近年来，随着消费类电子、汽车电子、安防、网络通信市场需求增长，我国封测市场规模不断增长。同时，随着集成电路行业趋向系统集成商方向发展，对封测企业提出了更高的要求，掌握先进封装技术的封测企业将赢得市场的先机。
近日，在《研发投入不足致技术水平偏低 蓝箭电子“转板”上市之路依旧艰难》一文中，笔者指出，尽管蓝箭电子从科创板转向创业板上市，其仍有众多问题待解，包括研发投入不足，公司仍以传统封装为主，先进封装技术远落后于行业龙头。同时，自有品牌产品议价能力较弱，公司已然进入以价换量的阶段。
此外，蓝箭电子还存在华润微既是前五大客户又是前五大供应商以及竞争对手、多家供应商存在熟人关系网的情况，而其与客户、供应商的购销数据均现矛盾，财报现疑云，同时其上市的审计机构曾因执业问题被“点名”。
供应商关系网错综复杂
蓝箭电子作为一家半导体封装测试公司，主要为半导体行业及下游领域提供分立器件和集成电路产品。2018年至2021年上半年（以下简称：报告期内），公司实现营业收入分别为4.85亿元、4.90亿元、5.71亿元、3.60亿元，其中前五大客户销售收入占比分别为19.53%、29.76%、34.34%、27.88%。
尽管前五大客户占比并不高，但有一家不得不提的企业，那就是华润微。2019-2020年，蓝箭电子向华润微产生的销售收入分别为2057.71万元、1861.66万元，均是其当期的第三大客户。
而在此之前，华润微并不是蓝箭电子的前五大客户。那么，为何华润微会突然出现在蓝箭电子的前五大客户名单中？据笔者查询发现，蓝箭电子于2018年向华润微采购芯片的金额分别为1621.66万元，是其当年的第三大供应商。
也就是说，华润微不仅是蓝箭电子客户，同时还是其供应商。那么，双方之间的交易价格是否公允？值得提及的是，随着蓝箭电子对华润微采购金额的减少，其对华润微的销售金额也逐渐减少，并于2020年开始跌出前五大客户名单中。
同时，华润微本身也具有封测业务以及芯片业务，而蓝箭电子也将其列入同行可比公司当中。也就是说，华润微其实与蓝箭电子互为竞争对手。那么，蓝箭电子是如何将竞争对手华润微“变为”其重要的客户和供应商？
另外，蓝箭电子的重要供应商还存在关联交易等问题。据了解，佛山市盛海电子有限公司（以下简称“盛海电子”）为蓝箭电子的参股公司，蓝箭电子持有其35%的股权。而江苏中鹏新材料股份有限公司（以下简称“中鹏新材”）持有盛海电子65%的股份。
值得一提的是，盛海电子曾是蓝箭电子的控股子公司，2015年12月，蓝箭电子将持有盛海电子的55%股权转让予中鹏新材后，失去对盛海电子的控制权。而蓝箭电子也逐渐减少对盛海电子的采购金额，从2018年的259.38万元下降至2020年的20.08万元，占当期采购金额比例也从11.33%下降至0.69%并于2020年5月起停止向盛海电子采购塑封料。
此外，盛海电子控股股东中鹏新材的董事石磊，也在宁波华龙电子担任董事一职，而宁波华龙电子是蓝箭电子2017年-2018年的前五供应商，采购金额分别为2008.16万元、1109.17万元，占采购总额比例分别为6.16%、3.92%，位于第三、五位。也就是说，蓝箭电子供应商及其参股公司控股股东现共同董事，存在“熟人关系网”。
多处购销金额存差异
除了主要客户是供应商、供应商关系网复杂外，蓝箭电子多处购销金额与供应商披露数据不符，信披质量有待提高。
据了解，康强电子是蓝箭电子的第一大供应商，主要是销售框架、内引线产品。2018-2020年，蓝箭电子对康强电子的采购金额分别为4125.67万元、5084.64万元、5350.84万元；但据康强电子年报披露数据分别为4051.99万元、4970.03万元、5633.37万元，两者数据存在巨大差异，请问究竟是谁的数据比较靠谱了？
而光祥科技曾是蓝箭电子的重要客户，双方自2011年起开始合作，主要采购产品为LED灯珠、IC、电子器件。但随着蓝箭电子逐步减产、停产LED产品，导致蓝箭电子对光祥科技的销售大幅下降。
据披露，2017-2018年，蓝箭电子向光祥科技销售的金额分别为4,773.12万元、1,221.81万元，占当期自有品牌产品收入的比重分别为13.15%、3.89%，分别为蓝箭电子自有品牌产品的第一大、第三大客户。但光祥科技披露与蓝箭电子交易数据与蓝箭电子披露的数据对不上。
另外，深圳深爱半导体股份有限公司（以下简称：深深爱）作为蓝箭电子封测服务产品重要客户。蓝箭电子于2017年对其的销售金额分别为2001.28万元。但据深深爱的前五大供应商分别为普兴电子、新傲科技、华虹挚芯、金瑞泓、华龙电子，采购金额分别为3,776.98万元、3,279.23万元、2,668.23万元、2,320.34万元、1,485.21万元。
按销售金额来看，蓝箭电子是深深爱的第五大供应商；但“蹊跷”的是，比第五大供应商的采购金额多516.07万元的蓝箭电子却不在供应商名单中，这令人费解。
通过上述可知，蓝箭电子与重要客户光祥科技、深深爱，以及第一大供应商康强电子的购销金额均存在“对垒”异象，交易数据真实性上演“罗生门”。那么问题来了，为什么蓝箭电子披露的采购金额对得上，销售金额却对不上？公司是否涉嫌虚假披露？
值得提及的是，蓝箭电子的审计机构，也因执业质量问题被“点名”。招股书显示，蓝箭电子上市聘请的会计师事务所为华兴事务所 。据财政部2017年12月29日发布的《2017年会计信息质量检查公告》，华兴事务所在财政部联合检查时被发现，其在执业质量、质量控制和内部管理等方面均存在问题。
针对上述问题，财政部对华兴事务所下达了整改通知书，华兴事务所需按要求整改；而华兴事务所的签字注册会计师也两度受到证监会的行政处罚。
（校对/Lee）
