据2026年半年度报告透露，上半年公司业务规模持续扩大，主业利润进一步提升，发电机相关业务在配套、售后市场实现双增长，储能业务进一步拓展，成为营收增长的核心驱动力。电子真空泵业务受下游需求减少影响业绩有所回落，整体营收实现36.61%的高增速。
营收规模高速增长，多业务板块协同发力
财报数据显示，2026年上半年公司实现营业收入5.65亿元，较上年同期增长36.61%；归属于上市公司股东的净利润1225.01万元，同比增长23.18%；扣非后净利润1127.46万元，同比大增66.39%，盈利能力显著增强。加权平均净资产收益率1.51%，较上年同期提升0.28个百分点，基本每股收益0.05元/股。
从区域及经营结构来看，公司未披露具体区域营收占比数据。目前主要收入来自三大业务板块：车用发电机业务贡献核心收入，配套市场与售后市场双增长；电子真空泵业务受下游需求减少影响业绩略有回落；储能业务需求强劲，营收占比持续提升，合同能源管理项目稳定贡献收益。
按业务类型划分，车用发电机业务是公司传统核心支柱，凭借商用车配套发电机领域领先的市场占有率，上半年配套、售后市场收入均实现快速增长；电子真空泵业务已形成P28、P30、P50全系列产品生产能力，主要应用于新能源汽车领域，受政策及下游需求波动影响，本期业绩有所回落；储能业务快速扩张，目前主要产品包括便携式储能、驻车锂电池，同步推进工商业储能合同能源管理业务，上半年收入同比快速提升，成为新的增长极。
核心产品矩阵：主业稳固+新赛道突破，构建长期竞争力
公司形成“车用发电机+电子真空泵+储能业务”三大业务协同发展的格局，传统主业技术壁垒深厚、客户资源稳定，新兴储能业务赛道空间广阔、增长势能强劲，两大板块形成良好的产业协同效应，共同支撑公司长期发展。
车用交流发电机是公司的核心传统优势产品，定位于中高端配套市场，拥有8大系列逾300个主要型号，是国内配套车用交流发电机产品线最丰富的企业之一，商用车配套发电机领域市场占有率连续多年保持领先地位。公司客户覆盖江铃汽车、福田康明斯、潍柴动力、广西玉柴、上汽通用五菱等国内知名发动机厂和整车厂，通过与客户同步产品开发的模式深度绑定，在新发动机或新车型研发阶段即参与配套产品的设计、试制、测试等全流程，研发成功后直接转入量产配套，形成极强的客户粘性。同时公司拥有成本控制优势，大规模高效率的生产能力带来显著规模效应，产品综合性能接近国际知名品牌，性价比优势突出，“申湖”商标作为浙江省著名商标，在商用车配套发电机市场享有极高的知名度和市场认可度。
电子真空泵业务是公司“油电共进”战略的重要布局，在收购普来恩中力控制权后，电子真空泵团队拥有为国内主流新能源汽车配套的丰富经验，产品市占率迅速提升，已成为国内电子真空泵产品的重要供应商之一。公司目前具备P28、P30、P50全系列产品生产能力，主要为新能源汽车提供刹车真空助力解决方案，短期受下游需求波动影响业绩有所回落，但新能源汽车渗透率长期提升的趋势不变，电子真空泵业务仍具备广阔的市场空间。
储能业务是公司第二增长曲线，目前产品覆盖便携式储能、驻车锂电池两大核心品类，同时积极拓展工商业储能合同能源管理业务。便携式储能产品内置高能量密度锂离子电池，可提供稳定交直流电压输出，应用于户外旅行、应急备灾等场景；驻车锂电池主要为卡车等商用车辆设计，发动机熄火时可为车载电器供电，降低怠速油耗与噪音，提升司机停车休息体验；合同能源管理业务通过与用能单位约定节能目标，以节能效益支付公司投入及利润，符合国家“双碳”目标政策导向，目前项目已实现稳定收益。根据公司披露的关联交易数据，上半年仅向关联方全维度公司及其子公司销售储能产品金额就达4977.39万元（含税），储能业务拓展速度超预期。
产能建设方面，公司目前发电机组产能利用率维持较高水平，储能业务产能随着市场需求扩大持续提升，子公司德弘电子已收到拆迁补偿首期款300万元，后续拆迁及新厂区建设将进一步优化公司产能布局，满足业务规模扩张需求。
盈利水平稳中有进，长期发展空间广阔
2026年上半年公司整体毛利率为13.36%，较上年同期的14.46%略有下降，主要原因是原材料价格保持高位、储能业务毛利率相对较低拉低了整体水平。其中发电机业务凭借规模效应和成本控制优势，毛利率维持相对稳定；电子真空泵业务受需求减少影响，毛利率有所波动；储能业务处于快速拓展阶段，规模效应尚未完全释放，随着后续订单量提升和产能利用率提高，盈利能力有望逐步改善。公司上半年加大研发投入，研发费用同比增长45.06%，重点布局发电机技术升级、电子真空泵新产品开发、储能产品性能优化，为长期盈利能力提升奠定基础。
业绩展望方面，公司将继续深耕主业，推动发电机业务在配套、售后市场持续增长；加大电子真空泵技术迭代，积极开拓新能源车企客户，抵消短期需求波动影响；加快储能业务拓展，进一步扩大便携式储能、驻车锂电池市场份额，推进更多工商业储能合同能源管理项目落地，提升储能业务营收占比。随着三大业务协同发展，公司全年收入有望延续高速增长态势。
长期战略层面，公司将坚持“油电共进、商乘并举”的产品业务格局，持续巩固商用车配套发电机领域的领先地位，加速电子真空泵在新能源汽车市场的渗透，同时把握新型储能行业发展机遇，将储能业务打造为第二增长极，实现传统主业与新兴赛道的双轮驱动，提升公司整体市场竞争力与可持续发展能力。
