MaxLinear终止收购慧荣 美系外资估慧荣Q2毛利率持续受压

集微网消息，美国芯片制造商MaxLinear表示，它终止了收购慧荣科技的尝试，从而结束了一笔价值38亿美元的现金加股票交易。

据台媒科技新报报道，美系外资出具最新报告解释，虽然第三方NAND控制器IC供应商众多，但慧荣科技在全球和中国大陆NAND控制器第三方（外包）占据50%~55%市占，加上品质、制程、效率及成本优势，在NAND控制器集成电路市场占有主导地位，所以这笔交易也令中国大陆监管机构相当担心。也因此，中国大陆国家市场监督管理总局要求交易双方必须履行五项义务，首先是继续公平、合理、无歧视地向中国大陆供应NAND存储主控芯片产品，维持慧荣科技现有客户合约和现有商业关系。

再来，不得实质性地改变慧荣科技现有业务模式和营运；第三是保留慧荣科技在中国台湾与NAND存储主控芯片相关的研发；四是保留公司在中国大陆的研发资源，以支持中国大陆市场的NAND控制器需求；最后是不得在中国大陆销售的产品设计加入任何恶意编码。

美系外资预估，慧荣科技第二季营收有望季增10%，SSD 控制器出货量会增长，eMMC / UFS 出货量则下降。同时中国大陆市场也会面临价格竞争，因此毛利率会继续面临压力，整体评级中立，目标价59美元，2023年毛利率预估是2.48美元。

据悉，2022年5月，MaxLinear和慧荣科技宣布，MaxLinear将以现金加股票的方式收购慧荣，作价38亿美元。双方在声明中表示，MaxLinear以每股美国存托股票114.34美元的价格收购慧荣。这次出价比慧荣在4月22日的收盘价溢价48%。合并后公司企业价值将达80亿美元。在这项并购案中，慧荣科技的每股美国存托股票（相当于慧荣科技的4股普通股）将获得93.54美元现金和0.388股MaxLinear普通股。

（校对/刘昕炜）