1.【IPO价值观】资产负债率长期维持高位，泰金新能IPO能否降低偿债风险？
2.【每日收评】集微指数涨12.82%，环旭电子9月营收同比增长4.19%
3.泰矽微完成新一轮融资，布局更多车规专用数模混合SoC芯片
4.致瑞科技获数千万元A轮融资，率先提出树脂晶圆概念并量产
5.传奇瑞将赴港IPO，估值约500亿元
6.中电港遭国家大基金等三家股东计划减持股份，合计不超508.65万股
1.【IPO价值观】资产负债率长期维持高位，泰金新能IPO能否降低偿债风险？
近期，西安泰金新能科技股份有限公司（简称：泰金新能）科创板IPO获受理备受行业关注。该公司近年业绩年复合增速大幅高于一众可比公司，电解铜箔阴极辊、电解铜箔用钛电极、电解铜箔用生箔一体机等多个核心产品居国内市占率前二，形成较强市场竞争力。
不过，泰金新能快速发展背后，仍存在诸多隐忧，如存货占比高、资产负债率高等，在市场需求收缩的背景下，部分隐忧或将被市场放大。
存货比重极速攀升
泰金新能能够提供高端铜箔生产用阴极辊、生箔一体机、铜箔钛阳极、表面处理机、高效溶铜罐等核心设备、关键材料及完整成套铜箔生产线解决方案，也可提供应用于绿色环保、铝箔化成、湿法冶金、电解水制氢等行业的高性能钛电极及应用于航空航天、军工电子、核电等行业的玻璃封接制品，经中国有色金属学会鉴定，其多个产品已达到国际先进水平。
2023年，泰金新能电解铜箔阴极辊、电解铜箔用生箔一体机、电解铜箔钛电极分别出货583台、590台、2143台，国内出货量排名分别为第一、前二、第一，驱动其营收从2021年的5.19亿元提升至2023年的16.69亿元，年复合增速达79.28%，大幅领先于一众可比公司。
笔者留意到，伴随业绩的快速增长，泰金新能的存货规模也在快速增长，2021年-2023年（下称“报告期”）存货账面价值分别为50457.58万元、168397.24万元和266689.03万元，年复合增速达129.9%，大幅高于其他可比公司。在营收规模与头部可比公司相差一大截的背景下，至2023年末，其存货账面价值规模已接近于杭可科技及利元亨。
其中，发出商品余额是存货余额增长的主要来源，报告期各期分别为2.03亿元、9.69亿元、20.17亿元，占各期末存货账面余额的比重分别为39.21%、56.61%和74.54%，发出商品余额占存货余额比例较高，尤其是2022年末和2023年末，公司存货账面余额增幅分别为231.07%和58.07%。
存货持续堆积，将会挤占公司大量流动资金，不利于公司变现及日常运转。
根据Wind数据，泰金新能报告期各期存货周转率分别为1.11次/年、0.69次/年、0.58次/年，不仅在可比公司中垫底，还呈现出持续下降的趋势，侧面反映出，泰金新能存货变现能力在持续下降，同时面临存货跌价准备计提暴增的风险。
事实上，存货规模暴增，已导致泰金新能的流动资产金额大涨，报告期各期分别为12.66亿元、27.71亿元、41.83亿元，占资产总额的比例分别为89.34%、89.59%和91.53%。其中，存货占总资产的比重分别为35.6%、54.45%、58.36%，呈现暴涨趋势；而可比公司中，这一指标最高的是利元亨，2023年仅为30.64%。
值得注意的是，泰金新能虽然因存货规模暴增导致公司经营风险陡增，不过其回款能力很强，应收账款始终控制在极低的水平，报告期各期占流动资产比重分别为11.48%、9.56%、9.33%，远低于其他可比公司。
资产负债率长期维持高位
在存货规模激增的同时，泰金新能的高资产负债率也受到市场关注。
Wind数据显示，报告期各期，泰金新能负债总额分别为12.48亿元、28.25亿元、42.06亿元，从规模上看，仅次于利元亨及杭可科技，而高于其他一众可比公司。而对应报告期各期，泰金新能总资产分别为14.17亿元、30.93亿元、45.7亿元。
基于如上数据计算，报告期各期泰金新能资产负债率分别为88.06%、91.35%、92.04%，呈持续增长趋势，且长期保持在90%左右的高位负债率水平，大幅领先于一众可比公司。
关于负债规模居高不下的原因，泰金新能说明称，公司采用“预收定金—发货款—验收款—质保金”的销售结算方式，在产品验收并确认收入前，公司向客户收取的货款均计入合同负债科目，下游市场需求旺盛，公司签署合同较多，公司按照合同约定预收款项，因此合同负债金额增长较快。
数据显示，报告期各期末，泰金新能合同负债分别为6.6亿元、15.7亿元、23.83亿元，占负债总额的比重分别为52.85%、55.56%、56.67%。
资产负债率长期居高不下，已导致公司偿债能力不及可比公司。
根据公开数据显示，报告期各期，泰金新能流动比率分别为1.03倍、1.04倍、1.04倍，而行业平均值分别为1.46倍、1.46倍、1.45倍，显著高于泰金新能表现。速动比率方面，报告期各期，泰金新能分别为0.62倍、0.41倍、0.38倍，呈持续下降趋势并在可比公司中垫底，而行业平均值分别为1.02倍、1.03倍、1.01倍。
对此，金泰新能表示，若公司经营出现波动，特别是货款回笼出现短期困难，且不能拓宽融资渠道时，公司将存在一定的短期偿债风险。由此，金泰新能迫切需要本次IPO募资，其表示，随着未来募集资金的到位，公司资产负债率将逐步下降，资本结构将得到优化，增强公司的偿债能力和抗风险能力。
2.【每日收评】集微指数涨12.82%，环旭电子9月营收同比增长4.19%
10月8日，沪指涨4.59%，深证成指涨9.17%，创业板指涨17.25%。成交额史上首次突破三万亿，今日达到3.45万亿，上涨股票超5000只，半导体、软件、电子化学品、电池、互联网板块涨幅居前。
半导体板块表现较好。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了117家半导体公司。其中117家公司市值上涨，强力新材、国民技术、沪硅产业等公司市值领涨。
国家发展改革委主任郑栅洁10月8日在国新办新闻发布会上表示，努力提振资本市场。有关部门将采取有力有效的综合措施，大力引导长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市的堵点，支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。目前各项政策正在加快推出。
全球动态
10月7日，美股三大指数集体收跌。美股指数齐跌。标普500大盘收跌55.13点，跌幅0.96%，报5695.94点。与经济周期密切相关的道指收跌398.51点，跌幅0.94%，报41954.24点。科技股居多的纳指收跌213.95点，跌幅1.18%，报17923.90点。
明星科技股仅英伟达涨。英伟达收涨2.24%，而苹果收跌2.25%，特斯拉收跌3.7%，微软收跌1.57%，谷歌A收跌2.44%，Meta收跌1.87%，亚马逊收跌3.06%。
热门中概股集体收涨，蒙牛乳业ADR收涨10.52%，美团ADR收涨4.51%，理想汽车收涨4.18%，极氪收涨4.01%，百度收涨3.63%，阿里巴巴收涨2.61%，腾讯控股ADR收涨2.6%，小鹏汽车收涨2.11%，蔚来收涨0.3%，京东收涨0.23%，房多多收跌14.23%，B站收跌4.03%，网易收跌2.72%，新东方收跌1.29%，拼多多收跌0.76%。
个股消息/A股
骏亚科技——10月8日，骏亚科技发布公告称，公司于近日经越南河南省工业区管理局审核已获得在越南投资新建印制电路板（PCB）生产基地的《投资许可证》，并完成了越南全资孙公司的注册登记手续，取得了当地商业登记处颁发的《企业登记证》。
环旭电子——10月8日，环旭电子发布公告称，公司9月合并营业收入为59.53亿元，较去年同期的合并营业收入增加4.19%，较2024年 8月合并营业收入环比增加12.68%。
亚翔集成——10月8日，亚翔集成发布公告称，公司新加坡分公司于近日收到VisionPower Semiconductor Manufacturing Company Pre.Ltd.（VSMC）发来的订单，确认亚翔新加坡分公司成为VSMC的MEP工程承包单位。
个股消息/其他
特斯拉——据报道，特斯拉正在推进其成立21年来最大规模的电池项目，公司正设计、研发 4 种采用干法工艺的4680电池版本，并计划在2026年推出。
富士康——据路透社周二援引台湾公司的高管报道，苹果（AAPL）最大的iPhone装配商富士康正在墨西哥建造世界上最大的生产设施，用于捆绑英伟达（NVDA）的GB200超级芯片。
AMD—— AMD明年将在台积电位于美国亚利桑那州菲尼克斯附近Fab 21开始流片，但目前尚不清楚AMD相关的芯片规划。目前该厂已开始试产5nm节点，其中包括N5、N5P、N4、N4P及N4X在内的一系列制程。
集微网重磅推出集微半导体产业指数！
集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。
集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。
样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。
截至今日收盘，集微指数收报4334.12点，涨492.66点，涨幅12.82%。
【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！
3.泰矽微完成新一轮融资，布局更多车规专用数模混合SoC芯片
9月30日，上海泰矽微电子有限公司（以下简称“泰矽微”）官宣于近日完成新一轮数千万人民币战略融资，本轮战略投资方为浙江联益控股。本次战略融资将继续用于布局更多车规专用数模混合SoC芯片的研发，面向智能汽车的各类应用场景，致力于将泰矽微打造成一家平台型车规芯片企业。
（来源：泰矽微）
泰矽微致力于打造各类高可靠性模数混合车规专用芯片，其在执行与传感两大应用领域进行了深度布局并处于国内车规芯片行业的领先地位。相关产品已进入包括大众、红旗、吉利、奇瑞、通用、零跑、领克、极氪、北汽、华为、福特、东风、广汽、一汽、蔚来及长安等汽车主机厂。
泰矽微官方消息显示，在电机执行器领域推出了集成式微马达驱动控制芯片，现已导入数十个项目；在氛围灯驱动芯片领域不但首次实现了真正意义上的国产化，而且在性能与性价比方面也全面超越国际厂商，现已发展成为氛围灯芯片领域的技术领导者，累计出货已达千万颗量级；在触控芯片领域继续秉持了高性能、高集成度及高可靠性的产品开发理念，芯片集成实现了电容触摸和压力感应双模检测技术，是全球领先的车规智能按键和智能表面解决方案。
联益是国内领先的汽车零部件企业，深耕汽车行业30余载，主机厂客户主要覆盖比亚迪、吉利、一汽-大众、上汽大众、奇瑞、长城、宝马、现代、理想、广汽、长安、福特及特斯拉等。
4.致瑞科技获数千万元A轮融资，率先提出树脂晶圆概念并量产
据希扬资本消息，近日，嘉兴致瑞新材料科技有限公司（以下简称：致瑞科技）获得由希扬资本领投的数千万元A轮融资。希扬资本主基金以及希扬资本与中润光学合作成立的润扬光电产业基金参与了本次投资。
致瑞科技成立于2020年，是一家光学树脂材料和器件厂商，主要产品为树脂光波导晶圆和车载及高性能树脂盖板。该公司成立四年来，已成功开发多条产品线，以载体触控显示切入，逐步延伸至虚拟现实、智能装饰及新能源领域，覆盖汽车、消费电子、工业等多行业，已成功地导入波音、大众、雷诺、OPPO、星际魅族等知名客户。
致瑞科技掌握了树脂晶圆材料配方、表面处理工艺和微纳光学结构设计等技术平台，开发了应用在AR智能眼镜核心显示成像器件光波导片的基材——树脂光波导晶圆。
希扬资本消息指出，致瑞科技率先提出树脂晶圆的概念并将其量产化，通过独有的配方体系和对工艺的精准把控，不断突破树脂材料的制约因素（折射率、表面平整度、色彩分离等），实现了多款树脂晶圆的迭代升级，从支持单绿色AR的1.58树脂晶圆到全球首款折射率达到1.7的超薄树脂晶圆，并已成功地应用于OPPO Air Glass 2、星纪魅族MYVU AR Glass等产品。致瑞科技在AR智能眼镜领域，其树脂光波导晶圆已是国内最领先和份额最高的产品，主要客户包括歌尔、鲲游光电、至格光电等，并应用于当前主流AR智能眼镜品牌星纪魅族、OPPO、逸文科技等。
据悉，致瑞科技创始人来恒杰博士和核心团队来自SABIC、广信新材、信利光电、复旦大学、四川大学、上海工程技术大学等。
5.传奇瑞将赴港IPO，估值约500亿元
10月7日市场消息称，奇瑞控股集体有限公司计划将其造车业务赴港IPO，市场估值约71亿美元（约合500亿元人民币）。目前奇瑞正在寻求银行支持，IPO工作仍在讨论中。
此前一直有奇瑞计划IPO的传闻，根据2023年市场消息，此前该公司造车业务IPO估值约1500亿元，显然，新一轮市场估值已大幅下降。
资料显示，奇瑞控股创业于1997年，从汽车制造业起家，旗下子公司奇瑞汽车是国内最早突破百万销量的汽车自主品牌。奇瑞集团以2010年奇瑞控股有限公司（后更名为“奇瑞控股集团有限公司）的成立为标志，迈入集团化发展新阶段，围绕汽车主价值链布局上下游业务，成为一家以汽车产业为核心的多元化企业集团，旗下拥有奇瑞汽车、奇瑞商用车、奇瑞汽金、奇瑞科技等300余家成员企业，业务遍布全球80多个国家和地区。2023年，集团销售汽车超188万辆，其中出口超过93万辆，连续21年位居中国品牌乘用车出口第一，年营业收入超过3000亿元。
最新数据显示，奇瑞集团9月销售汽车244,534辆，同比增长28.6%。其中，出口109,048辆，同比增长20.6%；新能源58,941辆，同比增长183.4%。单月销量突破24万辆，单月出口突破10万辆，单月新能源突破5万辆，创造了奇瑞成立27年以来的三项“历史新高”。
前三季度，奇瑞集团累计销量1,752,793辆，同比增速39.9%，是2023年全年销量的93%。
前三季度，集团连续成为全行业唯一实现新能源、燃油车赛道“双增长”，国内、海外赛道“双增长”的汽车企业，且“四赛道”销量全部刷新纪录。其中，集团新能源销量331,788辆，同比增长186.4%；燃油车销量1,421,005辆，同比增长24.9%；出口829,353辆，同比增长24.5%；国内销量923,440辆，同比增长57.2%。
四大主力乘用车品牌中，奇瑞品牌9月销量151,051辆，1-9月份累计销量1,113,541辆，同比增长33.1%；星途品牌9月销量15,717辆，1-9月累计销量95,946辆，同比增长18.1%；捷途品牌9月销量60,226辆，1-9月累计销量376,672辆，同比增长94.1%；iCAR品牌首款产品上市7个月，9月份销量5,180辆；今年以来累计销量42,798辆。
6.中电港遭国家大基金等三家股东计划减持股份，合计不超508.65万股
10月8日，中电港发布公告称，分别持有公司股份80790338股（占本公司总股本比例10.6317%）、53860225股（占本公司总股本比例7.0878%）、75754353股（占本公司总股本比例9.969%）的股东国家集成电路基金、国风投基金、中电坤润基金和中电发展基金（中电坤润基金与中电发展基金为一致行动人）计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价交易方式减持本公司股份数量，减持股份合计分别不超过1953080股、1302053股、1831337股，合计不超508.65万股，减持原因均为“自身经营资金需要”。
其中，国家集成电路基金计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价交易方式减持本公司股份数量合计不超过1,953,080股，即不超过公司总股本的0.257%。
国风投基金计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价交易方式和大宗交易方式合计减持本公司股份数量不超过1,302,053股，即不超过公司总股本的0.1713%。
中电坤润基金和中电发展基金计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价交易方式减持本公司股份数量合计不超过1,831,337股，即不超过公司总股本的0.2410%。
