光源资本许银川：智能化、全球化、产业化赋能中国半导体产业升级

6月28日-29日，以“跨越边界 新质未来”为主题的2024第八届集微半导体大会在厦门国际会议中心酒店盛大举办。

首日，第二届集微半导体制造大会暨产业链突破奖颁奖典礼在线下成功举办。会上，光源资本董事总经理许银川带来“智能化、全球化、产业化：赋能中国半导体产业升级的三股巨浪”的主题演讲，就半导体产业升级面临的挑战与机遇进行了深度分析。

智能化和全球化布局提升企业产业能力

随着全球贸易受地缘政治影响的加深，产业链的重构成为必然，产业升级、国产替代主题应运而生。在此影响下，我国股权投资市场发生显著变化，优质资产的聚集进一步带来资金的集中。许银川认为，资金当下应当从技术与智能、全球化、产业能力三个维度去关注产业龙头和创新公司的投资机会。首先，半导体企业在经营过程中应当重视技术与智能化的改变。当前，AI已经对很多传统企业，包括大量半导体企业的生产流程带来了巨大的改变。在此前竞争维度和竞争制度已经很难产生新工具提升生产效率的情况下，AI工具的赋能就决定了企业未来三五年的中长期竞争优势。

其次，国内市场需求压力较大，无论是客户端还是制造端都有较强的出海需求。我们看到已经有先行者在东南亚或者中东建立自己的海外制造基地，其中不乏半导体材料公司、光伏上下游公司等，以此去解决海外部分市场要求同国内供应链脱钩的问题，这一趋势也同样具备较好的利润率空间。此外，将中国的管理模式、人才模式向海外输出，也有很大可能性得到中东和东南亚国家大量的资金、政策支持，或者在当地资本市场得到公开市场助力。

最后，运用智能化和全球化的布局去提升企业的产业能力。事实上，大模型的运用对半导体研发设计环节、设备环节、生产环节和管理环节都具备很强的赋能，进而提升企业整体的产业能力。

运用AI辅助工具与否将产生很大差异

AI浪潮下，半导体产业受需求端促动迎来更多发展机遇。一直以来，IC产业极度依赖传统“设计-流片-测试”研发模式，而大模型经过一系列的训练，完成对虚拟制造数据库的建立，可大幅降低集成电路研发对涉及、流片、测试的依赖度，从而进一步提升企业的设计效率。

伴随着半导体行业数据采集能力的持续增强，数据分析业务场景趋于复杂，AI对于梳理判断规则，挖掘数据背后信息解决实际业务问题，支持量化决策的价值将会凸显。许银川表示，“未来3-5年，熟练应用AI辅助工具的公司将与不使用AI辅助工具的半导体公司产生非常大的差异”。

此外，许银川认为，“当前，整个AI产业链具有庞大且结构性的机会。”AI大算力时代，计算平台CPU+GPU双轮驱动逐步成为主流趋势，并引发数据中心转型甚至重塑。因此，国产GPU、CPU芯片已经享受到近两年间国产大模型建设的巨大红利，并在市场强需求的带动之下，实现了更高的迭代速度，从而对海外大厂芯片完成替代。

“中国一定要建立自主可控的底层通用大模型能力。”许银川表示，当前，我国大模型产业仍然面临基础底座建设难、智算中心水平低、数据采集能力差和模型交互能力弱等多方面挑战；而未来，也只有在多样化的实际应用场景中赋能智能经济与智能社会的发展，才能找到产业价值，同时也成就大模型自身。

半导体创业企业出海布局四点建议

当下，半导体企业出海建厂在满足了市场拓展的同时，也同样突破了贸易壁垒。许银川认为，“国内很多企业产品跟着客户持续迭代，产品出海已经具备相当竞争优势”。从发达国家的经验看，随着人均GDP、贸易份额等的提升，一国企业的竞争力也随之增强，出海成为重要选择。中国企业正通过投资自建、供应商合作、并购等路径推进出海，布局上除了欧美外，也在拓展非洲、中东等新兴市场。

其中，在“一带一路”政策引导下，中国家电品牌强化其在南亚、东南亚、中东、非洲以及拉丁美洲的海外布局，在新兴市场构建起新的增长曲线；而在汽车领域，我国企业出海不再是依靠简单的物美价廉、产能优势，更多的是在智能化和电动化的大趋势下，产品具有更大竞争力，可提供整体解决方案和进行品牌输出。而这些，都是中国产品当下强劲向上的主要原因。

此外，在半导体创业企业出海布局方面，许银川分享了几点建议：在国际市场的竞争中，IP战十分残酷，海外公司在品牌和客户形象方面具备很强的积累，国内企业应通过一些网络方式去建立品牌形象；海外公司具备很强的供应链体系和贸易商体系，应该积极融入其中；在海外竞争过程中，国内企业应保持长期主义；国内企业在海外同样需要打通“产学研”的创新闭环体系。

光源资本成立于2014年，是中国成长最快的新一代精品投行，成立至今，光源资本已经帮助260+家创新产业企业完成400+笔私募融资交易，帮助50+家企业成为独角兽，累计交易金额超过2800亿人民币。光源资本从2019年开始系统性布局半导体赛道，目前已服务十余家行业领先企业，涉及芯片设计、制造、封测、设备和材料等细分领域。许银川表示，光源资本的初心就是以企业家的战略与资本合伙人身份，更好的助力合作伙伴解决不同发展阶段遇到的问题。为此成立十年来，光源构建起包括私募融资、并购重组、证券承销、资产管理、产业发展顾问、创新孵化在内的六大产品能力。与此同时，依托强大的中台能力，光源资本也为合作伙伴提供包括产业合作、人才招聘、组织诊断与咨询、品牌生态、专家智库、企业家社群在内的多元化、专业化增值服务，助力企业跨越式发展。“我们希望更好的帮助中国的半导体企业家完成转型升级，拥抱智能化、全球化和产业化更好的未来”。许银川如此希冀。