高通购并恩智浦的交易,可能因部分股东反弹而出现变量

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2016 年 10 月,行动芯片龙头高通(Qualcomm)宣布以 470 亿美元的天价收购车用电子芯片大厂恩智浦(NXP),成为史上科技业最大收购案。 该案虽然美国监管单位已经通过反垄断审查,不过,根据国外财经媒体《彭博社》和《CNBC》报导称,有消息人士透露,目前包括 Elliott Management 在内的股东,正对恩智浦董事会施压,要求与高通重新谈判,将每股 110 美元的邀约收购价格提高。

报导指出,高通一直是 FABLESS(无晶圆厂)企业龙头,依靠手机芯片和专利授权方式,使自己手中拥有超过 300 亿美元现金与短、长期投资,也能轻易从银行与投资者取得额外资金。 换句话说,也就是高通收购恩智浦所需的财力毋庸置疑。 而且上个月,高通刚刚发债筹资 110 亿美元,也就是对恩智浦志在必得。 之前,高通预计 2017 年年底这项交易将完成。

由于恩智浦在目前的汽车电子市场占有率高居第一,而目前在智能型手机成长趋缓的情况下,高通也希望透过合并恩智浦的方式,以提升在汽车电子市场的发展。 所以,市场预期,收购恩智浦之后,将使高通成为汽车物联网产业快速成长的领先芯片制造商。



 

恩智浦半导体的前身为飞利浦半导体(Philips Semiconductor),在 2015 年 12 月,恩智浦完成以 120 亿美元收购美国 IC 设计业者飞思卡尔(Freescale)交易后,根据 2017 年第 1 季的公开数据显示,恩智浦夺下全球微控制器和车用 IC 市场双冠王,股价涨到每股近 110 美元,公司总市值也高达 374 亿美元。 而华尔街投资机构也预测,恩智浦的股价将上升至每股 125 美元。

不过,也有华尔街分析认为,由于芯片市场的持续竞争压缩了整个行业的资产收益率,这很可能会损害合并恩智浦之后的高通未来发展。 尤其,高通给恩智浦开出的价格太高了,这不仅将拉低高通的评价,同时也使他们的业务面临更多波动风险。 观察近期高通股价,并未因收购 NXP 上涨,反而大幅下跌。



目前,虽然这起交易已经得到美国反垄断机构许可,但最新消息是,恩智浦所有股权中只有 14% 股东同意高通收购。 其中,以 Elliott Management 为代表的投资集团认为,市场严重低估了恩智浦的价值,将寻求重新协议交易条款。 高通也同时宣布,相关恩智浦的邀约交易,将延迟到 6 月 28 日截止。

 
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