【IPO价值观】部分核心技术未被有效保护，纵目科技闯关科创板IPO

集微网消息，近些年汽车行业经历了从机械核心向半导体核心的转变，当今汽车的创新重点集中在智能化方向，包括提高自动驾驶汽车的感知、定位、规划、决策和执行能力等。

2015年以来，资本对自动驾驶行业的投资热情保持着高增长的态势，2022年受全球经济衰退以及国际环境的影响，资本对自动驾驶行业的投资热情有所下降。但是在2022年末，纵目科技（上海）股份有限公司（以下简称“纵目科技”）于2022年11月23日提交的科创板IPO申请被上交所受理，成为今年第一批冲刺IPO的自动驾驶赛道玩家。

爱集微知识产权咨询团队整理

自动驾驶技术级别如上图所示。现阶段，L1、L2低级别的相关技术较为成熟，已经进入大规模商业化的阶段，汽车的系统架构正趋向于L3+自动驾驶。不过当前高阶自动驾驶技术存在短时间内不能大规模商业化落地的问题，资本纷纷将目光转向了已经实现较高渗透率的L2级别赛道。纵目科技在招股书中披露：“公司构建了智能驾驶系统核心软硬件全栈开发和量产能力，其中具备L2级别自动泊车辅助功能的产品在近二十款车型上实现量产，年出货量超过10万套，在国内自主品牌融合泊车市场占有率超过10%，并在多个专业赛事中摘得冠军。在高级别自主泊车领域，公司具有先发优势，是业内少数较早获得整车厂商L4级封闭园区低速智能驾驶量产项目的供应商之一”。

然而，在过去的39个月，纵目科技累计亏损达9.4亿元。据悉，纵目科技收入主要由智能驾驶系统产品构成，其认为造成持续性亏损的原因主要有两方面，一方面是产品的渗透率水平较低，导致毛利率低；另一方面是在研发的资源投入较高。

除持续性亏损外，知识产权问题也是科创板上市能否成功的关键。爱集微知识产权咨询团队针对纵目科技的核心技术、研发人员与相关知识产权情况进行剖析，发现纵目科技存在以下问题：

部分核心技术未构建知识产权壁垒保护

据纵目科技招股书披露：“截至本招股说明书签署日，发行人及其子公司共取得65项软件著作权和177项已授权专利，其中发明专利63项，实用新型专利86项，外观设计专利28项”，“公司拥有的主要核心技术有18项，均用于公司的主营产品和服务”。据此，爱集微知识产权咨询团队对其所述的18项主要核心技术对应的知识产权整理如下：

如上图所示，纵目科技18项核心技术中，有三项核心技术（自动驾驶行泊一体域控制器技术（含底层软件和中间件）、高精地图引擎技术、异物检测技术）未进行知识产权方面的保护。

另外，从专利的角度来看，相比于纵目科技的其他核心技术，其新能源无线充电技术的研发成果和专利体现偏弱。以纵目科技招股书披露日期（2022年3月31日）作为时间统计节点，通过对纵目科技招股书中披露的专利和专利数据库检索，筛选出纵目科技涉及新能源无线充电的发明和实用新型情况如下：

据纵目科技的招股书关于核心技术的披露：新能源车无线充电技术包括高效电力传输技术和异物检测技术，其中高效电路传输技术共计有：1件授权发明，3件在申请发明专利，6件授权实用新型。从上图不难看出，纵目科技的无线充电技术相关的已授权发明有两件，这两件均通过继受的方式取得；已授权的实用新型有14件，其中有6件是通过继受的方式取得，也就是说继受专利在纵目科技无线充电技术的技术布局中占据了较大的比重，这反映出纵目科技的相关技术或存在外部依赖性。

部分专利存在被认其他公司认定的风险

据纵目科技在招股书中的披露：“公司对核心技术人员的认定依据为：1、长期从事智能驾驶领域的工作、实践和研究，具有丰富的行业经验；2、具备良好的与研发、生产或经营相关的管理能力，目前在公司研发、设计等岗位担任重要职务或具有相应技术能力或经验；3、对公司主要产品的研发、设计具有重要、突出的贡献”。据此纵目科技将RUI TANG、王凡、吴子章以及张笑东列为其核心技术人员。其中，“吴子章：2015年5月至2016年10月，任大连楼兰科技股份有限公司图像处理与机器学习算法工程师；2016年11月至今，任纵目科技感知算法经理”。

专利法第六条规定，执行本单位的任务或者主要是利用本单位的物质技术条件所完成的发明创造为职务发明创造。职务发明创造申请专利的权利属于该单位；申请被批准后，该单位为专利权人。专利法实施细则第十二条规定，专利法第六条所称执行本单位的任务所完成的职务发明创造，是指：（一）在本职工作中作出的发明创造；（二）履行本单位交付的本职工作之外的任务所作出的发明创造；（三）退休、调离原单位后或者劳动、人事关系终止后一年内作出的，与其在原单位承担的本职工作或者原单位分配的任务有关的发明创造。

关于吴子章作为纵目科技的发明人在2016年12月至2017年10月期间提出申请的专利共13件，具体如下：

此外，吴子章作为发明人在大连楼兰科技股份有限公司申请的专利具体如下：

闯关科创板IPO胜算几何？

爱集微知识产权咨询团队从申请态势以及授权率等方面，对纵目科技的专利作了进一步研究。其专利申请趋势如下图所示。

对上图进行分析可知，纵目科技自成立之年开始（2013年）便开始围绕其技术展开了专利申请，2016年专利申请量首次突破十件，伴随着2017年获取新的融资以及新三板初上市，2017年纵目科技的专利申请量也达到峰值，2018年专利申请量骤降，随后每年专利申请量维持着较稳定的申请态势。这反映出近几年纵目科技的研发处于较稳定的发展阶段。

爱集微知识产权咨询团队根据纵目科技招股书中的发明专利授权信息公开进行整理，发现截止2022年3月31日，纵目科技申请的发明专利情况如下：

截至2022年3月31日，纵目科技已公布审查结果的发明专利共有85件，其中有65件授权，发明专利授权率约76.47%，远高于市场平均发明授权占比55%（数据来源：中国民营企业发明授权量报告（2021））。为进一步探索纵目科技发明授权率的行业水平，爱集微知识产权咨询团队对纵目科技在招股书中披露的同行业可比公司德赛西威、经纬恒润与同致电子截至2022年3月31日的发明专利授权率进行统计，具体情况如下：

综合比较纵目科技和同行业企业德赛西威和经纬恒润的发明专利授权率，可以看出纵目科技的发明授权率比同致电子和德赛西威高，低于经纬恒润，在一定程度上表明纵目科技的技术新颖性、创造性具有较强竞争力。

可见，尽管纵目科技在核心技术的知识产权保护、专利权属等方面或存在一定风险，但纵目科技的技术研发与专利申请近年来处于较稳定的发展阶段，且发明专利授权率较理想，体现出在技术先进性方面具有一定优势。纵目科技能否成功闯关科创板，将保持期待。

（校对/黄仁贵）