联发科（2454）日前发表5G AI旗舰智能机芯片天玑9400，大陆手机品牌厂Vivo、Oppo、Redmi纷纷宣布采用，激励昨（11）日股价再攀本波反弹来波段高峰。摩根士丹利（大摩）证券领先各家外资，出具首篇针对天玑9400的报告并评论分析，同时维持「优于大盘」评等，目标价1,588元。
大摩半导体产业分析师詹家鸿表示，长期而言，联发科未来在AI芯片市场具有巨大潜力，特别是在AI智能型手机、AI个人电脑、及云端AI ASIC领域的应用。若未来「杀手级」AI应用出现，联发科的股价有望进一步提升。
联发科在韩国品牌平板电脑上也取得进展，有可能在2025年进入Galaxy S25 FE的智能型手机专案。尽管三星或荣耀可能会选择下一代天玑9500芯片，仍代表联发科在高阶智能机领域的潜力十足。
詹家鸿分析，天玑9400硬体进步程度虽然吸睛，但整体而言仍未见到「杀手级应用」，大陆Android智能机能否赶上苹果Apple Intelligence的用户体验仍存疑虑，边缘AI应用仍相对不足。尽管如此，天玑9400的发表，对大陆AI智能机而言仍是重要的里程碑。
詹家鸿补充，在中国手机市场的挑战中，不同品牌的智能机整合各自的大型语言模型（LLM）仍有关卡。但在中国以外的市场，Android手机采用Google为终端装置推出的Gemini nano，预期能优化AI体验，为Android系统的手机增加竞争优势。
受惠与大陆智能机厂商群的合作持续优化、陆厂力挺下，加上CP值更高，詹家鸿预估天玑9400的整个产品生命周期出货量约达1,200-1,300万台、平均销售单价约140-150美元。
