AI算力需求引爆半导体超级周期，2026年上半年，11家国产CPU/GPU上市公司合计营收约254.11亿元、6家实现盈利，行业正从“概念验证”迈入“业绩兑现”。
2026年上半年，全球半导体市场规模达7020亿美元，同比增长102%，全年有望冲击1.655万亿美元。AI基础设施是本轮增长的核心引擎：高盛测算，2026至2031年全球AI基础设施累计资本开支将达7.6万亿美元。在算力需求带动下，全球GPU市场规模预计2026年超过1400亿美元，两年间接近翻倍。
近日，集微咨询（JW Insights）正式发布《2026中国CPU/GPU行业上市公司研究报告》（简称《报告》），以寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技等11家A股及港股上市公司为核心观察样本，从行业概述、财务数据分析、关键发现与风险提示等维度，全景呈现国产算力芯片产业的最新竞争格局。
以下是《报告》内容精选：
全球市场：GPU市场两年近翻倍
中商产业研究院数据显示，全球GPU市场规模从2024年的773.9亿美元增至2025年的约1046亿美元，2026年预计超过1400亿美元。IDC数据显示，2026年全球AI服务器出货量将达980万台，同比增长44%。GPU已从图形处理器演变为AI算力基础设施的关键组件，亚太地区以48.22%的份额居全球第一大GPU消费与制造区域。
图1 2024-2026年全球GPU市场规模趋势图（资料来源：中商产业研究院，集微咨询）
中国市场：AI芯片市场剑指1.6万亿元
弗若斯特沙利文数据显示，中国AI芯片市场规模由2021年的303亿元增至2025年的3039亿元，年复合增长率达77.9%，2030年有望接近16000亿元。国产替代同步提速：华为海思以23%的份额居中国AI加速芯片市场本土首位，智谱GLM-5.3-Flash全部线上流量已由超过10万张国产芯片集群承载，国产大模型与国产芯片形成双向驱动。
图2 2021-2030年中国AI芯片市场规模及预测（资料来源：弗若斯特沙利文，集微咨询）
财务表现：盈利面扩大，分化明显
2026年上半年，11家覆盖企业合计营收约254.11亿元，盈利企业6家、亏损企业5家。寒武纪以23.11亿元归母净利润居首，同比增长122.61%；海光信息、北京君正分别盈利17.98亿元、11.98亿元。沐曦股份、天数智芯实现扭亏为盈，摩尔线程亏损收窄95.73%逼近盈亏平衡，壁仞科技营收同比暴增1997.6%。
图3 2026年上半年覆盖企业整体财务表现（资料来源：集微咨询）
营收格局：三个梯队，头部集中
按营收规模，行业分为三个梯队：海光信息（90.99亿元）与寒武纪（59.96亿元）合计贡献约150.95亿元，占覆盖企业总营收的59.4%；北京君正、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技、天数智芯构成第二梯队；景嘉微、国芯科技、龙迅股份、龙芯中科居第三梯队。摩尔线程2022年营收仅0.46亿元，2026年上半年已达17.36亿元，超越其2025年全年。
图4 覆盖企业2022年至2026年上半年营业收入（资料来源：集微咨询）
研发投入：高投入、长周期的硬仗
摩尔线程近三年累计研发投入38.1亿元，约为同期营收的6倍；燧原科技2023年至2025年累计投入36.76亿元；沐曦股份最近三年投入22亿元，占营收比例高达282.11%。但与英伟达2025财年129亿美元的研发费用相比，国产企业研发投入仅相当于其约2.1%，技术代差与生态差距仍然巨大。
图5 覆盖企业2022年至2026年上半年研发投入（资料来源：集微咨询）
存货与供应链：HBM瓶颈下的策略性备货
受HBM供应紧张影响，国产厂商普遍加大备货：截至上半年末，寒武纪存货达82.47亿元，较上年末增长66.8%；摩尔线程存货35.50亿元，增长166.5%；沐曦股份HBM存货占总原料比例达63.73%。大规模备货既是对供应瓶颈的前瞻布局，也带来存货跌价与现金流压力。
图6 覆盖企业2022年至2026年上半年存货情况（资料来源：集微咨询）
《报告》同时提示，全球数据中心CPU市场英特尔、AMD、英伟达三家合计占据约97%的份额，国产CPU企业市场份额合计不足3%，软件生态仍是国产GPU最大的短板。但随着国产晶圆代工产能扩张、大模型适配深化与政策红利持续释放，国产算力芯片的替代空间正加速打开。
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