8月21日，小米发布二季度业绩，相比于创纪录的889亿元的单季营收，首次出现在财报中的汽车业务相关数据引发更多关注。
在博眼球的炒作思维以及行业内卷心态之下，“18亿亏损”，“买一台亏6万”等一些并不理性的分析言论引发了社交媒体上的口水之争。但客观而言，超过2.7万辆汽车的售卖、15.4%的毛利率、收窄的净利润……小米卖车的首个季度，交出了一份超预期的答卷，小米汽车业务强势开局。
如何看待18亿亏损？
2024年3月28日，小米SU7发布，售价区间为21.59万元—29.99万元，成为行业Q2市场最受关注的车型之一。
二季度，小米智能电动汽车等创新业务收入64亿元，其中智能电动汽车收入62亿元。单季度累计交付小米SU7系列新车27307辆，ASP为22.86万元。截至6月，小米汽车门店数量87家覆盖30+城市，截至目前门店数量超过100家，小米计划年底开设超过220家门店，覆盖全国59个城市。
财务指标中，最受关注的是18亿元的净亏损和15.4%的毛利率，尽管财报会上，各大机构的分析师对于这一成绩均给予了肯定。但网络上却引发了很大争议，有网友用亏损、销量和售价做计算，得出了“买一台亏6万”的结论。极越公司公关负责人徐继业更是在朋友圈“开炮”，称小米亏钱卖车是“倾销”。
实际上，汽车是一个典型的规模经济的行业，特别对于首款车型首销季度而言，一方面，受到交付、产能等的影响，目前处于起步期的小米汽车业务整体规模较小。另一方面也包括前期平台研发、销售网络搭建、生产运营成本等因素，所以前期车摊成本会非常高，投入期的成本消化尚需时间，因此亏钱并不奇怪，而用短期当季销量和营收计算单车均价，并不客观公正，而作为友商人士也参与其中引导错误解读则显得极度不专业。
能够尽快摊平成本，实现转亏为盈，取决于销量提升的速度。这也是为什么小米在SU7开售后，一直在强调质量和交付的原因。在3月首销定下年交付10万台目标之后，7月小米将交付目标提高至12万台，这也体现出市场对于小米SU7的追逐热度。
当然，这也很有挑战，特斯拉花了17年才实现盈利，理想首款车型2019年上市，2023年在交付新车近40万辆的情况下，才首次实现年度盈利。小鹏、蔚来、极氪等年报显示仍处于亏损中。
小米认为，净亏损收窄到18亿，充分体现了小米汽车强大的产品竞争力，成本的控制能力以及强大的交付能力。对未来小米汽车在新订单的锁定，新订单的交付以及毛利率的持续提升，依然非常有信心。
15%毛利率意味什么？
小米汽车Q2数据中，另一个关注的焦点是15.4%的毛利率。
但从同期其他上市国内车企财报数据看，小米汽车业务的毛利率处于中上水平（蔚来9.2%、小鹏6.4%、理想19.3%，极氪14.2%、比亚迪28.1%）。同海外厂商相比，高于特斯拉（14.6%）但低于丰田、本田等车企。
自2017年以来，汽车行业利润率呈现逐年下行的趋势。根据国家统计局披露的数据，2017—2023年汽车行业当期利润率分别为7.8%、7.3%、6.3%、6.2%、6.1%、5.7%、5.0%。2024年1-6月，汽车行业利润率为5.0%。
在财报电话会上，小米方面表示，Q2取得的较好的毛利率成绩取决于三方面的因素。
一是供应商的支持，基于对小米汽车未来前景的看好，虽然小米SU7是首款车型，早期规模有限，但仍从供应商处获得了非常好的客户定位和商务条件。
通俗理解，就是供应商看好小米汽车的未来销量，提前在零部件、材料等供应方面给出了更优惠的价格。
二是坚持爆品策略。小米SU7将一款车的量做到最大化，超越同行几款车的规模，而非采用车海战术，从而避免了规模不经济。
据小米方面介绍，小米SU7在7月份销量超过1.3万台，在懂车帝7月份20万纯电轿车销量排行中，小米SU7位列第一。
三是小米多年来在手机等消费电子领域的深耕，包括在供应链、产线运营管理等方面积累的能力复用到汽车行业，体现出更多管理层面的红利。
Q2的数据指标为小米汽车业务下半年的发展注入更多信心，也带给外界更多期待。
小米方面判断，随着后续交付的持续推进，产能的提升以及一些成本优化的手段，后续的毛利率水平进一步向好，将成为确定性的趋势。
首先，目前Q2季度的2.7万台，即4月份的锁单量。在首批订单中，小米附送了很多权益，在后续订单中，这部分可以进行一定成本的节省。
同时，小米Q2汽车业务64亿营收中，包括2亿的其他相关业务收入，比如周边产品以及金融服务等。未来随着产品布局的丰富，用户的增多，基于小米汽车使用将产生更多新的需求，小米也会逐步推出一些基于用户运营的相关服务，也会带来额外的收入并提升利润率。
第二，上市初期，小米汽车的BOM价格较高。但从目前交付情况看，7月交付超过1万台、8月也将延续这一势头，向年交付12万台的目标挺进，未来几个季度BOM成本也有进一步下探的空间。
第三，小米目前首要的事情是抓质量和交付，目前小米SU7在市场中形成了较好的口碑，工厂交付的周期在缩短，基于不断扩大的规模，生产制造和运营方面还有很大的优化空间，成本有望进一步下探，改善提高利润率水平。
