据2026年半年度报告信息透露，上半年公司实现营业总收入319.85亿元，同比上涨2.99%，经营活动产生的现金流量净额同比增加175.14%，虽归母净利润仍为-2.70亿元，但亏损同比收窄90.75%，经营质量显著改善。公司管理层指出，行业底部特征已确立，公司凭借多元业务协同优势，正稳步推进“扭亏增盈”总方针，储能第二增长曲线已实现整体正向盈利，“光伏+储能”双主业协同格局进一步巩固。
经营韧性凸显，储能业务拉动业绩改善
财报数据显示，2026年上半年公司实现营业收入319.85亿元，同比增长2.99%；归母净利润-2.70亿元，亏损较上年同期的-29.18亿元大幅收窄90.75%；扣非归母净利润-28.90亿元，亏损同比收窄2.22%；加权平均净资产收益率为-1.29%，同比提升10.37个百分点。值得关注的是，公司经营活动现金流净额达50.72亿元，同比大幅增长175.14%，显示产业链上下游资金周转效率显著提升，抗风险能力持续增强。
从区域市场来看，境内收入占比46.54%，达148.86亿元；境外收入占比53.46%，达170.99亿元，海外需求保持强劲韧性，尤其是储能业务在欧洲、拉美、亚太等重点市场拓展成效显著。
按业务板块划分，光伏产品业务实现收入177.95亿元，占总营收55.63%，组件出货量超25GW，高质量订单占比稳步提升，盈利能力持续改善；储能业务实现收入24.79亿元，占总营收7.75%，出货量超5GWh，同比增长188%，海外项目数量同比增长250%，已实现整体正向盈利；系统解决方案业务实现收入96.04亿元，占总营收30.03%，其中分布式系统业务经营势能持续释放，电站项目开发量、销售量较2025年同期实现大幅增长；数字能源服务业务实现收入11.03亿元，占总营收3.45%，户用电站运维累计规模超过27GW，发电与数字化运维业务维持较高毛利率水平。
多业务协同发力，技术创新筑牢行业竞争力
公司构建“光伏发电+储能设施+系统解决方案+数字能源服务”的多元业务矩阵，各板块协同发展，形成多层次利润增长极，显著增强行业周期性波动下的抗风险能力，支撑公司穿越行业下行周期。
光伏产品业务是公司基本盘，公司实施TOPCon 3.0与THBC“双轮驱动”技术战略，至尊3代应用领先的TOPCon 3.0技术，聚焦双面发电及集中式电站市场，量产效率接近24%，最大输出功率可达740W，持续夯实“电站首选”定位；THBC聚焦高端单面屋顶市场，最高转换效率达28.1%，满足客户对效率与美学的双重需求。前瞻性技术方面，公司自主研发的钙钛矿/晶体硅叠层组件峰值功率达907W，全面积效率29.2%，刷新全球组件功率世界纪录，已获得海外高端分布式客户首单签约。截至2026年6月底，公司累计创造或刷新41项世界纪录，以698项钙钛矿相关专利申请位居全球榜首，为下一代光伏技术竞争奠定坚实基础。
储能业务作为第二增长曲线保持高速增长，2026年上半年出货量超5GWh，同比增长188%，海外市场拓展成效显著，欧洲区域出货量同比增长228%，亚太区域出货量同比增长395%，拉美区域完成智利多个项目超1.2GWh的订单交付。截至2026年6月底，公司全球储能系统累计发货量已突破25GWh，2026年新签订单量超16GWh，在手订单储备充足，海外市场储能系统订单占比提升至95%以上，随着高毛利海外订单陆续交付，储能业务盈利质量稳步改善。产品迭代方面，2026年6月全新发布的Elementa 3大型储能系统搭载587Ah大容量电芯，单20尺集装箱容量提升至6.25MWh，场地能量密度较上一代产品提升24.7%，入围2026欧洲智慧能源大奖储能类别，高安全、高效率、高集成度优势凸显。
系统解决方案业务协同效应显著，支架业务方面，天合跟踪稳居全球第二大跟踪支架制造商地位，智能支架采用适配地形和太阳光散射、反射的算法，可显著提升光伏组件日均发电能力；分布式系统业务方面，天合富家作为分布式光伏领域标杆企业，发展代理商超2000家，落地15000余个基层服务网点，累计为超150万户家庭提供原装光伏电站及一体化配套服务，已正式向智慧能源2.0阶段战略升级，围绕储能、智能运维、电力交易、绿电服务等增值业务延伸布局，资产交易渠道从传统央国企收购模式拓展至金租等金融机构持有、资产证券化等多元路径；集中式电站业务深耕拉美、亚太等高价值地区，拓展“光伏+”模式推动向多场景应用升级。
管理层指出，公司210组件累计出货量已突破260GW，光伏组件出货量多年位居行业前列，已连续六年获RETC“全面最佳表现”奖、连续十二年入选PVEL光伏组件可靠性计分卡“最佳表现”榜单，八次斩获彭博新能源财经100%可融资性评级，品牌影响力持续巩固，全球化产能与服务体系能够有效应对国际贸易格局变化，保障产品稳定交付。
盈利能力持续修复，长期增长空间明确
报告期内公司综合毛利率为7.59%，同比提升2.13个百分点。盈利能力改善主要受益于三方面因素：一是组件业务高质量订单占比提升，高价值市场产品结构优化；二是储能业务收入快速增长，高毛利海外订单交付占比提升，贡献正向利润；三是处置前期战略性交易安排中所获股权资产取得较高投资收益，剩余未处置股权资产公允价值显著上升，对当期利润形成积极贡献。公司预计随着行业落后产能加速出清、供需关系逐步改善，后续毛利率水平有望持续修复。
业绩展望方面，管理层表示2026年光伏行业已逐步告别深度调整期，呈现“政策底夯实、价格底确认、技术高精进、龙头强集中”的发展态势，下半年组件需求趋于乐观，光储融合成为行业确定性趋势。公司全年储能业务出货目标为16GWh，目前在手订单已覆盖该目标，随着高毛利订单持续交付，储能业务利润贡献将进一步提升。公司将继续巩固光伏基本盘，全力做强储能第二增长曲线，依托光储绿电供储综合能力面向AIDC场景提供能源配套解决方案，聚焦算电协同发展，预计全年经营业绩将持续改善。
长期战略层面，公司坚持“技术领先”核心战略，持续保持高额研发投入，2026年上半年研发投入达21.11亿元，占营业收入比例6.60%，在TOPCon、BC、钙钛矿等多种电池技术路线均有深度布局，210mm大面积钙钛矿/晶体硅叠层电池最高转换效率突破33.9%，持续领跑该商业化尺寸电池世界纪录，构建难以复制的技术壁垒。同时加速全球化布局，已形成以常州全球总部、上海国际中心总部为双核心，在瑞士苏黎世、美国硅谷、巴西圣保罗、新加坡、阿联酋迪拜设立区域总部，业务覆盖全球180多个国家和地区，积极构建涵盖研发、产能、服务、经营管理及风险管控的全球化3.0体系，未来将充分受益于全球新能源装机需求的持续增长，巩固行业龙头地位。
