据2026年半年报信息透露，2026年上半年公司营收受房地产业务项目结算面积减少影响出现阶段性下滑，但高端仓储物流、海洋工程装备、船舶内装等战略业务经营韧性凸显。管理层表示，公司将持续聚焦高标仓储“轻重并举”发展战略，坚定推进制造业“出海”布局，通过存量资产盘活与业务结构优化对冲行业周期性波动，保障长期发展动能。
经营承压彰显韧性，核心指标分化明显
财报数据显示，2026年上半年公司实现营业收入30.58亿元，同比下降47.11%；归属于上市公司股东的净利润为-6.39亿元，上年同期盈利0.92亿元，同比下降797.89%；基本每股收益为-0.24元/股。值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额达18.97亿元，同比增长63.35%，现金流安全垫持续增厚；加权平均净资产收益率为-9.74%，较上年同期下降10.63个百分点。
从区域市场来看，中国大陆实现营业收入27.02亿元，占总营收的88.38%，同比下降44.29%；其他国家或地区实现营业收入3.55亿元，占总营收的11.62%，同比下降61.79%，海外业务受全球海工行业订单释放节奏波动影响出现阶段性下滑。
按业务板块划分，房地产业务实现收入11.59亿元，占总营收的37.90%，同比下降65.94%，是当期营收下滑的核心影响因素；仓储物流业务实现收入8.80亿元，占总营收的28.79%，同比下降3.83%，表现出较强的经营韧性；制造业业务实现收入7.07亿元，占总营收的23.12%，同比下降40.45%；产业园区业务实现收入2.46亿元，占总营收的8.04%，同比增长18.89%，成为唯一实现正增长的业务板块。
四大业务协同发展，核心板块亮点突出
公司已形成“高端仓储物流为战略性主业，房地产开发、制造业、产业园区为优化提升业务”的多元业务格局，各板块聚焦核心赛道差异化发展，共同构筑公司长期发展基础。
仓储物流业务以“行业领先的物流园区开发商和运营商”为发展目标，轻重并举夯实核心竞争力。截至2026年6月末，公司在全国范围内拥有或管理86个智慧物流园区，运营、管理和规划在建（含待建项目）仓储面积超990万平方米，上半年仓库平均使用率达95.9%，较去年同期提升4.8个百分点，其中合肥东城、无锡江阴等园区使用率提升幅度超30%，运营能力处于行业领先水平。公司积极推进“募投建管退”全链条资产管理能力建设，上半年新增5个屋顶光伏项目并网落地，累计47个光伏项目实现并网运营，同时签约1个管理输出项目，轻资产业务拓展持续加速。物流网络持续覆盖长三角、粤港澳大湾区及重点物流节点城市，上半年累计竣工交付33.2万平方米，在建面积约55.1万平方米，规模效应逐步显现。
房地产开发业务坚持“稳字当头、质效优先”总基调，聚焦核心城市存量项目价值挖掘。报告期内公司主动放缓新增土地储备节奏，集中资源推动存量资产高效去化，累计实现全口径销售金额32.9亿元，同比下降3.2%；权益销售金额21.4亿元，同比增长0.9%，权益占比持续提升。目前房地产开发业务已布局16个城市，累计开发项目达69个（含待建及表外合作项目），其中在售项目41个，累计可运营项目（含筹备）20个，在运营（含代管）项目9个。公司持续优化“好房子”产品体系，核心城市项目凭借产品力与服务力优势保持平稳去化节奏，有效对冲行业下行压力。
制造业聚焦海洋工程、新能源基建、船舶内装等高端领域，全球化布局稳步推进。胜宝旺作为全球知名导管架建造企业，以联合体牵头承接文莱BSP项目，同步跟进德国、英国、澳大利亚等海外风电导管架项目投标，EPCI全链条服务能力持续完善，上半年完成钢结构加工6617吨，海外油气项目顺利完成海上移交。华南建材作为国内首家实现邮轮内装材料供应的企业，首个邮轮翻新总包项目成功交付，实现业务闭环，高附加值船型占比同比提升22个百分点至28%，已成功开拓欧洲、澳洲及东南亚等区域新客户。常熟雅致专注模块化建筑和特种箱研发制造，上半年特种箱及模块化项目产量合计达1962台，同比增长134%，生产效率显著提升。报告期内各制造主体持续加大研发投入，胜宝旺获得2项实用新型专利授权，新申报发明专利1项、实用新型专利4项、PCT专利1项；华南建材参与工信部大型邮轮内装科研课题攻关，技术壁垒持续巩固。
产业园区业务聚焦核心城市存量项目提质增效，精益运营与轻资产输出双向发力。报告期内西安智造园保持满租运营，德阳科技园出租率提升至100%，销售去化率达90%，武汉雅致、合肥岗集等存量盘活项目出租率稳步提升至70%以上。无锡车联网小镇深化跨区域资源导入，建立“深圳挖掘、无锡导入”常态化产业协同通道，同步推进产业基金返投落地，实现“资本+产业”双向赋能；重庆汽车公园成功引入重庆大学孵化企业鲲盾科技，试点建设首个博士工作站，产业集聚效应逐步显现。公司以无锡车联网小镇为试点推进轻资产输出业务，同步储备新能源汽车城、梁溪区智能传感园等合作意向，盈利渠道进一步丰富。
利润短期承压，长期发展逻辑清晰
报告期内公司整体毛利率为19.29%，较上年同期下降1.16个百分点。分业务来看，仓储物流业务毛利率达42.34%，保持较高盈利水平；其他业务毛利率为48.99%，盈利能力稳健；制造业业务毛利率为13.50%，同比提升2.85个百分点，成本管控成效显现；房地产业务毛利率为12.74%，同比下降6.53个百分点；产业园区业务受项目培育期投入较大影响，毛利率为-23.59%，同比下降40.81个百分点。房地产业务半年度计提存货跌价准备2.40亿元，是当期利润亏损的主要原因。公司当前融资成本区间为2.10%-3.80%，保持行业较低水平，截至报告期末货币资金达68.20亿元，资金流动性充裕，整体抗风险能力持续增强。
基于当前经营状况，管理层明确下半年将围绕核心业务持续发力：仓储物流板块将聚焦优质资产挖掘与轻资产机会探索，持续提升园区出租率与资产坪效，加快推进公募REITs相关工作，完善“轻重并举”业务模式；房地产业务将深入实施“一盘一策”，推动存量项目去化，优化资产结构，严守现金流安全底线；制造业将持续推进国际化布局，拓展海上风电等新能源赛道，加速核心材料国产替代，巩固高端市场订单竞争力；产业园区业务将深化精益运营与产业资源导入，扩大轻资产输出规模，提升存量资产价值。
长期来看，公司将坚定“高端仓储物流为核心，多元业务协同发展”的战略方向，紧抓现代物流基础设施纳入国家核心基建序列、海洋工程装备及船舶产业政策支持、新质生产力领域产业载体需求增长等行业机遇，通过业务结构优化与核心能力建设，推动公司实现高质量可持续发展。
