自ChatGPT横空出世以来的两年里，人工智能（AI）已成为投资者关注的焦点，其影响力超过过去二十年中的任何其他技术突破。科技巨头们每个季度都在投入数百亿美元，以增强开发和运行AI系统所需的计算能力。
对于最大的支持者来说，AI的影响将是惊人的：它将取代大批员工，帮助研究人员发现救命药物，并使企业能够开拓新市场。AI还将带来巨大的效率提升，从而在未来几年内推动企业利润的增长。因此，AI相关股票在2022年10月开始的牛市中占据大部分份额。
自2022年11月30日以来的指数值或股价变化，来源：彭博社
然而，尽管AI的前景无疑是光明的，但目前它还没有带来多少收入。最近的一项盖洛普民意调查显示，只有4%的美国工人表示他们每天都在使用AI，超过三分之二的人表示他们从未使用过AI。诺贝尔经济学奖得主、麻省理工学院教授Daron Acemoglu认为，人们对AI进步的普遍预期过于乐观。“目前的AI模型在某些方面确实令人印象深刻，但它们仍然不适合广泛应用。”
一些投资者感觉到类似上世纪90年代的感觉，当时新生的互联网也带来类似热潮。这种在线转型花费的时间比预期的要长得多，造成了股价与基本面之间的严重错位，最终导致了一场史诗般的崩盘。一些大型科技股的交易价格相对于其收益再次远高于历史平均水平。
如今，无论有意与否，大多数投资者都在某种程度上押注于AI。拥有标准普尔500指数基金的三分之一资金投向包括英伟达、微软和苹果在内的八家公司，这些公司将自己的部分未来押在AI上。更不用说从AI耗电数据中心中受益的公用事业等相关行业了。
科技巨头利润丰厚，并承担了大部分AI支出。在2024年第三季度，Alphabet、亚马逊、苹果、Meta和微软资本支出共计620亿美元。这一创纪录的数字比去年同期增长50%以上。这些公司显然负担得起这种消费狂潮。他们仍然创造了760亿美元的自由现金流。投资者普遍支持大型科技公司的资本支出，因为该行业过去取得了成功。
纽约投资公司Roundhill Financial CEO Dave Mazza认为，AI将带来足够的收入，但投资者可能会失去耐心。
《AI万金油》（AI Snake Oil）一书的合著者、普林斯顿大学计算机科学教授Arvind Narayanan表示，AI取得巨大回报需要一两年以上的时间。（校对/张杰）
