产品矩阵，零售业务作为营收和利润的主要来源，“星管家”服务构建差异化竞争壁垒，工程业务加速向系统解决方案提供商转型，海外业务稳步拓展，三大业务板块协同支撑公司长期发展。
PPR系列产品是公司的传统优势核心产品，主要应用于建筑内冷热给水领域，作为国内PPR管道行业的技术先驱，公司首创的“星管家”服务已成为行业服务标杆，通过免费上门试压、拍摄管路走向图、提供50年产品+焊接质量双质保等服务，有效解决家装管道漏水痛点，大幅提升客户粘性，持续巩固高端品牌定位。2026年上半年该产品毛利率维持56.13%的高位，显著高于行业平均水平，充分体现品牌溢价能力。目前公司PPR产品在国内家装高端市场份额领先，报告期内收入降幅仅4.55%，远低于PE、PVC产品，在行业需求低迷背景下展现出极强的需求韧性，零售基本盘稳固。
PE系列产品主要应用于市政供水、排水排污、供暖、燃气等领域，是公司工程业务的核心载体，报告期内公司市政工程业务着力巩固优质客户基本盘，持续提升技术营销与系统解决方案能力，同时坚持“风险控制第一”，强化应收账款管理，实现良性发展。2026年上半年该产品毛利率较上年同期提升2.98个百分点至29.89%，反映出工程业务转型提质成效逐步显现，盈利能力持续改善。PVC系列产品主要应用于排水排污以及电力护套等领域，报告期内收入降幅仅4.46%，毛利率提升0.51个百分点至24.05%，业务保持稳定。
同心圆业务方面，室内防水、全屋净水等业务作为公司重点培育的新增长极，目前已逐步形成规模，报告期内纳入“其他产品”核算的该类业务收入占比接近20%，毛利率达31.87%，盈利能力突出。公司通过“伟星水生态”系统落地，将管道、防水、净水等业务打通，为客户提供一站式家装水系统解决方案，加速业务模式升级，打造第二成长曲线。
产能布局方面，公司已在浙江、上海、天津、重庆、陕西、新疆等地建立生产基地，形成覆盖全国的产能布局，同时推进智能化、数字化与柔性化升级，报告期内荣获“浙江省未来工厂”称号，智造优势持续强化。海外业务方面，新加坡捷流公司不断完善属地化运营管理，深化“伟星+捷流”双向赋能，释放区域协同效能，报告期内海外业务销售同比增长19.22%，国际化战略稳步推进。
盈利能力保持韧性，长期聚焦高质量发展
公司2026年上半年主营业务毛利率达41.83%，较上年同期提升1.03个百分点，其中PPR系列产品毛利率维持56%以上的高位，PE、PVC、其他产品毛利率均实现不同程度提升。净利润方面，归母净利润同比增长43.90%，主要系本期确认对东鹏合立的投资收益1.25亿元，以及收购北京松田程公司股权产生的利得2688.06万元等非经常性损益所致。扣非净利润下滑主要受行业需求疲弱、营业收入下降影响。展望下半年，公司将继续优化产品结构，强化成本管控，毛利率有望维持在相对稳定区间。
基于当前经营情况，公司将继续以“可持续发展”为战略指南，以“高质量发展”为指导思想，坚持高端品牌定位，坚定以创新驱动发展：零售业务方面持续精耕细作，加强通路建设与渠道下沉，推进“伟星水生态”系统落地，稳固零售市场份额；工程业务方面加速转型提质，锚定优质客户，强化技术赋能，向系统解决方案提供商转型；海外业务方面深耕核心市场，加快布局潜力市场，持续提升海外收入占比；同时深化数智驱动与精益管理，强化研产销服协同，推动公司良性发展。
长期来看，公司作为国内塑料管道行业的龙头企业，拥有卓越的品牌运营能力、强大的市场营销和服务能力、雄厚的技术研发实力以及优秀的管理团队，核心竞争优势突出。在行业结构性洗牌持续深化、集中度不断提升的背景下，公司将充分受益于存量市场整合机遇，同时通过同心圆业务拓展、海外市场布局打开长期成长空间，持续巩固行业领先地位。
报告期内公司面临的主要风险包括宏观环境变化及市场需求疲弱、原材料价格上涨、行业竞争加剧、并购企业整合不力等，公司将密切关注宏观经济环境变化、行业发展趋势及竞争格局演变，锚定战略方向，强化风险防控，推动公司持续高质量发展。
