华微电子2026年上半年营收13.26亿元，同比增长6.28%；归母净利润1.18亿元，增长10.15%。财务费用大降82.83%增厚利润，但营业成本增16.70%致毛利率下滑7.03个百分点至21.30%。经营现金流净额降36.02%。公司持续推进功率半导体国产替代。

公司概况

吉林华微电子股份有限公司（股票代码：600360，股票简称：华微电子）是集功率半导体芯片设计、加工、封装、测试及产品营销为一体的IDM型国家高新技术企业，被认定为国家级企业技术中心、国家博士后科研工作站、国家知识产权示范企业、国家级绿色工厂，拥有CNAS认可实验室。公司经过60余年的不断积累、完善提升，已成为国内技术领先、产品种类完备的功率半导体器件IDM公司，拥有200余项功率器件领域的核心专利。

公司已构建覆盖4、5、6、8英寸的多尺寸功率半导体晶圆制造体系，具备年芯片加工315万片、封装24亿支、模块1亿颗的生产能力。公司核心产品涵盖IGBT（绝缘栅双极晶体管）、MOSFET（场效应晶体管）、IPM（智能功率模块）、PM（功率模块）、SiC MOSFET（碳化硅场效应晶体管）、SiC SBD（碳化硅肖特基二极管）、BJT（双极晶体管）、FRD（快恢复二极管）、Schottky（肖特基二极管）、Thyristor（晶体闸流管）。公司现有员工3000余人，技术人员占比达30%。

报告期内，受全球半导体市场格局与复杂的国际贸易形势等因素影响，半导体芯片国产化替代加速，公司紧紧抓住国产化替代契机，以产业政策为指导，充分发挥自身产品、技术优势，持续推进产品结构、市场结构、客户结构"三项结构调整"发展战略，实现了公司产品在中高端市场、战略性新兴领域的规模化应用。

核心财务指标分析

2026年上半年，公司主要财务指标表现如下：

从核心指标看，公司营收与利润同步增长，主业盈利能力保持稳定。报告期营业收入13.26亿元，上年同期12.47亿元；归母净利润1.18亿元，上年同期1.07亿元；经营现金流净额0.57亿元，上年同期0.88亿元。归母净利润同比增长10.15%，增速高于营收增速6.28%，但净利润增速（10.15%）显著高于扣非净利润增速（3.31%），表明非经常性损益对净利润增长有一定贡献。基本每股收益0.12元，同比增长9.09%；加权平均净资产收益率3.35%，较上年同期增加0.21个百分点。

从图表可见，营业收入与归母净利润均实现同比增长，但经营现金流净额出现明显下滑，同比下降36.02%，显示业绩增长质量面临一定考验。

收入与成本分析

（一）营业收入

报告期公司实现营业收入1,325,879,019.90元（约13.26亿元），同比增长6.28%。营收增长主要得益于国产化加速及新兴市场拓展，公司IGBT、MOSFET等产品已为多家知名汽车一级供应商供货，产品应用于新能源汽车车载充电机、汽车空调、充电桩、PTC加热系统、车载逆变器、电驱控制等领域。

（二）营业成本与毛利率

报告期营业成本为1,043，454，274.05元，同比增长16.70%，增速显著高于营收增速6.28%。营业成本的大幅增长导致毛利率承压：

- 2026年上半年毛利率：21.30%（毛利282,424，745.85元）

- 2025年上半年毛利率：28.33%（毛利353,371，288.50元）

- 毛利率下降7.03个百分点

毛利率的大幅下滑是本期业绩中值得重点关注的风险点，反映公司在原材料采购成本、产能利用或产品定价方面面临压力。

（三）其他收益变动

其他收益为9,677，890.85元，同比下降41.48%，主要受增值税加计抵减政策收益低于上年同期影响。投资收益为4,412，938.14元，同比增长72.92%，主要系联营企业投资收益及银行理财收益高于上年同期。营业外支出为659，405.93元，同比大幅下降97.31%，主要系上期发生吉林监管局行政处罚及上期固定资产处置损失高于本期。

期间费用分析

报告期公司期间费用管控成效显著，四项费用合计156,523，859.89元，期间费用率11.80%，较上年同期16.45%下降4.65个百分点：

销售费用2676.69万元，上年同期2642.56万元，同比增长1.29%。管理费用5590.92万元，上年同期6551.67万元，同比下降14.66%。财务费用同比大幅下降82.83%至644.16万元，上年同期3752.29万元，是利润增长的核心驱动力。主要系报告期内公司合理规划资金需求，降低贷款规模，同时优化存量贷款结构，降低利率水平，利息支出减少所致。利息费用从上年同期的37,579,951.32元降至6,458，380.85元，降幅显著。研发费用6740.62万元，上年同期7575.15万元，同比下降11.02%，但公司仍保持较高强度的研发投入，持续加强知识产权保护，现有有效专利200余项。

利润分析

报告期公司利润总额为127,736，311.62元，同比增长1.74%；净利润为120,701，485.90元；归属于上市公司股东的净利润为117,849，891.60元，同比增长10.15%。

利润变动的核心驱动因素并非来自毛利的大幅扩张，而是期间费用的有效管控，尤其是财务费用的大幅下降。具体来看：

- 财务费用减少贡献：37,522，863.28 - 6,441，623.77 = 31,081,239.51元（减少约3108万元）

- 管理费用减少贡献：65,516，747.66 - 55,909，158.62 = 9,607,589.04元（减少约961万元）

- 研发费用减少贡献：75,751，458.11 - 67,406，171.62 = 8,345,286.49元（减少约835万元）

- 营业外支出减少贡献：24,536，865.15 - 659，405.93 = 23,877,459.22元（减少约2388万元）

所得税费用为7,034，825.72元，同比下降31.92%，主要系子公司确认当期所得税费用减少。

需注意的是，营业利润实际为128,395，717.55元，较上年同期150,084,774.75元下降14.45%，主营业务盈利能力有所弱化，利润总额的增长主要依赖营业外支出的大幅减少。

资产负债结构分析

截至2026年6月30日，公司总资产为5,368,753,742.08元（约53.69亿元），较上年度末5,293,811,810.93元（约52.94亿元）增长1.42%；负债合计为1,771,684,884.44元（约17.72亿元），期初为1,799,296,502.62元（约17.99亿元）；所有者权益合计为3,597,068,857.64元（约35.97亿元），期初为3,494,515,308.31元（约34.95亿元）。资产负债率为33.00%，较期初33.99%下降0.99个百分点，财务结构进一步优化。

（一）资产端主要变动

1. 货币资金：期末371,931，018.46元，较期初506,901,711.29元减少134,970，692.83元，降幅26.63%。

2. 应收账款：期末795,363，738.33元，较期初增加36.58%，主要系营业收入上升及未到期的数字债权凭证增加所致。

3. 交易性金融资产：期末50,053，341.64元，较期初100,163,885.57元减少50.03%，主要系银行理财产品赎回金额大于购买金额。

4. 在建工程：期末352,938，870.45元，较期初300,656,940.72元增长17.40%，反映公司持续推进产线升级建设。

5. 存货：期末487,953，696.65元，与期初484,537,484.83元基本持平。

（二）负债端主要变动

1. 短期借款：期末352,190，061.26元，较期初160,153,149.74元增加119.91%，主要系调整借款结构，增加短期借款所致。

2. 长期借款：期末49,400，000.00元，较期初173,484,000.00元减少71.52%，主要系归还长期借款。

3. 一年内到期的非流动负债：期末128,877，430.14元，较期初324,526,815.25元减少60.29%，主要系归还一年内到期的长期借款。

借款结构的调整（长借转短借）符合公司优化债务结构、降低利率水平的策略，与财务费用大幅下降的逻辑一致。

（三）受限资产情况

截至报告期末，公司受限资产账面价值合计646,136，515.36元，其中货币资金134,467,303.48元（承兑汇票保证金、借款保证金），应收票据314,229,923.63元（应付票据的质押物），固定资产197,439,288.25元（长期借款抵押物）。

现金流量分析

（一）经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为56,516,542.39元（约0.57亿元），同比下降36.02%，上年同期为0.88亿元。主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加较多所致。具体来看：

- 销售商品、提供劳务收到的现金为859,979，541.03元，同比增长20.83%，与营收增长方向一致；

- 购买商品、接受劳务支付的现金为560,074，654.79元，同比增长51.14%，增幅显著高于收入回款增幅；

- 支付给职工及为职工支付的现金为189,634，041.30元，同比增长13.23%。

经营现金流净额大幅减少，反映公司在原材料备货或供应链支付节奏上的变化。净利润增速高于扣非净利润，且经营现金流出现明显下滑，显示业绩增长质量面临一定考验。

（二）投资与筹资活动现金流

投资活动现金流量净额为-92,272，238.44元，净流出较上年同期收窄9.31%。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为143,008，958.99元，反映公司持续投入产能建设。

筹资活动现金流量净额为-149,321，055.82元，净流出较上年同期收窄16.06%。取得借款收到的现金302,000，000.00元，偿还债务支付的现金429,438，000.00元，显示公司处于净还款状态，债务规模持续压缩。

子公司经营情况

报告期公司主要子公司及参股公司经营情况如下：

三家子公司合计贡献净利润49,576，850.27元，参股公司贡献投资收益显著。吉林华微斯帕克电气有限公司财务数据已合并深圳斯帕克电机有限公司数据。

股东结构与公司治理

截至报告期末，公司普通股股东总数为139,519户。前十名股东中，吉林省亚东国有资本投资有限公司持股214,326，656股，占比22.32%，为公司第一大股东，其质押股份数量为107,163，328股。公司控股股东与前述其他前十名股东之间不存在关联关系。

报告期内，公司于2026年1月14日召开2026年第一次临时股东会，选举孙海龙先生担任公司第九届董事会独立董事；同时选举李春风先生担任公司第九届董事会职工董事。公司取消监事会并设立职工董事，治理结构进一步完善。

公司对外担保余额合计49,650,000.00元（全部为对子公司担保），占公司净资产的比例为1.40%，担保风险可控。报告期公司不进行利润分配或资本公积转增股本。

核心竞争力与战略布局

（一）研发创新优势

华微电子建设有国家级企业技术中心，下设有研发中心、产品中心及应用实验室、计量实验室、可靠性实验室和失效分析实验室等多个实验基地。公司技术人员占比达30%，核心研发人员中具备10年以上功率器件研发经验的成员占比较高。公司试验中心的汽车电子AEC-Q101试验能力已获得CNAS认证，目前正在进行AQG324标准的车规实验能力建设。

（二）产业链垂直整合

公司积极推进半导体产业链垂直整合与产业转型升级，加快重大项目及产线升级建设，向上延伸外延材料环节，向下完善封装及模块产业布局，推动形成上下游协同、各制造环节有效衔接的垂直一体化产业链。

（三）市场拓展与国产替代

公司紧抓功率半导体国产替代加速的行业机遇，产品已广泛应用于清洁能源、汽车电子、工业控制、智能家居等新兴领域。2026年以来，功率半导体行业已经历多轮价格上涨，上半年平均价格较去年同期涨15%至20%，行业景气度持续回升。据行业预测，2025年至2031年全球电力电子市场规模将以7.1%的复合增长率增长至413亿美元，AI基础设施和数据中心是增长的主要驱动力。

（四）2025年度业绩回顾

2025年度，公司实现营业收入225,524.46万元（约22.55亿元），同比增长9.61%；归属于上市公司股东的净利润17,285.48万元（约1.73亿元），同比增长35.32%。2025年度公司合计派发现金分红总额52,816，241.72元，占归母净利润的比例为30.56%。

值得注意的是，因公司2024年度的财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票此前被实施退市风险警示（ST）。报告期内，公司股票简称已由"ST华微"变更为"华微电子"，退市风险警示已撤销。

风险提示

1. 毛利率下滑风险：营业成本增速（16.70%）显著高于营收增速（6.28%），毛利率从28.33%下降至21.30%，若成本压力持续，将进一步压缩盈利空间。

2. 经营现金流承压：经营现金流净额同比下降36.02%，购买商品支付现金同比增长51.14%，需关注供应链支付节奏变化对现金流的影响。

3. 应收账款增长：应收账款较期初增长36.58%，增速高于营收增速，需关注回款风险。

4. 行业竞争风险：半导体行业受宏观经济形势波动影响较大，新兴资本的介入进一步加剧了半导体行业的竞争。

5. 借款结构变化：短期借款较期初增加119.91%，虽然总体债务规模下降，但短期偿债压力有所增加。

结论与建议

2026年上半年，华微电子在功率半导体国产替代加速的行业背景下，实现营收13.26亿元（+6.28%）、归母净利润1.18亿元（+10.15%）的稳健增长。利润增长的核心驱动力来自财务费用大幅下降82.83%及营业外支出减少97.31%，而非主营业务毛利扩张——事实上毛利率下滑7.03个百分点至21.30%，主营业务盈利能力有所弱化。

公司持续推进产品结构、市场结构、客户结构"三项结构调整"，IGBT、MOSFET等产品在汽车电子、新能源等战略性新兴领域实现规模化应用，产业链垂直整合持续推进，长期发展基础扎实。2026年下半年，公司将以"建设功率半导体全链及相关产业，为客户提供电能管理的规模化、系统级解决方案"为指引，持续推进三项结构调整，促进主营业务和利润双增长。

建议关注：一是毛利率走势及成本控制效果；二是经营现金流改善情况；三是汽车电子、新能源等新兴领域订单的持续放量；四是公司产业链垂直整合的进展与成效。