近日，著名咨询公司麦肯锡的最新分析强调了在汽车售后市场通过合并与收购创造价值的七个主题，并评估了欧洲高管的对该问题的态度。
与许多其他行业一样，汽车售后市场的公司也受到技术转型和数字化等力量的影响。欧洲道路上老旧车辆的增多和新进入者的参与共同推动着该行业朝着新的方向发展。
程序化的并购可能是应对变革和创造实质价值的重要途径之一。麦肯锡对汽车售后市场进行的分析揭示了七个投资主题（追求创造价值的领域）。以这些主题为出发点，对52位行业领先高管进行了调查，以评估行业的情绪。受访者来自欧洲企业，但他们回答中的见解在全球范围都适用。
大多数受访者认为，这个行业很可能会出现更多并购活动，主要由战略投资者推动。他们也预期汽车售后市场将会增长。虽然高管们对于最有前景的投资领域的看法因其业务范围而有所不同，但大多数受访者将组合电气化、可持续性与循环经济以及电子商务视为最有前景的领域。最后，大多数受访者透露他们希望进行更多的合并与收购，但没有明确的策略，这表明他们需要采取行动。
麦肯锡在本文后面提出了一系列问题，以帮助汽车售后市场的公司确定合并与收购的方法。调查过程可能会很广泛，但获得的成果是清晰的认识和价值。
五个主要发现
麦肯锡对来自该行业的52名欧洲高管进行了调查，调查内容涵盖了在分析过程中发现的七个合并与收购主题（更多信息，请参见侧边栏“关于分析”）。以下是五个主要调查结果。
汽车售后市场可能会增长
大多数受访者预计汽车售后市场将会增长（图表1）。
然而，随着电气化、自动驾驶和新的移动概念抑制了售后服务需求，预计2025年到2030年，增长会放缓。
预计并购活动将增加
“随着传统内燃汽车业务下滑，参与者必须寻求规模扩大以实现盈利，或者找到新的业务领域进行转型”，一位来自电子商务领域的高管表示。
“应对技术变革需要巨额投资”，一位原始设备制造商的高管表示。该受访者还表示，只有通过有针对性的合并与收购和选择性合作伙伴关系，这些投资才有可能实现。
大多数受访者似乎持相同观点。采访的高管中超过75%的人预计合并与收购活动将会增加，将近75%的高管预计这将由战略投资者推动（图表2）。
约37%的受访者预计并购活动将显著增加，即交易量每年增长超过10%。受访者预测，在在线分销、零部件制造和数据与服务提供方面具有优势的公司将会出现最多的并购活动。
电气化、可持续性和电子商务将推动最多的并购
当被问及未来最有可能推动合并与收购的主题时，受访者强调了电气化产品组合、加倍关注可持续发展与循环经济，以及进入电子商务并建立相关能力。
电气化产品组合被评为最有可能推动合并与收购活动的主题。这一发现与一位高管的评估相符，该高管认为，电动汽车采用率和配备软件的车辆将重新塑造售后市场业务。事实上，价值链各个环节的高管都预计行业参与者将越来越多地依靠合并与收购来配置他们与电动汽车相关的业务模式，扩大他们的电动汽车产品，并增强他们的电动汽车能力。
市场动态、技术进步和监管压力推动行业朝着可持续性和循环经济方向发展，这在受访者中排名第二。对绿色产品的需求和不断演变的监管要求将使循环性变得更加重要。正好，在可持续性方面，公司正在专注于专业化，致力增强其能力和产品。
进入电子商务并构建相关能力排名第三。这一主题反映了在线分销渠道的增长和电子商务中赢者通吃的动态，从而产生了对规模的需求。电子商务领域还为中间商提供了巨大的机会。
并购主题的相关性因行业参与者而异。汽车售后市场同一行业的受访者往往持有相似的观点。
当受访者根据推动行业并购活动的潜力对七个投资主题进行排名时，电气化在各个行业中成为首要关注的主题。然而，电子商务公司和维修店最注重的是加速在线销售渠道。相比之下，零部件制造商和数据与服务提供者认为扩大基于数据的商业模式是投资的关键主题（见图表3）。
受访者还指出，售后市场内的不同业务领域是具有吸引力的并购目标的来源。例如，原OEM和中间商认为再制造是该行业最具吸引力的部分，理由是与再制造、循环经济、仍然温和的竞争水平和其他因素相关的监管要求不断升级。同时，批发分销商认为，由于市场规模和发展前景，他们自己的领域是汽车售后市场中最值得投资的部分。
许多人希望通过并购实现价值增长，但却不知道如何来实现
麦肯锡观察到，一些行业参与者要么已经有明确的并购策略，要么正在制定这样的策略。调查的大多数售后市场高管预计在2030年之前，该行业并购的重要性和程度将增加。超过60%的受访者正在考虑进行投资，但只有13%的人在未来三年内有明确的并购策略或要追求的目标清单。
为了实现并购目标，应该采取哪些行动？
理想情况下，售后市场参与者应该对他们的中期战略有一个清晰的看法，其中并购是创造价值的重要途径。
从2012年到2022年，该行业一半以上的交易与“做同样的事情，但规模更大更好”这一主题相吻合。尽管与连接和激活生态系统有关的交易——即注重前向、后向一体化——变得越来越普遍，但在汽车售后市场，如果决策者能够明确而有效地回答以下八个问题，就可以考虑确定的其他主题：
公司的价值创造策略是什么，如何通过这一策略来维持或加强公司的地位？
哪些是重要的空白领域（机会）和战略控制点（提供保护，免受竞争、客户和供应商的影响），公司如何才能获得它们？
在了解了空白领域和战略控制点之后，公司可以采取哪种相应的并购策略来获取额外的潜在价值？
对于公司来说，最重要的并购主题是什么，为什么？
可能的目标是什么？
公司需要主动管理哪些陷阱或风险？
如果团队知道他们在寻找什么样的交易，这种交易类型的例子是什么，并解释为什么这样的交易能够成功？
公司及其合作伙伴如何协调端到端的并购过程，特别是交易执行和价值创造？
