1.【IPO价值观】核心产品价格连年下滑 嘉立创调减募资规模引质疑
2.【每日收评】集微指数涨2.08%，10月LCD行业稼动率降至72%
3.深南电路：第三季度PCB工厂稼动率环比基本持平
4.海外芯片股一周涨跌幅：英伟达将取代Intel加入道指，费城半导体指数跌4.06%
5.立中集团获3家客户项目定点，销售额合计约21.7亿元
6.云内动力孙公司拟引入战投，控股股东将发生变更
1.【IPO价值观】核心产品价格连年下滑 嘉立创调减募资规模引质疑
由于财务资料已过期，深圳嘉立创科技集团股份有限公司（简称：嘉立创）主板IPO审核于9月30日被深交所“中止”。
2023年6月，嘉立创向深交所主板递交了招股书，计划募集66.7亿元资金，到目前仍处于问询阶段。值得注意的是，证监会主席吴清于2024年3月6日表示，企业IPO上市绝对不能以圈钱为目的，更不能以欺诈上市，要全力把造假者堵在资本市场门口之外。“发声”仅过了一周，嘉立创便迅速更新了招股书，将募资资金下调至42亿元。
与此同时，该公司产能利用率呈下滑趋势，且在报告期内两次大手笔分红，却巨额募资的行为，也让外界质疑其是否将资本市场视为“提款机”。
核心产品价格连年下滑
在冲刺IPO之前，嘉立创进行了一系列资本运作，收购了江苏中信华、江西中信华、中信华产业园和深圳立创电子4家公司的100%股权，并形成印制电路板(PCB)、电子元器件和电子装联（PCBA）三大业务。
通过上述收购，嘉立创的营收规模实现了大幅度增长，2020年-2023年分别为32.77亿元、59.99亿元、63.87亿元、67.48亿元，对应的归母净利润分别为5.75亿元、6.59亿元、5.73亿元、7.38亿元；扣非净利润分别为5.2亿元、5.44亿元、4.73亿元、6.63亿元。可以看到，虽然收购完成后嘉立创收入大幅增长，但净利润增速较低，2022年甚至出现下滑的情形。
分业务来看，2023-2021年，嘉立创PCB收入分别为29.2亿元、26亿元、29.27亿元，占比分别为49.03%、40.71%、43.38%；电子元器件业务收入分别为26.12亿元、30.99亿元、26.67亿元，占比分别为43.85%、48.52%、39.52%，两大业务是其主要收入来源。
据笔者了解，嘉立创2022年净利润出现下滑主要是其核心PCB产品价格下滑，导致毛利率出现下滑。
2021-2023年，嘉立创PCB平均单价分别为453.46元/平方米、416.04元/平方米、408.22元/平方米，2022年、2023年分别同比下降8.25%、1.88%。
核心产品价格下跌，也影响其毛利率表现。2020年至2023年，嘉立创主营业务毛利率分别为31.61%、24.24%、21.04%、25.11%；其中，PCB业务毛利率分别为43.62%、29.02%、23.44%、28.73%。可以看出，2022年其PCB业务毛利率较2020年毛利率下降了20.18个百分点，接近“腰斩”。
尽管2023年毛利率有所回升，但仍达不到2021年的水平，距2020年的高毛利率更是有较大的差距。
据了解，其PCB业务毛利率断崖下滑，除原材料涨价及应对下游需求下滑策略性下调产品价格外，还有一部分原因系收购中信华股权带来的。
此前，嘉立创的PCB业务通过线上商城开展，具有客户分散、均单量小、交期短等特点，因此公司对价格主导能力和销售毛利率相对较高。而2021年收购的江苏中信华及江西中信华，PCB业务主要面向具有中大批量需求的客户，主要采取线下传统模式进行销售，服务成本相对较高，毛利率相对较低，该部分收入拉低了整体毛利率。
进入2023年，尽管嘉立创PCB业务收入有所增长，但其电子元器件业务收入却出现下滑，下降幅度达到13.96%。对此，其称主要是前期“缺货潮”缓解，市场供需关系改变，收入占比较高的主动器件价格持续回落，数字芯片和模拟芯片单价较上年分别下降27.73%和22.05%，收入较上年分别下降30.55%和22.09%，导致收入规模同比下降。
大手笔分红仍巨额募资
近年来，全球PCB市场遭遇了严峻挑战。受到原材料涨价、人工成本的增加以及国际制造业的转移等因素的影响，PCB行业出现了库存扰动、需求不振、降价抢单等现象。
即使嘉立创也降价抢单，但其产能利用率仍持续下滑。
2020年至2023年，嘉立创产能分别为439.76万平方米、799.72万平方米、826.15万平方米、936.9万平方米，对应产量分别为404.85万平方米、647.7万平方米、625.38万平方米、717.38万平方米，产能利用率分别为92.06%、80.99%、75.7%、76.57%，整体呈现下滑趋势。
此外，嘉立创PCBA、CNC制造等产品的产能利用率也并未达到饱和状态。
嘉立创坦言，2021-2023年底，因PCB中大批量订单相对不饱和等原因，导致公司部分机器设备出现产能利用率未达预期或闲置的情形，固定资产存在减值迹象。
尽管如此，嘉立创依然扩建PCB产能。公司拟募资建设高多层印制线路板产线建设项目、PCBA智能产线建设项目、研发中心及信息化升级项目、智能电子元器件中心及产品线扩充项目、机械产业链产线建设项目。
嘉立创表示，公司现有产线用于生产加工高多层板的专用设备、可靠检测设备和配套基础设施尚不足，无法完全适应相关制造技术要求，制约了工艺技术的开发与提升，难以满足公司现有客户对附加值更高、工艺更复杂PCB产品的需要。
值得注意的是，在2023年6月30日首次申报稿中，嘉立创的计划募资金额66.7亿元，这一募资额超过了当时公司的总资产（2022年末总资产为60.45亿元）。
2024年3月6日，证监会主席吴清在回答记者提问时表示，“证监会要严把入口，企业IPO上市绝对不能以圈钱为目的”。随后嘉立创于2024年3月13日公布的第三版招股书中募资金额下调至42亿元，整体降幅37.03%，其中募投项目研发中心及信息化升级计划投入的募资金额缩水了65.22%。
该行为也让外界质疑其是否将资本市场视为“提款机”。
据笔者查询发现，在IPO前夕，嘉立创已进行了两次大手笔分红，分红金额分别为2.7亿元和4亿元，合计金额6.7亿元。其中，实控人丁会、丁会响两兄弟及其控制的公司深圳中信华合计分红3.52亿元，实控人袁江涛合计分红2.34亿元，三人合计获得分红款5.96亿元。
嘉立创表示，截至2022年末，公司的货币资金及交易性金融资产余额合计18.28亿元，公司分红后的货币资金及交易性金融资产余额足以覆盖未来三年营运资金需求。公司2024-2026年预计现金分红所需资金至少为4.26亿元。
从嘉立创财务数据来看，2021年末-2023年末，公司账上的货币资金+交易性金融资产分别为15.12亿元、18.28亿元和26.06亿元，资产负债率分别为47.48%、35.12%、32.92%。
由此可见，嘉立创账上资金充裕，且资产负债情况整体保持良好。为此，深交所在第1轮审核问询函中，要求嘉立创说明募集资金的必要性和合理性。
针对如上问询，嘉立创回复称，综合考虑公司2024-2026年的日常营运需要、货币资金余额及使用安排等，经测算，2024-2026年的资金缺口约为18.68亿元。然而，相较于嘉立创测算出的资金缺口，其募资金额已达到了资金缺口的两倍有余。
从财务数据和大手笔分红动作来看，嘉立创确实处于“不差钱”的状态，但仍拟募集巨额资金，在证监会新政下又降低募资金额，嘉立创似乎有“圈钱”的嫌疑。
2.【每日收评】集微指数涨2.08%，10月LCD行业稼动率降至72%
11月4日，沪指涨1.17%，深证成指涨1.99%，创业板指涨2.93%。成交额接近1.7万亿，较上周五大幅缩量逾5000亿。电机、多元金融、汽车零部件、汽车整车、电子化学品、通用设备、仪器仪表板块涨幅居前。
半导体板块表现较好。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了117家半导体公司。其中101家公司市值上涨，强力新材、航锦科技、中科曙光等公司市值领涨；12家公司市值下跌，大唐电信、深圳华强、上海贝岭等公司市值领跌。
中信证券发文称，展望后市，市场当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，政策信号、外部信号和价格信号的陆续明朗将成为发令枪，绩优股的加速出清给机构提供了更好的入场时机。
一方面，从三大信号来看，政策信号上，11月是相机抉择加码的关键窗口期，政策不会缺席也不会一蹴而就；外部信号上，美国大选落地不会改变A股向上的运行方向，但对行情结构会产生较大影响；价格信号上，国内经济在数量指标上有明显改善，价格信号拐点还需要等待。另一方面，从行情特征来看，当前题材股行情和ETF规模激增加速了主动管理型机构重仓股的出清过程，主要机构投资者未来具备较大加仓空间，待价格信号明确后绩优股将迎来绝佳买点。
全球动态
上周五，美股三大指数齐涨。标普500指数收涨23.35点，涨幅0.41%，报5728.80点；与经济周期密切相关的道指收涨288.73点，涨幅0.69%，报42052.19点；科技股居多的纳指收涨144.77点，涨幅0.80%，报18239.92点。
“科技七姐妹”涨多跌少。苹果收跌1.33%，特斯拉收跌0.35%，“元宇宙”Meta收跌0.07%，英伟达涨1.99%，谷歌A收涨0.11%，亚马逊收涨6.19%，微软收涨0.99%。
热门中概股中，小鹏汽车收涨2.58%，蔚来涨近1.8%，大全新能源收涨3.94%，美团ADR收涨1.42%，新东方收涨0.14%，携程网收涨1.23%，房多多收涨2.8%，老虎证券收涨1.89%，拼多多收跌0.02%，京东收跌0.44%，唯品会收跌1.73%，网易收跌1.73%，阿里巴巴收跌0.41%，百度收跌1.33%，B站收跌0.99%。
个股消息/A股
京东方A——近日，京东方Ａ在接受机构调研时表示，LCD方面，受体育赛事和备货需求的影响，二季度LCD行业稼动率提升至高位；随着阶段性备货力度走弱，三季度面板厂商坚持“按需生产”，根据市场需求灵活调整产线稼动率。根据咨询机构数据，三季度LCD行业稼动率低于二季度，10月LCD行业稼动率进一步下降至72%。
深天马A——近日，深天马Ａ在接受机构调研时表示，今年前三季度，公司整体营收保持稳健，其中车载显示业务营收占比约35%，同比增长超40%；手机显示业务结构持续优化，其中TM17柔性AMOLED手机显示业务营收占比超两成，同比增长超25%。
立中集团——11月3日，立中集团发布公告称，子公司NewThai Wheel Manufacturing Co.,Ltd.、保定市立中车轮制造有限公司于近日分别收到某国际知名汽车制造商、某头部新能源车企、某高端智能电动汽车客户铝合金车轮项目的定点通知。
个股消息/其他
苹果——科技记者马克・古尔曼在最新一期Power On时事通讯表示，苹果公司计划在明年推出采用M4 Ultra芯片的设备，该芯片据称将集成高达32核心的CPU和高达80核心的GPU，作为比较，这是目前M4 Max芯片规格两倍，M4 Max芯片至高拥有16核心CPU及40核心GPU。
英伟达——周一，韩国SK海力士集团董事长崔泰源透露，英伟达CEO黄仁勋已要求SK海力士将其下一代高带宽内存芯片HBM4的供应提前六个月。
小米集团——据摩根士丹利的最新报告，台积电正考虑对其3nm制程和CoWoS先进封装工艺提价，以应对市场需求的激增。台积电计划在2025年实施涨价，预计3nm制程价格将上涨高达5%，而CoWoS封装价格可能上涨10%至20%。
集微网重磅推出集微半导体产业指数！
集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。
集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。
样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。
截至今日收盘，集微指数收报4391.16点，涨89.56点，涨幅2.08%。
【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！
3.深南电路：第三季度PCB工厂稼动率环比基本持平
近日，深南电路在接受机构调研时表示，公司PCB业务在深圳、无锡、南通及未来泰国项目均设有工厂。一方面，公司可通过对现有成熟PCB工厂进行持续的技术改造和升级，增进生产效率，释放一定产能；另一方面，公司在南通基地尚有土地储备，具备新厂房建设条件，南通四期项目已有序推进基建工程，拟建设为具备覆盖HDI等能力的PCB工艺技术平台。公司将结合自身经营规划与市场需求情况，合理配置业务产能。
深南电路还透露，公司2024年第三季度PCB工厂稼动率环比基本持平，维持在高位水平；封装基板工厂稼动率随下游部分领域需求波动略有回落。
此外，深南电路无锡基板二期工厂于2022年9月下旬连线投产，目前已实现单月盈亏平衡。广州封装基板项目一期已于2023年第四季度连线，产品线能力在今年上半年快速提升，目前其产能爬坡尚处于前期阶段，重点仍聚焦平台能力建设，推进客户各阶产品认证工作。
深南电路FC-BGA封装基板已具备16层及以下产品批量生产能力，16层以上产品具备样品制造能力，其中20层产品送样认证工作有序推进中。公司后续将进一步加快高阶领域产品技术能力突破和市场开发，同时也将继续引入该领域的技术专家人才，加强研发团队培养，提升巩固核心竞争力。
4.海外芯片股一周涨跌幅：英伟达将取代Intel加入道指，费城半导体指数跌4.06%
编者按：一直以来，爱集微凭借强大的媒体平台和原创内容生产力，全方位跟踪全球半导体行业热点，为全球用户提供专业的资讯服务。此次，爱集微推出《海外芯片股》系列，将聚焦海外半导体上市公司，第一时间跟踪海外上市公司的公告发布、新闻动态和深度分析，敬请关注。《海外芯片股》系列主要跟踪覆盖的企业包括美国、欧洲、日本、韩国、中国台湾等全球半导体主要生产和消费地的上市公司，目前跟踪企业数量超过110家，后续仍将不断更替完善企业数据库。
上周，全球重要指数涨少跌多。美股方面，道指跌0.15%，纳指跌1.50%，标普500跌1.37%。欧洲地区，英国富时100指数跌0.87%，法国CAC40指数跌1.18%，德国DAX30指数跌1.07%。亚洲地区，日经225涨0.37%，韩国综合跌1.58%，台湾加权指数跌2.43%。另外，费城半导体指数跌4.06%。
整体行情：英伟达将取代Intel加入道指
北京时间2日凌晨，美股周五收高。市场摆脱了疲软的10月非农就业数据与ISM制造业活动指数的影响。投资者关注科技股财报，以及下周的美国总统大选和美联储货币政策会议。
拜登政府宣布将在纽约州奥尔巴尼市投资8.25亿美元，建造国家半导体技术中心（NSTC）的旗舰设施。美国商务部表示，纽约州奥尔巴尼的场地将专注于极紫外（EUV）光刻技术，该开发项目由《芯片法案》资助，这是美国过去28年来对其半导体行业最重要的投资。
美国商务部长雷蒙多表示：“凭借这一首个拟议的旗舰设施，美国《芯片法案》将为国家技术中心提供尖端研究和工具，它的启动代表着确保美国在创新和半导体研发领域继续保持全球领先地位的一个重要里程碑。”
标准普尔道琼斯指数公司当地时间周五表示，英伟达将于下周取代英特尔，加入道琼斯工业平均指数。此举突显了AI的繁荣，以及半导体行业的重大转变。今年，英特尔股价下跌了54%，使该公司成为道指中表现最差的公司，也是股价最低的公司。9月初就有报道称，英特尔很可能被道指除名。周五盘后交易中，英特尔股价下跌1.6%，而英伟达股价上涨2.2%。
据报道，苹果的新款平价机型将成为其三年来最新产品线的一部分，而即将于今年12月进入量产的iPhone SE 4将成为苹果公司首款搭载自研5G基带芯片的iPhone。尽管高通与苹果的5G基带供应协议已经延续到了2027年，但是根据海通国际证券分析师Jeff Pu的一份研究报告显示，iPhone SE 4将成为第一款采用自研5G基带芯片的手机，这是也苹果首次推出非SoC的定制解决方案。
11月1日，中国台湾晶圆代工大厂力积电宣布，其与印度塔塔集团合作建设印度首座12英寸晶圆厂计划正式启动，力积电已收到塔塔集团支付的Fab IP第一期款项，新厂设计作业将积极推进。同时，通过客户验证的高容值中介层（Interposer）也将量产交货。今年9月27日，力积电与印度塔塔集团旗下塔塔电子（Tata Electronics）于新德里签订了双方合作最终协议（Definitive Agreement），力积电将提供技术授权，协助塔塔电子在印度古吉拉特邦多雷拉建设印度首座12英寸晶圆厂，根据双方协议，这座12英寸晶圆厂总投资额将达110亿美元，月产能5万片。
据报道，三星电子的半导体部门正在暂时关闭其代工厂（合同制造）的生产线，以降低成本。分析师估计，这家芯片制造商的代工业务在第三季度录得高达1万亿韩元的亏损，促使该公司采取停产部分生产线的措施来削减成本。据知情人士11月1日透露，三星电子已关闭了平泽2厂（P2）和3厂（P3）超过30%的4nm、5nm和7nm晶圆代工生产线，并计划在年底前将停产范围扩大到50%左右。
个股方面：欧美地区态势较差，亚洲地区涨跌不一
爱集微跟踪的106家境外半导体上市公司表现较差，其中25家上涨，81家下跌，费城半导体指数跌4.06%。
美股57家公司涨少跌多，12家上涨，45家下跌，其中涨幅居前的是蓝博士半导体（10.23%）、IPG光电（7.12%），跌幅居前的是QORVO（-27.42%）、MONOLITHIC POWER SYSTEMS（-15.75%）、ONTO INNOVATION（-13.84%）、FORMFACTOR（-13.49%）。
欧洲方面，8家公司，1家上涨，7家下跌，其中上涨是北欧半导体（2.75%），跌幅居前的是德国世创（-10.09%）。
日韩地区，13家公司涨多跌少，7家上涨，6家下跌，其中涨幅居前的是DISCO（13.55%）、RORZE（12.24%），跌幅居前的是SK海力士（-9.35%）。
中国台湾及中国香港地区28家公司中，5家上涨，23家下跌，其中涨幅居前的是新世芯-KY（7.98%），跌幅居前的是旺宏（-10.02%）、谱瑞-KY（-9.75%）、创意电子（-8.17%）。
5.立中集团获3家客户项目定点，销售额合计约21.7亿元
11月3日，立中集团发布公告称，子公司NewThai Wheel Manufacturing Co.,Ltd.（以下简称“新泰车轮”）、保定市立中车轮制造有限公司（以下简称“保定车轮”）于近日分别收到某国际知名汽车制造商（以下简称“客户1”）、某头部新能源车企（以下简称“客户2”）、某高端智能电动汽车客户（以下简称“客户3”）铝合金车轮项目的定点通知。
客户1项目预计2026年7月开始量产，项目生命周期3-6年，预计项目周期内销售金额约13.8亿元；客户2项目预计2025年2月开始量产，项目生命周期2年，预计项目周期内销售金额约5.3亿元；客户3锻造铝合金车轮项目预计2025年3月开始量产，项目生命周期4年，预计项目周期内销售金额约2.6亿元。客户1、客户2、客户3预计项目周期内销售额合计约21.7亿元。本次定点项目不排除后续其它项目共同使用产品的可能性。
立中集团表示，深耕铝合金及铝合金轻量化产品近40年，在汽车轻量化领域积累了丰富的技术和生产经验。本次获得客户项目定点，进一步彰显了客户对公司的认可。上述项目预计将对公司未来的经营业绩产生积极影响，有利于提升公司整体盈利能力和市场占有率。
6.云内动力孙公司拟引入战投，控股股东将发生变更
11月2日，云内动力发布公告称，基于公司全资子公司铭特科技下属子公司森世泰的传感器业务外部市场开拓及产业化经营发展资金需要，森世泰通过公开挂牌方式进行增资扩股引入 1 家战略投资者，铭特科技放弃森世泰本次增资扩股的优先认缴出资权，引入的战略投资方在增资的同时须受让铭特科技原持有的森世泰 37%股权，股权转让的每股报价与增资每股报价一致。
本次增资金额 8,000 万元，增资扩股暨股权转让完成后，引入的战略投资方持股比例为 55%，成为森世泰的控股股东，铭特科技持有森世泰 45%的股权，森世泰不再纳入公司合并报表范围。
截止 2024 年 11 月 1 日，本次增资项目挂牌期满，根据昆明联合产权交易有限公司出具的《意向投资方资格确认通知书》，本次增资项目共征集到一家合格的意向投资方深圳市西博安泰创业投资合伙企业（有限合伙），该意向投资方已向昆明联合产权交易有限公司提交了申请资料并缴纳了交易保证金。下一步，交易各方将按照要求开展协议签署等相关工作。
