1、【个股价值观】士兰微：碳化硅器件加速迭代，增收不增利局面延续
2、睿创微纳：公司实控人、董事长马宏解除留置
3、高德红外全资孙公司智感数科变更为全资子公司
4、国盾量子核心技术人员离职
5、泰凌微：已开始出货汽车智能数字钥匙芯片
6、江波龙：两款自研主控芯片已实现超千万颗规模化产品导入
7、【每日收评】集微指数涨0.73%，蔚来汽车考虑收购奥迪在比利时工厂
1、【个股价值观】士兰微：碳化硅器件加速迭代，增收不增利局面延续
个股观点：
1、士兰微搭建特色工艺的芯片制造平台，产线覆盖 4/5/6/8/12英寸，在功率器件、功率模块、MEMS传感器、高端LED彩屏像素管和光电器件的封装领域，建立了较为完善的IDM经营模式。
2、士兰微在功率分立器件、集成电路、MEMS传感器等方面拥有国内领先的核心技术，并且在IGBT、MOSFET等产品性能上达到了国内领先水平。报告期内，公司IPM模块保持较高增长，SiC产品完成交付和批量生产。
3、士兰微增收不增利的局面仍在延续，产品结构调整过慢和对外投资损益是“元凶”。
由于下游需求疲软，厂商库存持续走高，而国内功率半导体行业参与者较多、产业链也处于扩产高峰期，竞争较为激烈，2022年以来功率半导体价格持续走低，相关厂商的盈利能力普遍受到挑战。
去年第四季度，是功率半导体价格的低谷期。自今年一月起，部分功率半导体厂商不堪亏损重负，纷纷调涨产品价格，价格上调幅度5%至20%不等。与此同时，产业链公司表示，功率半导体最坏的时刻已经过去，当下市场正在复苏、各大晶圆厂的产能已经接近满载，产业进入到Q2涨量，Q3涨价的过渡阶段。
展望下半年，随着产业链库存出清，需求进一步回暖，消费电子、汽车电子、高性能计算、高端通信及新能源等领域将是行业增长主要驱动力。华泰证券也指出，去库存仍是2024年主轴，而行业主要驱动力有：智能电动车带动SiC、MCU需求增长，AI云计算需求有望保持两位数增长等。从需求角度出发，拥有高端产品的厂商将成为产业景气度回温的主要受益者。
功率IDM老将，实现“从5吋到12吋”跨越
杭州士兰微电子股份有限公司(上交所股票代码：士兰微，600460)成立于1997年9月，总部位于浙江杭州，是一家综合性半导体产品公司，于2003年在上交所上市。公司从集成电路的芯片设计业务起步，逐步搭建了特色工艺的芯片制造平台，并将技术和制造平台延伸至功率器件、功率模块、MEMS传感器、高端LED彩屏像素管和光电器件的封装领域，建立了较为完善的IDM（设计与制造一体）经营模式。
士兰微的实际控制人为陈向东、范伟宏、郑少波、江忠永、罗华兵、宋卫权、陈国华，通过杭州士兰控股有限公司控股士兰微30.88%的股份，七人共同从华越微电子离职，创建士兰微电子。陈向东担任公司董事长，还兼任士兰集成、士兰集昕、士兰明芯、成都士兰、士兰明镓董事长等职位。
产线建设方面，士兰微于2001年成立了士兰集成，建设国内第一条5/6英寸晶圆线，是国内首批IDM企业之一；2004年，成立士兰明芯进入LED芯片行业；2009年，公司进入功率模块封装领域；2017年第一条8英寸产线投产，陆续在MCU、MEMS、IGBT、IPM、高压MOS、PMIC等产品线上突破技术工艺；2020年12月，公司12英寸90nm的特色工艺芯片生产线正式投产，8英寸线投片持续增加；2021年，公司4/6英寸兼容先进化合物半导体器件生产线投产。公司产品主要应用于消费电子、工业控制、新能源、汽车电子领域，是典型的技术密集型和资本密集型的企业。
工艺方面，士兰微产线覆盖 4/5/6/8/12 英寸，产品主要围绕五个方面的技术和产品平台。其中，5吋线有双极性的1~2um的平台，6吋线为0.5~0.8um的平台，5、6吋线主要做平面类产品；8吋线有0.35/0.18/0.13um三个重要工艺平台，可以覆盖工业、汽车等大部分应用场景；同时，8吋线也规划了传感器产品，加速度计产品，陀螺仪、六轴惯性单元等产品空间也很大；12吋线为90纳米制程，可以做沟槽型功率半导体产品。
产能方面，士兰微目前已形成产能4寸GaN、GaAS LED 芯片7.2 万片/月、5/6寸芯片23万片/月、8寸芯片 6 万片/月、 12寸芯片4.5万片/月、硅外延芯片70万片/年。产能扩充方面，士兰微启动二期12寸特色工艺芯片生产线项目，达产新增36万片/年，其中新增 FS-IGBT 功率芯片12万片/年、T-DPMOSFET功率芯片12万片/年和SGTMOSFET功率芯片12万片/年的生产能力； 2025年将建成720万块/年汽车级功率模块封装项目；6英寸SiC功率器件芯片生产线达产新增14.4万片/年，其中新增SiC MOSFET 芯片12万片/年、SiC SBD芯片2.4万片/年的生产能力。
综合来看，士兰微自成立以来，经历了从无到有、从小到大的发展历程，逐步在半导体行业中站稳脚跟。近年来，随着全球半导体市场的快速发展，士兰微也迎来了新的发展机遇，业务规模不断扩大，市场竞争力持续增强。
IPM模块快速增长，SiC产品交付上量
士兰微主要有三大类产品，分别是分立器件、集成电路和发光二极管等产品。公司在功率分立器件、集成电路、MEMS传感器等方面拥有国内领先的核心技术，并且在IGBT、MOSFET等产品性能上达到了国内领先水平。
分立器件产品包括IGBT、MOSFET、FRD、SBD等，以及各种功率模块，如汽车模块、工业模块、DC-DC转换电路、LED照明驱动电路等。这些产品在电动车、变频器、电动工具、电焊机、电机逆变器、电瓶车充电器、对讲机、光伏逆变器等工业应用中发挥着重要作用。主要客户涵盖小米、VIVO、汇川技术、阳光电源、比亚迪、零跑等。
集成电路产品包括IPM智能功率模块、AC-DC电路、DC-DC电路、快充电路、LED照明驱动电路、MEMS传感器电路、MCU电路、数字音视频电路、专用ASIC电路、逻辑及开关电路等。这些产品广泛应用于家电、工业、汽车、消费类电子、影音设备等多个领域。主要客户包括海尔、海信、格力、美的等。
发光二极管产品方面，士兰微电子提供LED芯片，包括GaN系列和GaAs系列，应用于通用照明、商用照明、植物照明、移动照明、景观照明、手机背光、背光、车灯、后装车灯、白电、显示屏、数码、闪光灯、补光灯、舞台灯、广告灯、摄影灯等多个细分市场。主要客户有欧司朗、达科电子、日本NEC等。
在市场开拓方面，公司IPM模块、DC-DC电路、32位MCU电路、快充电路等产品出货量加快。产业链消息，由于国内多家主流的白电整机厂商在变频空调等白电整机上使用了超过8300万颗士兰IPM模块，较上年同期增加50%，士兰微IPM模块被广泛应用；国内大多数手机品牌厂商在大批量使用公司加速度传感器，该产品在国内市场占有率保持在20%-30%，六轴惯性传感器（IMU）已向国内某智能手机厂商批量供货，MEMS传感器产品除在智能手机、可穿戴设备等消费领域继续加大供应外，还将加快向白电、工业、汽车等领域拓展；MCU电控类及主控类产品已经形成系列化，与公司功率器件、IPM模块一起微白电及工业客户提供一站式服务。
士兰微的分立器件和大功率模块除了加快在大型白电、工业控制等市场拓展外，已开始加快进入电动汽车、新能源等市场。根据2023年年报数据，IGBT营收相比去年同期增长140%。
据悉，士兰微自主研发的V代IGBT和FRD芯片的电动汽车主电机驱动模块，已在比亚迪、吉利、零跑、广汽、汇川、东风、长安等国内外多家客户实现批量供货；用于汽车的IGBT器件（单管）、MOSFET器件（单管）也已大批量出货；用于光伏的IGBT器件（成品）、逆变控制模块、SiC MOS器件也实现批量出货；应用于汽车主驱的IGBT和FRD芯片已在国内外多家模块封装厂批量销售；Ⅱ代SiC-MOSFET芯片生产的电动汽车主电机驱动模块已通过吉利、汇川等客户测试，开始批量生产和交付，第Ⅲ代平面栅SiC MOS技术的开发初步完成，即将导入量产。
此外，士兰微LED芯片市场价格竞争仍在进一步加剧，子公司士兰明芯、士兰明镓出现较大的经营性亏损。公司仍在加快推出mini-显示芯片新产品，加快植物照明芯片、汽车照明芯片、高端光耦芯片、大功率照明芯片、安防补光照明芯片等新产品上量。自2023年Q2开始，公司LED芯片的生产线产能利用率接近满产。
援引知名半导体分析机构Yole预测数据，到2028年功率器件将以MOSFET、IGBT、SiC为主导，三者市场份额分别为30%、23%和19%，这三者合计市占率就达七成以上。士兰微当前的产线产能释放和研发倾向也基本是基于这几个方向，在功率半导体、MEMS传感器、光电器件和第三代化合物半导体等领域构筑了核心竞争力，成为目前国内领先的IDM公司，未来具备较强的增长预期。
增收不增利局面延续，投资亏损加剧
增收不增利情况延续，产品结构调整较慢和投资损益是“元凶”。士兰微营业收入从2019年31.11亿元增长到2023年93.40亿元，增长超过3倍。公司营收大幅增长，主要有以下几个方面：
（1）此前公共卫生事件的冲击，整个半导体行业的供应链出现了一定程度的失控，继而导致海外部分大厂生产和交付能力受限，而国内疫情控制的比较顺利，企业经营受疫情影响有限。
（2）中美贸易摩擦的日益加剧，国家相继出台各种政策鼓励半导体企业的自主研发和产能扩张，产业基金的有效辅助帮助企业实现半导体“国产化”。目前终端厂商陆续在加大对国产功率器件的使用，部分领域已经逐渐替换成国产供应链。
（3）下游需求旺盛。各国陆续出台政策要求在后续年限内达到碳达峰，新能源汽车、光伏、风电、AIOT等产业链对功率半导体的旺盛需求是一个长周期的市场需求。
（4）士兰微不断扩充产能，8英寸和12英寸晶圆生产线提高生产效率和供货能力。
然而，士兰微近两年的净利润表现却显得差强人意。2023年，行业从过往“缺芯潮”转入下行周期，下游整体需求疲软，半导体行业整体盈利能力受到挑战。公司在生产消费电子类芯片的5英寸线和6英寸线产能利用率下降较大，与此同时，8英寸线和12英寸线产出也未达到预期，整体产品结构调整较慢。另一方面，士兰微在昱能科技和安路科技的投资上遭遇股价下跌，导致公司公允价值变动出现亏损，尽管这部分亏损可能只是账面上的“浮亏”，但它对公司净利润的影响是显著的。
受行业发展和竞争格局等因素的影响，士兰微短期盈利表现也较为一般。公司的销售毛利率自21年高点33%一路回落至24H1的20%，这主要源于几个原因：下游消费电子、新能源领域的需求疲软，竞争加剧，行业价格战影响业绩表现；SiC功率器件生产线仍旧处于产能爬坡阶段，产出相对较少，资产折旧等固定生产成本较高，导致亏损较大；公司持续加大对模拟电路、功率器件、功率模块等新产品的研发投入，以加快汽车级、工业级电路和器件芯片工艺平台的建设进度，这些投入在短期内并未转化为显著的利润增长，反而增加了公司的运营成本，使得短期利润承受较大压力。
士兰微各项费率支出同比表现平稳，财务费用支出收缩明显。公司的管理费用小幅上涨与折旧增加相关，销售费用整体增加可能与公司扩大销售规模和市场推广活动相关，财务费用支出收缩可能是由于利息收入的增加导致；研发费用支出维持在高位，表明公司较为重视研发活动。
整体来看，士兰微或将在2024年及以后面临投资亏损加剧、新项目进展缓慢、研发投入加大以及市场竞争加剧等多重负面因素。
总结
士兰微是国内规模最大的IDM模式的集成电路企业之一，作为资本密集型和劳动密集型行业，这些年在生产线的建设和产品研发投入了很大的资金，完成了较为深厚的积累，故而在近两年行业景气发展、国产化替代过程中，享受到巨大的红利，并在IGBT模块、IPM模块及MEMS传感器完成了积累创新。
目前士兰微折旧压力正逐渐减轻，销售毛利率有望上升，12英寸产能的顺利爬坡，让公司得以进一步巩固产能优势，使得公司在未来充分的竞争环境中提供强有力的支撑。
未来，士兰微在完成8寸和12寸产品的结构调整，时刻关注功率半导器件在创新应用场景的推进程度，在逐步回暖的供需环境和优秀产品产能布局能力下，这名IDM老将或能在未来给我国的功率半导体行业做出更多的贡献。
2、睿创微纳：公司实控人、董事长马宏解除留置
9月19日，睿创微纳发布公告称，公司于 2024年4月8日收到国家监察委员会签发的《留置通知书》和《立案通知书》，对公司实际控制人、董事长兼总经理马宏先生实施留置。
近日，公司收到国家监察委员会签发的《解除留置通知书》，国家监察委员会已解除对马宏先生的留置措施，马宏先生恢复履职，董事、副总经理王宏臣先生不再代为履行公司董事长及董事会专门委员会委员等相关职责，公司副总经理江斌先生不再代为履行公司总经理职责，公司党委书记、董事兼副总经理赵芳彦先生为组长的应急工作小组解散。目前，公司生产经营情况一切正常，公司将按照既定发展战略，持续稳健发展。
睿创微纳是专业从事专用集成电路、特种芯片设计与制造技术开发的国家高新技术企业，深耕红外、微波、激光三大领域，掌握多光谱传感研发的核心技术与AI算法研发等能力，为全球客户提供性能卓越的MEMS芯片、ASIC处理器芯片、红外热成像全产业链产品和激光、微波产品及光电系统。
2024年上半年，睿创微纳实现营业收入约20.22亿元，同比增加13.32%；归属于上市公司股东的净利润约2.24亿元，同比减少12.91%。
3、高德红外全资孙公司智感数科变更为全资子公司
9月18日，高德红外发布公告称，为更好推进公司战略发展和资源整合，实现公司业绩快速提升的目标，公司全资子公司智感科技将其持有的杭州智感数科100%股权转让给公司。杭州智感数科由公司全资孙公司变更为全资子公司，并同步变更公司名称和法定代表人，杭州智感数科拟更名为杭州高德数科技术有限公司，将承担高德红外大力进军和发展数字化智慧系统业务的战略任务。
据悉，杭州智感数科注册资本为10000万元人民币，经营范围包含数字视频监控系统制造、数字视频监控系统销售、安防设备制造、安防设备销售、通信设备制造、通讯设备销售、网络设备制造等。高德红外表示，杭州智感数科变更为高德红外子公司后，法定代表人拟由公司总经理张燕兼任。
高德红外表示，本次股权转让是公司与全资子公司之间的内部股权转让，不会对公司未来的财务状况和经营业绩构成影响。
4、国盾量子核心技术人员离职
9月19日，国盾量子发布公告称，公司核心技术人员赵勇先生于近日因个人原因辞去所任职务，并办理完毕相关离职手续。离职后，赵勇将不再担任国盾量子任何职务，赵勇任职期间参与研发的授权专利与在审专利的所有权均归属于国盾量子。
据悉，赵勇生于1980年，博士研究生学历，曾为瑞士苏黎世联邦理工学院访问学者，英国剑桥大学受资助研究员。赵勇于2009年入职国盾量子，曾任量通有限常务副总经理、董事、总经理，北京国盾、上海国盾、广东国盾、安徽国盾执行董事，中科大资产经营有限责任公司董事，公司副董事长。赵勇离职前任国盾量子产业研究院院长，为国盾量子核心技术人员。赵勇离职后，国盾量子核心技术人员为唐世彪、周雷、于林、汤艳琳、王学富。
国盾量子表示，公司构建了一支技能全面、素质过硬的核心技术团队，核心技术人员长期致力于光通信、量子保密通信产品的研究与开发，对行业理解深刻，积累了丰富的产品研发经验。截至2021年末、2022年末、2023年末及公告披露日，国盾量子研发人员数量分别为201人、213人、240人及215人，占各期末员工总人数比例分别为 51.15%、50.96%、51.61%及44.24%。
国盾量子表示将持续进行研发投入，加强研发体系和团队建设，加大研发人员的引进和培养力度，不断提升公司技术创新能力。
5、泰凌微：已开始出货汽车智能数字钥匙芯片
近日，泰凌微在接受机构调研时表示，公司已经开始出货芯片用于汽车的智能数字钥匙，此外，在车里包括电池管理系统等也会用到无线连接技术，汽车市场会成为无线连接技术应用的大市场。
泰凌微表示，公司的芯片产品优势在于低功耗。泰凌微基于LE的优势，能够提供差异化设计，如混音模式、低延时和低功耗等。泰凌微还透露，今年将推出新一代音频芯片，在功耗和性能方面会有较大提升，可以进一步增强公司在音频领域的竞争力。
海外布局方面，泰凌微称目前在低功耗无线连接芯片领域全球排名较高，在海外面对的竞争对手多为几家海外知名芯片公司如Nordic、Dialog、Silicon Labs 等。由于海外市场对销售价格敏感度较低，泰凌微竞争主要依赖技术优势和成本优势。过去几年，泰凌微海外销售团队和售后技术支持团队不断扩大，以支持海外大客户和新项目。
泰凌微表示，海外市场对于公司将是一个重要增长点，有很大上升空间。
6、江波龙：两款自研主控芯片已实现超千万颗规模化产品导入
近日，江波龙在接受机构调研时表示，在主控芯片领域，公司两款自研主控芯片（WM6000、WM5000）已经批量出货，并已经实现了超千万颗的规模化产品导入，收到了良好的效果。此外，江波龙还推出了eMMC和SD卡主控芯片，并匹配自研固件算法，能够高效率满足客户的产品性能要求，增加大客户黏性。
江波龙认为，在新能源汽车的带动下，智能驾驶、智能座舱的持续渗透，将为车规级存储的发展提供新动力，整体市场规模有望持续增长。而随着“车路云一体化”技术的推进，自动驾驶车辆需要处理更大规模数据，存储设备需具备更高的速度、容量和耐用性，以支持实时的数据分析和存储，这将显著增加对高性能存储解决方案的需求，并带动车规级存储市场和相关技术需求的新一轮的增长。
江波龙作为业内较早进入车规级存储领域的企业，率先在中国大陆发布车规级UFS和车规级eMMC，并构建了涵盖UFS、eMMC和SPI NAND Flash在内的车规级存储产品矩阵。江波龙还覆盖了包括DVR、ADAS、座舱、IVI、仪表和T-box在内的10余种车载应用。
江波龙透露，随着公司在车规级、工规级与企业级等高端存储器领域的持续发力，以及产品结构及客户结构的不断优化，嵌入式存储业务占比将有所下降。
7、【每日收评】集微指数涨0.73%，蔚来汽车考虑收购奥迪在比利时工厂
9月19日，沪指涨0.69%，深证成指涨1.19%，创业板指涨0.85%。成交额超6200亿，食品饮料、酿酒、商业百货等大消费板块走强，有色金属、农业、计算机板块涨幅居前，仅保险与船舶制造板块逆市下跌。
半导体板块表现较差。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了117家半导体公司。其中97家公司市值上涨，大唐电信、博通集成、高盟新材等公司市值领涨；20家公司市值下跌，江丰电子、上海新阳、联瑞新材等公司市值领跌。
申万宏源表示，市场来到了可能变化的窗口。当前，基本面偏弱+政策预期模糊，构成市场持续走弱的背景。而海外宽松，人民币显著升值，将为市场提供一个重新评估国内货币政策导向的窗口。现阶段，市场交易政策变化仍是不见兔子不撒鹰。需要看到宽货币落地，宽财政落实实物量，才可能发酵乐观预期。稳定资本市场预期政策逐步发力，风格从偏向价值，切换为偏向成长。短期市场“跷跷板效应”显著，总体市场赚钱效应并未有效扩散。后续稳定资本市场预期效果提升，可能仍需要政策着力点风格更加均衡。
全球动态
9月18日，美股三大指数集体收跌。标普500指数收跌0.29%，报5618.26点。与经济周期密切相关的道指收跌103.08点，跌幅0.25%，报41503.10点。科技股居多的纳斯达克综合指数（纳指）收跌54.76点，跌幅0.31%，报17573.30点。
美股明星科技股涨跌不一，微软跌1%，特斯拉、亚马逊至多跌0.29%，Meta和谷歌A则至少收涨0.3%，苹果涨1.8%。
热门中概股集体收涨，蔚来收跌7%，极氪跌6%，小鹏跌4%，理想跌3%，B站跌2%。
个股消息/A股
江波龙——近日，江波龙在接受机构调研时表示，在主控芯片领域，公司两款自研主控芯片（WM6000、WM5000）已经批量出货，并已经实现了超千万颗的规模化产品导入，收到了良好的效果。此外，江波龙还推出了eMMC和SD卡主控芯片，并匹配自研固件算法，能够高效率满足客户的产品性能要求，增加大客户黏性。
唯捷创芯——近日，唯捷创芯在接受机构调研时表示，截至今年8月末，公司已正式成为韩国知名品牌手机厂商的供应商，并有具体的项目在开展合作，目前正在备货阶段，预计今年四季度会开始交付。
赛晶科技——近期，赛晶科技发布公告称，公司于9月14日签订甘肃-浙江±-800千伏特高压直流输电工程电力电子器件六方协议。公告显示，赛晶科技旗下一家附属公司作为供方，与常州博瑞电力自动化设备有限公司、南京南瑞半导体有限公司、许继电气股份有限公司、西安西电电力系统有限公司及荣信汇科电气股份有限公司共计五方签订六方协议。据此，赛晶科技需为附属公司采购总金额达6.24亿元的电力电子器件，应用于甘肃-浙江±-800千伏高压直流输电工程（甘电入浙工程）。
个股消息/其他
蔚来——9月19日，有网友援引外媒eletric-vehicles消息称，中国头部造车新势力之蔚来汽车正考虑收购奥迪在比利时的工厂，这是其在欧洲建立本地生产并避免欧盟委员会对进口中国电动汽车征收关税的战略的一部分。代表团已经参观了该工厂，并将在下周一之前向大众集团提出报价。
Snap——9月18日消息，Snap近日在2024 Snap全球生态合作伙伴大会上发布第五代Spectacles AR眼镜。Spectacles眼镜采用全新操作系统Snap OS，由Snap双芯片系统架构提供支持，该架构搭载了两片高通骁龙处理器。此外，Spectacles眼镜搭载4个摄像头，支持Snap空间引擎（Snap Spatial Engine）和Snap光学引擎（Optical Engine）。
苹果—— 快手公布的数据显示，快手电商iPhone新品预约数较去年新品预约期同比增长247%。此前，快手电商宣布上线小时达服务，该服务支持购买 Apple 系列产品，在新品期可享受12期分期免息。
集微网重磅推出集微半导体产业指数！
集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。
集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。
样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。
截至今日收盘，集微指数收报2963.05点，涨21.49点，涨幅0.73%。
【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！
